逆势增长

销售业绩的确不俗。尽管遭遇了全球性的光伏行业危机，以英利来看，其2010-2012三年间在美国的营收分别达到人民币12.16亿元、21.37亿元、16亿元，占公司销售份额的比重更是从9.7%逆势攀升
至14.1%；同期，天合光能在美国的营收业绩，占公司销售份额的比重也从14%跃升至25.5%，同样呈现快速增长态势。即便是美国对华光伏产品实施双反也并未动摇中国光伏组件在美国的有利地位，对美出口仍逐步攀升

的开工率提高到89%，产品价格比去年四季度回升10元/公斤，亏损幅度降低50%，今年产量有望增长30%。逆境求效益更需精打细算，常州天合光能推动产业水平整合、垂直分工、上下游合作，中间环节大大减少
、资产效益明显提高。目前企业负债率控制在71%，在全行业最低。今年产品销量和销售收入将分别增长50%、20%，四季度将实现扭亏为盈；明年力争销量增长60%，盈利能力大幅增强。　　拓展新市场，光伏应用井喷

恢复到正常利润水平，但是回暖以后的多晶硅价格在25美元/公斤以上将会是大概率事件。 公司多晶硅扩产顺利进行，完全成本有望控制在21美金/公斤以下。 公司多晶硅逆势扩张至6000吨的试生产
较强的竞争力。 投资建议：强烈推荐。根据公司出售资产的情况，调整公司13-15年EPS至0.53元、0.71元与0.73元，作为刚从周期底部回升的公司，近几年业绩仍将快速增长，维持强烈推荐评级。 风险提示：固定资产投资出现意外下滑，光伏供给出清弱于预期，多晶硅价格上涨低于预期。

产业可持续发展的生存之路?在行业寒冬和欧盟双反调查阴影下，晶澳逆势增长，成为行业的希望之星。今年一季报毛利率达6%，比去年第四季度的-4.6%提高了10个多点。在一季报公布的次日，晶澳太阳能的股价上涨
，2012年晶澳组件出货量排名全球第八位，较2011年大幅上升了7位，成为全球增长最快的组件领军企业。同样曾处在行业悬崖的晶澳，为何能实现逆势增长?晶澳股价也一度跌到一美元以下，面临退市悬崖，一直专注

、破产、退市笼罩着整个中国太阳光伏产业，大部分中小光伏企业都处于停产或半停产状态。如何找到一条太阳能光伏产业可持续发展的生存之路？ 在行业寒冬和欧盟双反调查阴影下，晶澳逆势增长，成为行业的希望之星
的组件领军企业。 同样曾处在行业悬崖的晶澳，为何能实现逆势增长？ 晶澳股价也一度跌到一美元以下，面临退市悬崖，一直专注光伏太阳能产业的晶澳及其靠半导体硅材料起家的母公司晶龙集团没有退路

　光伏产业的产能过剩，是导致光伏产业从爆发性增长到悬崖式下降过程的直接原因之一。当前国家针对光伏产业这一问题，正在积极推动行业的洗牌整合，并将出台《光伏企业兼并重组实施意见》。如何化解产能过剩问题
思路;最先体会到发展压力的小企业，可以迅速步入转型发展，深入到那些大企业不会涉及到的业务领域，获得非常独特的发展优势。根据我们的行业统计情况，在当前的产业低谷局面中，全省依然存在一批逆势上扬的企业，而其中几乎全部是中小型创新企业。

抛弃。7月27日，中欧双方就光伏贸易争端达成价格承诺协议。持续10个月的博弈之后，中欧贸易史上涉案金额最大的贸易摩擦以和解告终。光伏概念股逆势飘红，行业拐点似乎就要来临。然而，危机并未真正解除，中国光伏
业回暖也还言之过早。对国际市场依存度较高的中国光伏企业难言乐观。而虽然近年来国内市场需求持续增长，但仍不足以弥补发达国家市场锐减带来的需求缺口。产能过剩的局面还将长期存在。事实上，光伏业内部的问题

技术工在操作。靠着技术红利，目前我们的产品已获得TUV、CE、JET等国际光伏产品顶级认证，并赢得客户信赖。虞彦坚说，虽然今年全球光伏产业不太景气，但索日的销售额却逆势增长，前八个月接近7亿元，同比增长近30%，全年产值有望达12亿元。

光伏产业的产能过剩，是导致光伏产业从爆发性增长到悬崖式下降过程的直接原因之一。当前国家针对光伏产业这一问题，正在积极推动行业的洗牌整合，并将出台《光伏企业兼并重组实施意见》。如何化解产能过剩问题
压力的小企业，可以迅速步入转型发展，深入到那些大企业不会涉及到的业务领域，获得非常独特的发展优势。根据我们的行业统计情况，在当前的产业低谷局面中，全省依然存在一批逆势上扬的企业，而其中几乎全部是中小型创新企业。

索比光伏网讯:光伏产业的产能过剩，是导致光伏产业从爆发性增长到悬崖式下降过程的直接原因之一。当前国家针对光伏产业这一问题，正在积极推动行业的洗牌整合，并将出台《光伏企业兼并重组实施意见》。如何化解
;最先体会到发展压力的小企业，可以迅速步入转型发展，深入到那些大企业不会涉及到的业务领域，获得非常独特的发展优势。根据我们的行业统计情况，在当前的产业低谷局面中，全省依然存在一批逆势上扬的企业，而其中几乎全部是中小型创新企业。