降低投资收益

水平、降低成本，这在十三五时期，必须有一个显著的改变。 任何产业的发展都离不开资金支持，融资难已经成为制约光伏产业发展的重要瓶颈之一。天合光能中国区市场总监曾义告诉媒体记者。 据申万宏源证券分析师黄倩介绍
，由于政策执行风险和投资收益不稳导致大多数光伏企业面临融资困境，不得不发行成本高昂的小额债券和可转债，而资本市场股权融资又需要良好的行业前景和价值投资者的认可。由于违约风险的考量，银行资信要求高

，国家和省、市政府积极倡导并大力支持太阳能光伏发电应用。推广应用光伏发电，既有直接的投资促进、产业带动作用，又有显著的节能减排、环境保护效应，还可带来稳定的投资收益。我市人口密集、建筑物屋顶资源丰富，同时
发电量补贴。支持各地对建设光伏发电系统的企业降低有序用电等级，拥有优质屋顶资源但不积极开展光伏应用的单位，经有关部门核实后先予执行有序用电方案。执行光伏发电自发自用发电量不计入阶梯电价、计入各地和用电单位

和可再生能源司副司长梁志鹏在中国光伏领袖峰会上介绍，为支持光伏行业发展，光伏发电补贴在未来8~10年内不会取消。即便如此，光伏行业不能总躺在政策簿上发展，行业自身要提高技术水平、降低成本，这在十三五
风险和投资收益不稳导致大多数光伏企业面临融资困境，不得不发行成本高昂的小额债券和可转债，而资本市场股权融资又需要良好的行业前景和价值投资者的认可。由于违约风险的考量，银行资信要求高，光伏企业从银行借款也

水平、降低成本，这在十三五时期，必须有一个显著的改变。任何产业的发展都离不开资金支持，融资难已经成为制约光伏产业发展的重要瓶颈之一。天合光能中国区市场总监曾义告诉媒体记者。据申万宏源证券分析师黄倩介绍，由于
政策执行风险和投资收益不稳导致大多数光伏企业面临融资困境，不得不发行成本高昂的小额债券和可转债，而资本市场股权融资又需要良好的行业前景和价值投资者的认可。由于违约风险的考量，银行资信要求高，光伏企业从

提高技术水平、降低成本，这在十三五时期，必须有一个显著的改变。任何产业的发展都离不开资金支持，融资难已经成为制约光伏产业发展的重要瓶颈之一。天合光能中国区市场总监曾义告诉媒体记者。据申万宏源证券分析师
黄倩介绍，由于政策执行风险和投资收益不稳导致大多数光伏企业面临融资困境，不得不发行成本高昂的小额债券和可转债，而资本市场股权融资又需要良好的行业前景和价值投资者的认可。由于违约风险的考量，银行资信要求

投资收益相对较高。一期项目在正常发电情况下，由于企业运营的特殊性，所需人员在10人左右，管理费用相对较低，企业运营成本主要为设备折旧，约占运营成本的75%。因此，企业对地方政府税收及提高就业率方面的贡献明显
，这对中卫市新能源产业发展制约较大。同时，输电线路从审批到建设周期较长，与光伏风电场建设在一年之内的建设周期不匹配。因此，企业电输出问题降低了企业产出效益，成为制约企业发展的瓶颈，成为光伏风电企业自身

对于分布式光伏电站而言，无论是在收益率方面，还是在潜在的可投资屋顶方面，都面临着不利的局面。在收益率方面，尤其是在自发自用这一模式上，在发改委下调工商业用电价格后，将直接降低其本身的收入。而从现有
利润将减少1251亿元。就现有的信息来看，各地在下调电价方面，则更具有积极性，其下调标准更大。以安徽为例，该省从2016年1月1日起，燃煤发电上网电价每千瓦时降低3.76分，一般工商业用电价格每千瓦时

首次覆盖，给予增持评级。公司切入单晶组件环节，一举打破我国单晶组件困局，先进技术促进成本持续降低构成核心竞争力，未来业绩持续爆发。我们判断公司2015/2016/2017年单晶组件出货量800
。切入组件环节，一举打破我国单晶困局，迎来业绩持续爆发。○1收购浙江乐叶进入组件产业链，打开国内单晶组件蓝海，组件价格定位精准，使得单晶电站投资收益更具优势，近期400亿巨额订单验证模式成功。○2

证书价格之和，从而使得可再生能源发电企业收益也具有不确定性。为了降低可再生能源证书价格波动，使得投资者投资收益更加稳定，澳大利亚政府于2011年底在澳大利亚证券交易所（ASX）上市了可再生能源证书期货
体系的运行和监管由英国燃气和电力市场办公室（Ofgem）负责，每1MW合格的可再生能源电力作为一个ROC在市场上进行交易。英国绿色证书交易制度的实施提高了市场分配效率，从而降低可再生能源生产成本，使

和 1GW 的电池及硅片订单，金额约 97亿元； 2016-2018 年将累计执行 9.6GW 组件和 3GW 的电池及硅片订单，预计可确认销收入 400 亿元。我们认为： 1)单晶成本持续降低，替代
过程加速。随着单晶规模化应用，组件成本进一步降低，当前单多晶光伏电站初始投资差距正在迅速缩小，随着铸锭、切割工艺提升，单晶成本即将与多晶拉平。而考虑到单晶组件在效率和热稳定性上的优异表现， 以及