逻辑
呈现的，是一个行业龙头企业的突破与创新，也是其不断打破边界的无限可能。 然而，美股逻辑下的低估值不但让晶澳太阳能发展受限，也着实坚定了靳保芳回归A股的决心。作为资本密集型行业，光伏企业需要雄厚的资本及
有任何含义。煤电过去是主体，现在也是主体，未来取决于环境、经济与安全约束，拟人化的摆老资格从逻辑上无法证明未来保持主体地位。 与此同时，近期能源主管部门发布了《关于下达2019年煤电行业淘汰落后产能目标
旬公布的11 月国内光伏新增装机以及光伏组件出口数据有望复苏(10 月国内装机仅约1 吉瓦，出口仅为4.5 吉瓦)，市场对于光伏需求的悲观预期将逐步缓解。 综合以上，我们重申光伏行业下半场逻辑：国内
全球能源25%左右。 未来光伏的增长主要逻辑 光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。 储能技术的发展，使光伏能源变得更加高效和广泛。 光伏能源将为制氢
均一的，情况各有不同。 不能把煤炭行业当成一个人，做拟人化理解，具有人格化的脾气，这个很难有任何含义。煤电过去是主体，现在也是主体，未来取决于环境、经济与安全约束，拟人化的摆老资格从逻辑上无法证明未来
旬公布的11 月国内光伏新增装机以及光伏组件出口数据有望复苏(10 月国内装机仅约1 吉瓦，出口仅为4.5 吉瓦)，市场对于光伏需求的悲观预期将逐步缓解。 综合以上，我们重申光伏行业下半场逻辑：国内
旬公布的11 月国内光伏新增装机以及光伏组件出口数据有望复苏(10 月国内装机仅约1 吉瓦，出口仅为4.5 吉瓦)，市场对于光伏需求的悲观预期将逐步缓解。 综合以上，我们重申光伏行业下半场逻辑：国内
最高500GW左右，增长潜力十分巨大。
未来光伏的增长主要逻辑：
1.光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。
2.储能技术的发展，使光伏能源变得
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未来光伏增长需求强劲且光伏平价淡化政策周期，将从周期股向类成长股估值转变，估值逻辑有望改善。
光伏路径虽有变化，但相对稳固。行业目前处于大规模平价周期，行业龙头现金流改善，研发实力强，更容易胜出
从零开始的新企业，刘汉元对记者说，要想适应瞬息万变的市场，只能接受市场苛刻要求的倒逼。为此，通威太阳能建立了一套特有的经营逻辑：第一，紧贴高速变化和高度苛刻的市场需求，100%响应;第二，建立与市场倒逼
%，专注于每一个细节的成功逻辑，并以此指导实践。 生产一线员工以文化为指引，找目标、找差距、找不足，管理人员将目光聚焦在生产中的每个细节，特别要求各个环节特别是员工的精气神每天进步1%，谢毅每次跑完
