退市危机

在经过半年的沟通之后，*ST超日的债务危机终于迎来了重整方案。而这对于恐慌之中的11超日债债权人来说似乎是绝处逢生，因为他们有望获得本息全额赔付。不过，债权人利益获得保护却是在牺牲股票投资者利益基础
不确定性，而出资人会议的结果也将直接影响到重整计划能否顺利实施。如果退市的话，一分钱都没有了！一位准备在出资人会议上投赞成票的投资者如是说。对于准备投赞成票的投资者而言，公司只要不退市就有希望。不过

9月25日，天龙光电发布公告，提示其股票有可能被暂停上市的风险，保壳形势可谓危急，天龙光电似乎没有放弃希望，其表示，将进一步处置闲置资产并寻求支持，争取年度扭亏。天龙光电2012年度及2013年度连续两年亏损，根据深交所规定，上市公司最近三年连续亏损，可决定暂停其股票上市，因此，如果天龙光电2014年度继续亏损，其将可能在2014年年度报告披露后被暂停上市。天龙光电近期可谓形势危急，不仅业绩表现

聚焦输变电业务，以图尽快驱散笼罩在头顶上的退市雾霾。 但投资者仍忧虑*ST天威未来命运，业界更是对公司短期财务风险颇多警示。面对中国证券报记者的追问，*ST天威高管人士一方面表达公司2014年全面
，就在天威硅业投产后的2009年，金融危机导致海外光伏市场需求急转直下，多晶硅价格也由此进入快速下跌通道，直到最低点的每公斤不足20美元。生不逢时的天威硅业只在2010为公司贡献了533.08万元净利润

，赛维更以惊人的速度发展为全球产能最大的太阳能硅片生产商。好景不长，欧债危机、双反贸易战，以及决策失误最终致使赛维债台高筑、由盛转衰。截至2013年9月30日，赛维总负债为48亿美元，负债率在100
%以上，停产、退市、重组是近两年来赛维的关键词。不过在最近，赛维显示出复苏的迹象，在江西新余政府的支持下，停产两年多的马洪硅料厂在今年7月28日宣布复工，而赛维的债务重组方案也进展颇为顺利。作为阳光产业

两年时间，此后，赛维更以惊人的速度发展为全球产能最大的太阳能硅片生产商。好景不长，欧债危机、双反贸易战，以及决策失误最终致使赛维债台高筑、由盛转衰。截至2013年9月30日，赛维总负债为48亿美元
，负债率在100%以上，停产、退市、重组是近两年来赛维的关键词。不过在最近，赛维显示出复苏的迹象，在江西新余政府的支持下，停产两年多的马洪硅料厂在今年7月28日宣布复工，而赛维的债务重组方案也进展颇为顺利

亏损，主要还是企业自身存在问题。知名财经评论员宋清辉认为，产品单一是造成高库存和亏损的主因，而新产品研发对业绩贡献有限，也是它面临着暂停上市危机的根源所在。 这可以从天龙光电用IPO募集资金所
暂停上市，说明创业板退市制度改革迈出了重要的一步，将倒逼创业板退市规则日趋完善。监管层曾表态严格执行创业板退市制度，触发条件的将会被快速退市，并不允许借壳上市。未来，创业板退市的绩差公司，在数量上将

研发对业绩贡献有限，也是它面临着暂停上市危机的根源所在。这可以从天龙光电用IPO募集资金所投资的项目（包括承诺募投项目和超募投资项目）目前的效益上窥见一斑，这些投资项目均未达到预期。2014年半年报显示
主打产品。艰难自救天龙光电面临着创业板3年大限之期，一旦被暂停上市，说明创业板退市制度改革迈出了重要的一步，将倒逼创业板退市规则日趋完善。监管层曾表态严格执行创业板退市制度，触发条件的将会被快速退市

有限，也是它面临着暂停上市危机的根源所在。这可以从天龙光电用IPO募集资金所投资的项目（包括承诺募投项目和超募投资项目）目前的效益上窥见一斑，这些投资项目均未达到预期。2014年半年报显示，因整体
天龙光电面临着创业板3年大限之期，一旦被暂停上市，说明创业板退市制度改革迈出了重要的一步，将倒逼创业板退市规则日趋完善。监管层曾表态严格执行创业板退市制度，触发条件的将会被快速退市，并不允许借壳上市

资源也将进入贬值通道。按照破产重整程序，如果超日公司的管理人无法在接下来的时间里找到重组方，超日公司将进入破产清算和退市环节。破产重整在重组方案中，管理人将继续调查海外电站情况，对其价值和可回收性进行
只能起到服务的作用，前提是不能违法，袁晓林表示。最终，上述两起意向重组方案未能如期达成，超日公司不得不走向破产重整境地。在*ST超日发生流动性危机后，上海奉贤区政府等有关方面，一直在为公司寻找重组

意向重组方，但进展并不顺利。随着7月中国证监会的新规出炉，A股的壳资源也将进入贬值通道。按照破产重整程序，如果超日公司的管理人无法在接下来的时间里找到重组方，超日公司将进入破产清算和退市环节。破产重整
方案未能如期达成，超日公司不得不走向破产重整境地。在*ST超日发生流动性危机后，上海奉贤区政府等有关方面，一直在为公司寻找重组接盘的对象。近期，记者和协鑫集团一位高管确认时，其表示有可能会与超日公司洽谈