镀膜玻璃

材料的全球供应商GTAT是苹果的蓝宝石玻璃合作厂商。双方2013年11月达成一项价值5.78亿美元的合作协议，在亚利桑那州合建一座蓝宝石工厂。这笔资金采用分期付款方式支付，如果亚利桑那州工厂实现了预期
太阳能技术，含Hyperion离子植入系统及HiCz型材料解决方案，前者适用于光伏与电力的制造应用领域。2014年3月，GTAT推出创新型太阳能电池镀膜与互联技术，这项被称为梅林(Merlin)的技术预计可在

不断加紧。仅9月最后一周，便先后有光伏镀膜玻璃企业亚玛顿携手弘石投资，设立规模不超10亿元的新能源投资基金；林洋电子以1.34亿元增资光伏电站公司。此外，海润光伏也同期公告将收购新疆哈密总计120MW
公司高毛利镀膜加工产品收入占比急速下滑，同比下滑幅度约40%导致低毛利的自产镀膜玻璃占比提升，拉低了毛利率；②同时，由于公司职工薪酬的增长(主要是由于公司双玻组件的渠道展开以及前期投入的人员费用的提升

大部分项目达到8%的最低收益率,分布式光伏电站商业模式不清晰及融资难的问题将逐步得以解决。(3)公司目前主要产品为AR光伏减反镀膜玻璃,2014年上半年占销售收入98.51%,因光伏行业前期受市场竞争
剧烈及产能过剩影响,公司该产品毛利率在低位震荡,但我们预计2015年毛利率有望企稳回升。(4)公司未来发展重点方向为用于光伏建筑一体化BIPV的超薄双玻组件以及其配套的超薄钢化玻璃,相比传统的光伏电池

竞争激烈，减反玻璃毛利率由去年同期15.36％下降至12.19％。目前，公司共有17条镀膜玻璃生产线，年产能约3500万m2，国内市占率在25％左右。考虑到今年全国光伏装机规模目标为14GW，比去年

牛津大学分离之前，就专注于光伏建筑一体化 (BIPV) 市场的开发。公司的光伏建筑一体化项目重点研究钙钛矿基材料的镀膜玻璃，从而可使建筑立面利用太阳能发电。预计到 2017 年，公司的光伏建筑一体化可获得

光伏建筑一体化 (BIPV) 市场的开发。公司的光伏建筑一体化项目重点研究钙钛矿基材料的镀膜玻璃，从而可使建筑立面利用太阳能发电。预计到 2017 年，公司的光伏建筑一体化可获得授权并作为产品发售

认可度有很大地提升，预计四季度将会有一定的订单量。 亚玛顿主营光伏玻璃镀膜材料技术和工艺技术的研发，光伏玻璃的镀膜生产以及光伏镀膜玻璃销售。

：申银万国证券投资建议：未来整体需求仍将在一段时间内保持相对低迷，光伏辅料价格仍将处于相对缓慢的下滑通道，并且公司低毛利自产镀膜玻璃仍将在销售中保持较高比例，我们下调全年自产镀膜玻璃价格由29元/平至

玻璃出货量较去年同期大幅增加，实现营收3.92 亿，同增52.98%。但由于行业竞争激烈，减反玻璃毛利率由去年同期15.36%下降至12.19%。目前，公司共有17 条镀膜玻璃生产线，年产能约3500

,光伏市场行情持续低迷,光伏组件价格跌幅明显,同时公司高毛利镀膜加工产品收入占比急速下滑,同比下滑幅度约40%导致低毛利的自产镀膜玻璃占比提升,拉低了毛利率;②同时,由于公司职工薪酬的增长(主要是由于公司