进口替代

改革积蓄量变，并决定能否产生质变的关键之年。 可再生能源排头兵叫板火电 有底气做替代能源 在如今繁复的能源格局中，清洁能源，尤其是以风电、光伏为代表的可再生能源利用，不仅肩负着环境保护、可持续发展
替代能源的豪言。 在自身发展的基础上，光伏等可再生能源产业也为打赢三大攻坚战做出了重大贡献。 2020年全国能源工作会议介绍，2019年，我国累计下达光伏扶贫规模1910万千瓦，帮扶贫困户407万户

数回落降幅放缓，2019年左右实现发电侧平价上网。 后平价时代：2026年开始替代存量煤电装机 新建VS存量：替代煤电，对标煤电营运成本。实现发电侧平价上网意味着光伏发电在新增用电市场取得
光伏LCOE将低于存量煤电厂营运成本，此后光伏将拥有替代存量煤电，打开存量用电市场的能力，为装机增长提供新的动力。 煤电让出发电份额，存量市场也有想象空间 煤电方面，装机容量：2016年我国煤电

ASP/利润率扩张带来的量利齐升，高增长、高确定，同时关注跟踪二线企业扩产计划及实际进度。单晶硅片：龙头全力扩张加速替代多晶，全年价格降幅或小于市场预期，我们详细分析单晶硅片价格形成机制和上下游供需
较大范围内成为最便宜电力能源，短期减排压力和长期对传统能源的逐步替代将支撑欧洲市场增长;中东及南美等新兴市场储备项目充足，装机贡献将逐步提升。全球主要国家将在2019-2027年陆续实现光伏发电侧平价

)，这使得这些国家的新增装机都出现了一轮大幅度的增长。 2012年9月6日，欧盟委员会发布公告，对中国光伏电池发起反倾销调查。11月8日，欧盟委员会在其官方网站发布立案公告，对自中国进口的光伏电池
比例达到11.51%，且据BNEF预测，美国在19、20年仍会保持增长。 1.2.2亚洲市场：新旧市场兼有，存量替代

，电池向PERC升级催生了大量设备投资需求，且其中大部分环节正在进口替代过程中，考虑到较长的调试与交付周期，预计核心装备公司近几年业绩弹性和确定性都比较强。 摘要 1.PERC电池产业开始进入全盛
产能在2015-2018年分别为5GW，12GW，30GW，58GW，2016-2018年新增产能分别7GW、18GW、28GW，预计2019年存量产能将达到90GW以上。 2.大部分环节正在进口替代。国产

国家原子能公司和日本合作伙伴的支持。政府申明取消核电项目将不会对国家电力安全和公共债务造成负面影响。越南政府表示已准备好替代方案，包括到2030年从燃煤发电和液化天然气发电获得6,000兆瓦电力，以及
扩大从中国、老挝和马来西亚进口电力。 【万亿央企煤电资源整合启动，中国华能、中国大唐、中国华电、国家电投和国家能源集团5家央企牵头】 据上证报从权威渠道获悉，中央企业煤电资源区域整合试点已在近期启动

、高效组件降价，使用高效组件的经济效益将更明显。 4.硅料品质提升后进口替代和低效产能替代 进口硅料占比较高，替代空间大：到2016年硅片产量90%以上聚集在

价格较为稳定。而金刚线切割的辅材有金刚线和冷却液，其中金刚线成本占比更大。得益于近年来国产化替代进口，金刚石线的价格迅速下降。未来随着金刚线国产化趋势的增强，金刚石线的切割成本还将进一步降低
的增长率可达到约28%。因蓝宝石材料的硬度较大，传统砂浆线及金刚石结合力较弱的树脂金刚线都难以有效完成蓝宝石的切割，电镀金刚线基本已完全替代传统砂浆线。根据经验值，电镀金刚线市场与下游蓝宝石片耗用

◾热场系统是晶体生长的核心，等静压石墨是石墨热场的关键原材料，而我国高品质、大规格等静压石墨主要依赖进口。近期由于单晶替代多晶进程在不断加速，对等静压石墨的需求大幅增加;同时蓝宝石长晶及半导体长晶
将随之较快增长，这将会加剧供给的紧张局面。 3.3 等静压石墨或影响单晶扩产 等静压石墨目前是单晶应用主流热场，虽然有替代热场(如碳碳热场，国产和进口等静压石墨混合

/公斤上涨至150元/公斤，已经上涨接近50%。在这种情况下，硅料企业毛利一路走高，从23.5%上升至29.2%，企业盈利能力良好。 硅料未来价格稳定。多晶硅产能的扩张将逐步实现进口替代，预计四季度
之后下调幅度较大，项目抢装影响明显，同时成本下降导致分布式增长。此外美国市场受到201法案调研的影响，突击进口，欧洲、日本稳定的同时，印度等新兴市场增长明显。整体来看，全球需求2017年有望超过