逻辑

5。作为全球领先的电站解决方案提供商，特变电工本次签约隆基，将预示着组件新品Hi-MO 5的超高价值将全面进入市场兑现阶段。 _ 坚守价值 按照市场的选择逻辑，我们把基于

值量，且海外企业市场空间高达370亿+，占比60%+，可替代空间较大。近年国内逆变器龙头出口加速背后逻辑在于：1)欧美龙头让出市场份额;2)华为出口受限被迫让出市场份额;3)国内企业售价比国外低50%以上

率中长期将不断提升是大趋势，随着成本不断下降，平价时代到来，未来5-10年渗透率将加速提升，建议重点关注有订单+有业绩+有持续性的光伏设备板块。 核心逻辑 1、非化石能源消费占比20%战略目标或将

权威，也不利于改革的推进。为了解决《电力法》与电力体制改革之间的矛盾，《电力法》的修改担负着实现《电力法》现代化的重要任务，即确立公平、经济自由、多元效益统一的价值目标，实现内在体系的逻辑周密、布局合理
、完善的法律必定不是各种规范的随意组合、堆砌，而是由遵循内在逻辑、互相协调补充、互不冲突的规范组成的。一部法律的内在逻辑可具体表现为统领全篇的一般性原则与健全、周延的篇章布局，其中，法律原则是可以

达5000GW，光伏发电将占全国总用电量的40%。 光伏市场未来前途似乎不可限量，这是支撑光伏企业大举扩产的逻辑。实际上，去年以来，光伏企业经营整体向好。今年上半年，A股55家光伏公司实现营业收入

新品展出，600W、700W乃至800W，尺寸之争导致的功率竞备赛越演愈烈。 事实上，硅片尺寸问题终难脱离降低度电成本的底层逻辑，东方日升以降本为光伏行业的终极目标，于当下推出了以210为基础构建的

行业冷静了下来。自此光伏行业也热点不再，资本停止了追捧。 本轮光伏的异军突起是缘起何处?未来又会走向何处?哪些公司会得益于此?这我们可能需要从产业的角度来整体观察。 光伏的逻辑 价格优势不再突出的
多晶硅正逐渐被更高效的单晶硅所取代 光伏行业的核心逻辑主要看成本和补贴。 对于下游发电企业来说，日照时长(即受光率)是大致固定的，每年产值(即发电量)固定的情况下边际成本及收益的把控就是企业盈利

未来的发展趋势。182/210组件符合降低供应链成本和度电成本的逻辑，是长期发展的趋势，但受制于产能、成本和良率优化等方面有待提高，预期到2021年大尺寸硅片/电池产品规模化放量进程将加速

取得很快的增长并进一步拉大优势，因此隆基作为龙头公司的前景仍被看好。同时通威的逻辑也差不多，其在原料端的垄断优势明显，往下游延展的空间巨大。 那么有没有潜在的竞争对手呢?爱知君认为是有的，我们沿着隆基发展

光伏制造的逻辑并不完全一样。他认为中国光伏设备厂商逐渐后来居上的原因是因为和光伏制造企业走得更近，更了解他们的想法，也更明确客户的价值方向。 中国设备厂商逐步占据了思想高地。 2013年，在金刚线还处于