阳光收入

惨淡经营：总结、追究和反思 2019年还未到年底，总结似乎尚早，但大局已定，国内市场失望大于希望，国外市场阳光大于阴霾，行业洗牌加速。 (一)总结 终端市场一方面新建规模大幅下滑，另一方面变成国有企业
的大需求。虽然受中美贸易摩擦严重影响，出口美国完全受阻，但挡不住发达国家能源转型和发展中国家能源普及的强大需求，一线制造企业转向以开发海外市场为主，海外销售产品数量大增。由于单价下滑，虽然总体收入增加

示范项目，主要以离网形式解决缺电和无电地区的用电难题，所以光伏离网系统成为阳光电源当时收入的主要来源。 西部送电到乡工程 早期的光伏离网系统可以看作是现今微电网的前身，离网系统当时的储能系统也
。 大浪淘沙之下，不少企业被迫战略收缩或退出，行业再次迎来洗牌期，缺乏资金和技术支撑的企业，难免在市场竞争中被边缘化。 冬天会有多长，真正的春天何时才能到来?在整个行业正处于迷茫之际，阳光电源储能产品

稳中有升，从产值角度考虑，光伏玻璃行业的收入增速还会更快一些。 3.优势企业竞争优势有望进一步加强。光伏玻璃行业具有很高的进入壁垒，格局稳定。优势企业信义光能、福莱特快速扩张，预计2019年将分别新增产能
光伏新增装机增速。 1.2光伏玻璃品质要求高，格局相比更加稳定 行业对光伏玻璃主要要求品质，不是价格。光伏玻璃品质对组件功率影响很大，太阳光透过率每提高1%，光伏电池组件发电

。 ■ 昱辉阳光高层换血 总部迁离中国 昱辉阳光官方网站于11月25日宣布任命Liu Yumin为公司首席执行官(CEO)，自2019年12月4日起生效。此外，昱辉阳光还宣布，任命Chen

荒坡地7亩，如果种油菜籽，每亩产600斤，7亩地一年的收成约1.2万元，而光伏电站一年的发电收入就有20多万元!光伏板这本阳光存折，正在为石泉脱贫攻坚持续释放能量。
石泉县西南，自然条件差，产业发展不易，深度贫困村集中。2018年4月，国家能源局、国务院扶贫办印发《光伏扶贫电站管理办法》，源源不断释放的阳光红利，为该地产业扶贫提供了借鉴。 聚焦光伏，因地制宜

，仍有超预期可能。 4.投资建议：制造业龙头并未受到直接冲击，前期抢装及项目滞后，导致当前价格承压，但全年盈利依旧有较高确定性，强烈推荐：通威股份，隆基股份。分布式标的：林洋能源、正泰电器、阳光
图可以看出，非美国企业中，晶科、阿特斯、韩华来自美国市场的收入份额较大，但均不到30%。 电池片环节在美国建厂经济性依旧较低。根据行业信息，在美国投资1GW至少需要2亿美金，粗略估算人工成本高3-5美分

：正泰电器，阳光电源，林洋能源。 风险提示：电网对新政策执行力度不够、行业需求不及预期、成本下降幅度不及预期。 一、度电成本快速下降，商业模式成瓶颈 1.1 系统成本快速下降 组件
输配电电价成为电网退出的基础：2016年10月11日，国家发改委下发的《有序放开配电网业务管理办法》明确指出，还原电力商品属性，输配电价按照准许成本加合理收益原则，核定电网企业准许总收入和分电压等级

不大;电池和组件环节，增收关税后可能会对其收入和利润造成一定影响，可能有更多的中国组件和电池公司到美国设厂，但美国原有制造企业由于成本太悬殊，已经很难再崛起。 4. 投资建议：继续推荐隆基股份
、通威股份，推荐正泰电器、阳光电源、晶盛机电、林洋能源，关注中环股份。 风险提示：需求快速下滑，贸易战争激烈程度超预期，技术进步出现影响存量资产。 1. 裁定美国光伏行业遭遇严重损害，流程通过

了光伏发电站，不占地方，也不需要投入劳动力，只要有阳光，每天不用操心就可以发电挣钱，还可以保护楼顶。除去补贴，每月可以拿到500元左右的卖电收入，一年下来就有差不多6000元，而且还可以收入30年
，光伏发电成为了名副其实的投资理财工具。 佛山顺德大良的黄先生，是一个个体户，一直都没有条件缴纳养老保险，每个月都收入都刚好够家里的生活费，对于以后的养老生活十分担忧。后来，黄先生，无意中了解到小绿屋

一样的风险，还有可能对我们新能源尤其光伏、光热在运营期，就是太阳光照指数、遮挡性对我们影响比较大，这也是有项目风险。这里面咨询方案有哪些，我们如果去海外进行收购，进行投资也好，去研究也好，这个时候对
事故比较多，损失比较大，也就是业主关心的。我们就是说我们设计院、施工单位也好，会增加安全系数。 第三个关键依赖和营业中断，通常，一个项目的完成/收入将依靠某些设备，例如变压器或逆变器，无论在制造过程中