阳光红利

了行业扶持政策，企业陆续开工，其中分布式光伏的大力发展和电站建设成为两大亮点。具体到上市公司，逆变器龙头阳光电源毛利率有望上升，航电机电全面转型电站开发，近400MW的装机容量处于行业龙头地位
2012年度分红派息及资本公积金转增股本实施公告，每股现金分红税前0.74元，税后QFII0.66元/股，其他为0.703 元/股合计派发现金红利766,949,334.06元，2012年度不以

，将此前的规划目标一举提高75%。并且要求合理调减光伏电站上网电价和分布式光伏发电补贴标准。上网电价及补贴的执行期限原则上为20年。光伏电站项目增值税即征即退50%的优惠政策基本明确。可见政策红利频出，这
让我们看到了光伏行业的前景。随着补贴和规模的加大，多出的市场份额或将被十多家龙头公司吞没，光伏行业的集中度会越来越高。 从基本面上，国内多晶硅价格企稳回升，有些公司的业绩已开始好转。细分行业中，光伏电站业务相关的海润光伏，单晶硅以及组件业务的中环股份、阳光电源都有不错表现。

门槛、可再生能源配额制、税惠、补贴基金上调等。投资建议：涉足国内电站的企业会从中受益，如海润光伏(行情，问诊)、航天机电(行情，问诊)、阳光电源(行情，问诊)，但需注意估值过高的风险。行业整体供需在逐渐转向
航天机电(约400MW电站资源)。2)逆变器：国内逆变器主要内销，受益弹性较大，建议关注龙头阳光电源(约180MW电站资源)。3)硅料与硅片：国内分布式启动有利于高效单晶电池组件市场份额提升，建议关注

，问诊）、航天机电（行情，问诊）、阳光电源（行情，问诊），但需注意估值过高的风险。行业整体供需在逐渐转向平衡，但行业竞争的差异化加剧，市场的增量更多的被一线厂商所消化，中小企业可能会长期维持低开工率
航天机电（约400MW电站资源）。2）逆变器：国内逆变器主要内销，受益弹性较大，建议关注龙头阳光电源（约180MW电站资源）。3）硅料与硅片：国内分布式启动有利于高效单晶电池组件市场份额提升，建议关注

公司发布2012年度分红派息及资本公积金转增股本实施公告，每股现金分红税前0.74元，税后QFII0.66元/股，其他为0.703元/股合计派发现金红利766，949，334.06元，2012年度不以
资本公积金转增股本。股权登记日为2013年5月27日，除权日28日，现金红利发放日为5月31日。 评论： 1、电站投资进度超预期，大步向电站蓝海迈进 据我们之前预测，在公司原有

市公司海润光伏给出每10股派发现金红利7.4元，且公告称资金情况良好，利润分配不会影响公司未来生产运营所需的现金流后作出的。这让员工有些难以接受，外界也对此解读为大股东阳光集团抽血
工资，更改为计件方式。此外，员工被延长工作时间至每天10小时，且没有休息日，如果不愿延长，那么工资就被降到1200元。 　　当日，员工围堵在公司门口讨要说法，事件在警方和大股东江苏阳光集团领导的

延长工作时间至每天10小时，且没有休息日，如果不愿延长，那么工资就被降到1200元。当日，员工围堵在公司门口讨要说法，事件在警方和大股东江苏阳光集团领导的出面下平息。当地的新桥镇公安现场带走了几名领头者
。其余人被带往办公室召开职工会议。据了解，鑫辉太阳能事后将此罢工事件定性为，因偷窃被开除的员工，借题发挥，鼓动闹事。阳光集团领导对鑫辉太阳能晚发工资提出了批评，但对工资分配管理改革表示支持。一位

。值得注意的是，在这种情况下公司还向大股东江苏阳光集团输血，每10股发放现金红利7.4元，共计分红7.67元，约为公司2012年208万元净利润的369倍。据2012年年报披露，江苏阳光集团通过江苏紫金电子

却是在上市公司海润光伏给出每10股派发现金红利7.4元，且公告称资金情况良好，利润分配不会影响公司未来生产运营所需的现金流后作出的。这让员工有些难以接受，外界也对此解读为大股东阳光集团抽血
，如果不愿延长，那么工资就被降到1200元。当日，员工围堵在公司门口讨要说法，事件在警方和大股东江苏阳光集团领导的出面下平息。当地的新桥镇公安现场带走了几名领头者。其余人被带往办公室召开职工

，税后QFII0.66元/股，其他为0.703元/股合计派发现金红利766，949，334.06元，2012年度不以资本公积金转增股本。股权登记日为2013年5月27日，除权日28日，现金红利发放日为5
不确定性。2）电站转让收益不及预期。 下一页 　　（4）阳光电源：竞争拐点将至，EPC助推业绩高增长公司具备核心竞争力阳光