长期订单

普遍。但长期以来，我国光伏发电布局偏重集中式光伏电站，分布式光伏市场推广比较慢。 英国的能源部长曾说过，退休的人与其买保险，不如在家里做个电站。中国科学院院士褚君浩介绍，分布式光伏电站通常五六
2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营收入的贡献

。但长期以来，我国光伏发电布局偏重集中式光伏电站，分布式光伏市场推广比较慢。英国的能源部长曾说过，退休的人与其买保险，不如在家里做个电站。中国科学院院士褚君浩介绍，分布式光伏电站通常五六年就可以回收
成效，输变电成套工程业务增长亮眼公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比

趋势：多晶硅价格下跌，太阳能产业链全面失守 受到中国政府对欧、美、韩多晶硅祭出多晶硅双反保护，中国多晶硅市场价格长期以来一直高于海外行情。然近期尽管诸多厂商已开始岁修、控制第三季产量，中国
将持续对上游施加压力，预期硅片价格九月、十月皆难以触底，价格将持续跌落。 电池片是目前跌幅最深的区段，成交价多让电池片厂大幅亏损，订单多做多亏。九月需求不见回温，厂商为出清库存，价格屡破新低，成交价

受到中国政府对欧、美、韩多晶硅祭出多晶硅双反保护，中国多晶硅市场价格长期以来一直高于海外行情。然近期尽管诸多厂商已开始岁修、控制第三季产量，中国多晶硅市场仍不敌下游需求冷清之冲击，成交价明显滑落
是目前跌幅最深的区段，成交价多让电池片厂大幅亏损，订单多做多亏。九月需求不见回温，厂商为出清库存，价格屡破新低，成交价低于US$0.2/W之订单已很常见，由于后续硅片价格仍将持续下跌，电池片价格无法在

不比小扎差。虽然特斯拉的产能很让人着急，但订单量却高的惊人，Model3发布后的首周订单量就突破32万；而SpaceX更是被称为其他两家公司的造血机。我们可以想象，源源不断的政府订单能为SpaceX带来

，这与其仍在执行原有订单有关，检修计划的推迟使得供应仍然充足，变相导致了多晶硅价格的快速下跌，另外部分同时拥有硅料和硅片的企业已开始逐渐增加硅料外售比例，也是为了尽量将损失减少到最低，但这势必更加了重
开始提前预订一个月之后的订单，供应紧张的局势一直延续到7月份，7月初到8月中旬，虽然受到下游减产的影响需求受阻，但在调价等措施下，国内各家多晶硅企业均维持零库存状态，从8月下旬开始，由于原计划检修企业受

放弃这家债务缠身的太阳能光伏发电公司，转而用心地去思考怎样将特斯拉转变为一家盈利企业（据透露，SpaceX已经赢利），估 计他的个人财产肯定不比小扎差。虽然特斯拉的产能很让人着急，但订单量却高的惊人
，Model3发布后的首周订单量就突破32万；而SpaceX更是被称 为其他两家公司的造血机。我们可以想象，源源不断的政府订单能为SpaceX带来多少可观的收入。而且SpaceX已经多次向

月底和10月份，这与其仍在执行原有订单有关，检修计划的推迟使得供应仍然充足，变相导致了多晶硅价格的快速下跌，另外部分同时拥有硅料和硅片的企业已开始逐渐增加硅料外售比例，也是为了尽量将损失减少到最低，但这
殆尽，下游开始提前预订一个月之后的订单，供应紧张的局势一直延续到7月份，7月初到8月中旬，虽然受到下游减产的影响需求受阻，但在调价等措施下，国内各家多晶硅企业均维持零库存状态，从8月下旬开始，由于原计划

公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场，输变电成套工程业务同比增长70.8%至59.57亿元，对主营
收入的贡献同比提升6.4个百分点至16.35%；但受竞争加剧等因素影响，毛利率同比减少7.52个百分点至20.6%。截至2015年底，国际成套在手订单额近33亿美元，约合当前汇率下人民币213.5亿元

：2016-04-21投资要点实施走出去战略获成效，输变电成套工程业务增长亮眼公司2015年于国内输变电市场新签订单约220亿元，同比基本持平；变压器、线缆收入分别下滑5.11%、11.3%。公司积极开拓海外市场
成套在手订单额近33亿美元，约合当前汇率下人民币213.5亿元，将支持该业务持续快速成长。我们预计，国际业务将成为公司十三五期间重要的业绩增长点。新能源产业由电站建设向电站集成商+运营商转型升级