退市风险
资本市场开启退市潮， 2017年3月13日,天合光能宣布正式私有化,并向美国纽交所提出终止交易的请求以及退牌请求。
2017年6月2号，天合光能董事长高纪凡在纽约Trump大厦前反对美国现任总统
面临的高负债风险，资本市场随即发酵。
5月18日，受此影响，英利盘后下跌12%;次日，英利又重挫37%，短短两日市值就蒸发了近50%
5月25日，英利召开为了我们共同的家，团结就是力量，团结就是生存
、大全新能源、还包括已经退市的英利绿色能源、中电光伏、韩华新能源，以及已破产的昔日光伏巨头无锡尚德、江西赛维。
值得一提的是，多晶硅生产商大全新能源也计划分拆子公司新疆大全于上交所科创板上市，今年6月22日
业务规模扩大、 盈利能力进一步提升的主要瓶颈之一。
早前，英利绿色能源就因连续30个交易日市值低于5000万美元于2018年从纽交所退市，中电光伏也因连续180个交易日市值低于1500万美元于
展望天合及中国光伏的未来和发展前景。我们不妨点到为止的探讨一下天合如何成功，如何赶超、如何超越又如何规避风险的一些根本的战略和经营之道。第一，天合发展的根本战略是产异化经营之道。各位看官，看到天合的成长
是基于当时行业和自身格局的较优选择，当时尚德电池和组件为强项，天合就选择两头入手，尽量保持差异化竞争。第二，天合发展的保障战略是低风险经营之道。万吨硅料项目的故事就是一例，堪称经典。而天合的差异化
指导价，未来新核准备案的风力发电、光伏发电项目原则上通过竞争方式确定上网电价。
目前国家正在积极推动平价上网和风电、光伏资源竞争性配置，随着可再生能源补贴逐步退坡，公司市占率和业绩是否走低等相关风险
较为普遍。根据三峡能源招股书中提到的龙源电力等7家上市公司列为可比公司(华能新能源已退市，不列入可比范围)，对其应收账款周转率进行统计如图：
图4：可比公司应收账款周转率
可以看出，2020
显然是否定。过去两三年里，行业稍有波动，便有企业、甚至是知名企业倒闭、跑路、退市等等，可以说不胜枚举。
我们看看华为的老大是怎么思考企业经营风险的。记得任正非说过：十年来我天天思考的都是失败，对成
各路资本的涌入，必然也会带来新的风险。我们看到，从2019年至今，各种各样的资本跨界光伏，国有资本加速跑马圈地，强烈冲击光伏固有利益分配与竞争格局。从过去两年进击光伏的资本来看，黑鹰光伏认为有三大类
风险的关系。(人民银行、银保监会、证监会、国家发展改革委、财政部、国家外汇局等按职责分工负责，年内持续推进)货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本
贷款再贴现支持普惠金融力度。(人民银行、银保监会、财政部、国家发展改革委、工业和信息化部等按职责分工负责，3月底前出台相关政策，年内持续推进)延长小微企业融资担保降费奖补政策，完善贷款风险分担补偿机制
货币政策要灵活精准、合理适度。
7.把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系。(人民银行、银保监会、证监会、国家发展改革委、财政部、国家外汇局等按职责分工负责，年内持续推进)货币
出台相关政策，年内持续推进)延长小微企业融资担保降费奖补政策，完善贷款风险分担补偿机制。(财政部牵头，银保监会等按职责分工负责，6月底前出台相关政策，年内持续推进)加快信用信息共享步伐。(国家发展改革
技术实现更高的周转率。
越来越多的光伏企业登陆资本市场对于行业发展是极大的利好，融资规模越大，行业发展越快，抗风险能力越强。
度过成长期之后优胜劣汰剩下的领先企业将为资本市场带来后期回报，资本市场
也是进取精神的猎场。
融资扩产是企业的竞争优势
产能过剩的传统技术和厂商不会有人重复投资，即使能融到钱投进去最终也是人财两空，比如退市的海润。
开拓新兴技术的厂商，只有在传统技术产能过剩的时候
充沛的利润覆盖企业经营风险，上一批扩张新产能的企业都或大或小的有过爆炸事故，这些问题也使得硅料企业在未见到丰厚利润前难以下定决心大规模扩张。所以虽然2020年7月往后，硅料价格虽然大幅反弹，大部分企业
合作也是神来之笔)。相信这些优秀的战略决策会一扫天合之前发展的阴霾，进而助推解决高总个人负债问题，使企业未来轻装上阵。自天合光能2016年美国退市以来，我很少再这样盛赞过这家企业，然，士别三日当
，申请摘去ST的帽子。 2、解除净资产为负的风险; 天龙现在的净资产仅有1000多万，面临净资产为负的风险。如果本次定增成功，天龙的净资产将大幅增加，化解净资产为负被退市警示的风险。 3、解决盛
