隆基三季报

，虽然光伏板块三季报仍然因今年上半年的装机大跃进而呈现普遍的同比大幅增长，但细看三季度单季业绩表现则完全是另一幅景象。Wind数据显示，A股太阳能概念板块37家上市公司中，中利科技、天龙光电、向日葵
内。单季数据的同比表现分化明显，覆盖了大幅负增长到翻倍正增长，较强的抗景气波动性、呈现顽强成长性的企业多是准确把握行业高效化、单晶化趋势的各环节领先企业，如硅片组件龙头隆基股份、辅材龙头中来股份，设备龙头晶盛机电等，此类公司是最有希望在下一轮增长中能够快速成长的企业。

，这也是十三五期间光伏行业的发展趋势之一。隆基股份：三季报预增，后续增长有压力投资要点：业绩预增330%-350%，符合预期：公司发布前三季度业绩预增公告，报告期内归属母公司净利润10.57-11.06
带来的板块投资机会，重点推荐隆基股份、阳光电源、东方日升等制造龙头，及林洋能源、京运通、旷达科技、中利科技等电站开发企业。中利科技：电站转让延迟影响扭亏，创新业务快速布局投资要点：2016上半年亏损

后果，是市场内所有玩家都要受到影响。 截至19日，A股至少已有24家光伏企业发布前三季业绩预告。预告数据显示，超7成上市公司依然维持着业绩飘红状态。其中，精功科技、珈伟股份、隆基股份、拓日新能
0.40美元/瓦，降幅达20%。 国金证券17日研报分析称，从已发布的三季报预告看，此前提到的行业分化如期发生。在国内需求急冻和主产业链价格暴跌背景下，Q3业绩的环比下滑很难避免。优秀企业仍能实现较好

前三季业绩预告。预告数据显示，超7成上市公司依然维持着业绩飘红状态。其中，精功科技(12.85 +0.00%,买入)、珈伟股份(39.66 -0.35%,买入)、隆基股份(14.23 +0.07
0.50美元/瓦。而9月最后一周（9月28日），其现货平均报价为0.40美元/瓦，降幅达20%。国金证券(12.84 +0.23%,买入)17日研报分析称，从已发布的三季报预告看，此前提到的行业分化如期发生

已有24家光伏企业发布前三季业绩预告。预告数据显示，超7成上市公司依然维持着业绩飘红状态。其中，精功科技、珈伟股份、隆基股份、拓日新能、中环股份等18家企业呈现翻倍式增长。但也有4家光伏企业利润预减
报价为0.50美元/瓦。而9月最后一周（9月28日），其现货平均报价为0.40美元/瓦，降幅达20%。分析称，从已发布的三季报预告看，此前提到的行业分化如期发生。在国内需求急冻和主产业链价格暴跌背景下

）催化的反弹机会，目前时点继续自下而上看优质标的反弹： 中来股份（ Q3 预告显示单季净利润环比持平超预期， N 型单晶电池本周正式投产）， 隆基股份（详见 14 日三季报预告点评）；且此类优秀企业，在
稿中得到上修起到重要影响。 三季报分化如期出现： 从已经发布的光伏企业三季报预告看，我们此前提到的分化如期发生，尽管在国内需求急冻和主产业链价格暴跌背景下， Q3业绩的环比下滑很难避免，但优秀企业

3.78GW，在建及扩建产能分别达到2.2GW和1.9GW。 上市公司方面，隆基股份与印度安德拉邦政府签订项目投资合同，就公司在安德拉邦投资建设500MW太阳能电池和组件项目达成合作意向；天合光能与印度
亿新台币入股台湾昱晶能源，增强电池片规模经济效益；隆基股份、天合光能等企业与英利合作，通过委托加工等方式，实现产能利用率最大化等。 今年全球光伏装机规模将逾58GW 2015年光

电池与组件产能分别达到3.2GW与3.78GW，在建及扩建产能分别达到2.2GW和1.9GW。上市公司方面，隆基股份与印度安德拉邦政府签订项目投资合同，就公司在安德拉邦投资建设500MW太阳能电池和
优化产业链布局；通威集团投资8.5亿新台币入股台湾昱晶能源，增强电池片规模经济效益；隆基股份、天合光能等企业与英利合作，通过委托加工等方式，实现产能利用率最大化等。今年全球光伏装机规模将逾

隆基股份董事长李振国看来，单晶由于功率高，节省土地、多发电等优势，有利于开发商造价下降约25%，在电价补贴下降的大背景下有明显优势。中国循环经济协会可再生能源专委会政策研究主管彭澎认为，新政主要是规范
0.16元。公司曾在三季报中预计全年盈利区间为1.57-1.93亿元,同比增长10%-35%;快报业绩接近区间下限,基本符合我们和市场的预期。贸易拉动收入高增长,电站促进利润高增长:2014年收入增速

出货量仅为2.35GW~2.40GW，同比去年锐减约30%。三季报显示，英利当期经营出现亏损4.505亿美元。并且营业利润率为-128.2%，而在去年第三季度，这一数值为5.9%。从目前情况看，英利
很多企业都在走代工模式，在这种模式下，可以实现利润共享，也能相互分担风险。记者掌握的信息显示，目前包括天合光能在内的多家光伏企业均与英利存在类似的合作关系。今年6月，英利就与隆基股份达成了合作协议