铜市场

去几个月出现了前所未有的增长。铝、铜和钢的价格也随着货运成本的增加而上升。由于太阳能组件价格上涨，商品成本的增加，还有新冠疫情爆发导致的供应链中断，我们预计这一行业在短期内将继续面临压力。我们正在与客户
是世界各地大型光伏电站项目的常客，这也使得该公司在全球太阳能EPC市场排行榜上名列前茅，该公司于2018年曾跃居全球第一。由Sterling & Wilson建造的知名项目包括此前全球最大单体

新屋销售整体下降的同时，新屋库存量则出现了上升。根据统计，当前新屋库存为5.1个月的供应量，较4月的4.6个月供应量有所上升。 市场一度期待的美国基建计划规模不断缩减，这意味着美国未来十年基建带来的铜
通胀交易结束，铜价很难重启新一轮涨势。当前情况与2010年有一定相似之处，随着市场预期宽松政策会逐渐退出，经济增长预期也在走弱，铜价中期调整趋势还将持续。

年生产公司普遍业绩爆发。其中，市场占比最高的阳光电源(300274 SZ)在去年实现营业收入 192.86 亿元，同比增长 48.31%，实现净利润 19.54 亿元，同比增长 118.96
固德威调价说明，用于光伏逆变器的核心元器件芯片、GBT 功率器件等极度紧缺，价格随之走高。此外，逆变器用量较多的铜、铝等大宗原材料价格也不断攀升，公司判断在未来较长一段时间内，这些逆变器核心部件的价格

公司最近一次股权融资对应的估值情况以及可比公司在境内外市场近期估值情况，基于对公司市值的预先评估，预计公司上市后总市值不低于人民币30亿元。 公司选择适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第
，晶科能源坦言存在下列风险： （一）市场竞争加剧的风险 光伏行业拥有较为广阔的发展空间，近些年发展迅速，各大光伏企业纷纷进行扩产或围绕行业上下游延伸产业链，行业资源向少数具备技术优势和规模优势的光伏企业

。而我国的光伏产业规模全球第一，出口量不断创下新高。 但是目前PERC电池的转换效率已经接近24%的理论极限，产业界又开始为下一代电池技术量产做准备，目前市场关注的焦点主要集中在Topcon和HJT
一个方法就是银包铜，1/3的银用铜来替代。 3)设备降本：2021年底或明年降至3.5亿元/GW 目前HJT的设备成本是4.5亿元/GW，根据产业链调研来看，今年底设备成本有望下降到3.5亿元/GW

价格上涨（＋3．54％），负极材料、电解液、隔膜、铜箔、铝塑膜价格稳定；我们看好三元高镍化＋磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。 光伏：1）本周
赛道的光伏一体化龙头隆基股份，光伏玻璃龙头福莱特，超薄光伏玻璃先行者亚玛顿，技术经验渠道三项占优的钢结构厂商森特股份、中信博，积极开拓光伏幕墙业务的幕墙龙头江河集团。 投资摘要 1 市场回顾

随着全球经济逐渐复苏，铜在电动汽车电池和半导体布线等工业领域发挥了重要的作用。5月5日当天，美国银行发布报告称，全球对铜的需要急剧增加，全球铜有耗尽的风险，到2025年，铜价将有可能达到2万美元/吨

在过去的六个月里，包括钢铁、铝和铜在内的大宗商品价格上涨趋势的影响已经开始显示，这增加了太阳能开发商的负担。此外，钢铁价格的飙升恶化了太阳能领域的设计、采购和施工企业以及组件制造商的处境。 大约
开发商和制造商的处境更加艰难，此外，第二波新冠疫情的影响也让它们陷入困境。 商品价格上涨令人担忧 谈到铜和铝价格的上涨，Citizen Solar公司的董事Harsh Jain表示："去年8月，铜

伏企业近年也未掀起什么风浪。 但在2020年，一切突然都不一样了。 随着碳达峰与碳中和在2021年两会写入《政府工作报告》，以及2030年碳达峰，2060年碳中和的减排时间表敲定，这两个词就成了资本市场
平价上网(接入电网)。 在政策推动下，光伏设备的需求激增，一个巨大的空白市场已经出现。 根据中国光伏行业协会预测，十四五期间，国内年均光伏新增装机量，将是2020年的1.5~2倍左右。而在全球范围内