长城资产

研究机构：长城证券 分析师：杨超 撰写日期：2015-08-03 投资建议预计公司2015、2016、2017年EPS 分别为0.19、0.32、0.42元,对应PE为54倍、32倍、24倍
光伏电站后市场。能源局数据显示,截止2015年3月底国内光伏电站累计装机量达33.12GW。光伏电站的运维、质量评估、保险以及盘活存量电站资产的金融创新等电站后市场空间巨大。公司通过设立电站运维子公司

：重组超日，协鑫入主。原超日太阳进入破产重整程序后光伏行业龙头协鑫集团接手，在完成债务偿还后协鑫重新定位公司业务并注入资产，更名为协鑫集成。在恢复上市之前，公司计划对大股东协鑫集团定增购买4GW组件资产
1.26元/股向融境投资、裕赋投资、长城国融、辰祥投资和东富金泓非公开发行股份募集配套资金，发行股份不超过5亿股，募集配套资金总额不超过6.3亿元，用于购买上海其印持有的江苏东昇51%股权和张家港其辰

优化、系统集成、金融服务及运维服务四大方面。公司拟以1.26元/股向融境投资、裕赋投资、长城国融、辰祥投资和东富金泓非公开发行股份募集配套资金，发行股份不超过5亿股，募集配套资金总额不超过6.3亿元
，用于购买上海其印持有的江苏东?51%股权和张家港其辰100%的股权、江苏协鑫持有的江苏东?49%的股权以及张家港其辰在建项目的运营资金(尚需证监会核准)；拟注入资产将于2016年中期达成4GW

公司控股股东，嘉兴长元（长城资产）、北京启明（东方资产）、上海韬祥（中民投）等成为公司战略投资者。江苏协鑫为协鑫集团子公司，协鑫集团为我国光伏产业龙头企业，业务覆盖光伏行业上游的多晶硅、硅片制造，以及

采访中发现，重组背后不仅有负责产业整合的光伏巨头协鑫，有中民投和国家航空基金这样的大型产业基金，更有身为国家队的金融央企长城资产管理公司全程参与。 真正操盘重组的是长城资产，没有AMC（资产管理

2014年9月30日，管理人收到长城资产管理公司、久阳投资分别发来的《保函》。根据《保函》，如债权人会议各表决组均表决通过《重整计划草案》、出资人组会议表决通过《重整计划草案》之出资人权益调整
方案、上海一中院裁定批准重整计划，长城资产管理公司和久阳投资将合计在人民币8.8亿元额度范围内为11超日债提供连带责任保证，即相当于对重整程序内每手11超日债未清偿的部分进行全额担保。在《保函》前述的

,截止2015年3月底国内光伏电站累计装机量达33.12GW。光伏电站的运维、质量评估、保险以及盘活存量电站资产的金融创新等电站后市场空间巨大。公司通过设立电站运维子公司、互联网金融子公司、电站质量评估
增添公司亮色。首先,公司通过精细化运营保障发电量;其次,公司发展多元化融资模式推动规模迅速壮大,在国内光伏企业中率先启动了光伏电站的资产证券化工作;2015年公司计划打通光伏电站开发、建设、投资、运维

益史上最严总量控制及配套的环境管理措施。A股公司中，长青集团、龙净环保等大气污染治理；比亚迪等新能源汽车；爱康科技、置信电气等碳资产管理概念均值得重点关注。 随着减排承诺作出并兑现，碳交易等相关
二氧化碳捕捉技术，已提前布局碳排放期货交易市场。 附：史上最全新能源概念股一览 一、新能源汽车 1、整车：整车企业重研发，部分企业已迅速抢占市场份额。相关个股有：比亚迪、长城汽车、宇通客车

，超过20万元部分按照20%的比例受偿。此外，如果重整计划草案获得执行，中国长城资产管理公司和上海久阳投资管理中心将承担相应的保证责任，11超日债本息将全额受偿。 10月23日，第二次债权人会议召开
所依据的合同以及合同履行的相关资料，对申请人债权的真实性进行综合判断。经过审查确定，超日公司拖欠毅华公司的货款已到期，毅华公司有权申请超日公司重整。超日公司资产不足以清偿全部债务，符合破产重整的条件

创新。而这一系列产业模式的布局，都需要系统集成产品的强有力支持。6月4日，协鑫集成发布《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》(以下简称草案)，拟计划以发行股份方式购买上海其印持有
4月公司产能达到了1吉瓦/年。不仅如此，2015年3月江苏东昇实现了5兆瓦组件独立产销，截至目前，已与中卫银阳、上海岳润签署了累计900兆瓦的组件销售合同。除江苏东昇外，另一标的资产张家港其辰目前已