运营业绩

，尤其是配额制有望近期出台将从制度上提供保障。限电的持续改善将对存量电站的盈利贡献较大的业绩弹性，同时提高运营商装机积极性保障行业需求。值得一提的是，11月15日，国家能源局新能源和可再生能源司党支部书记
-电站终端，其中多晶硅料、硅片、电池、组件属于制造环节，电站终端投资运营属于下游应用环节。目前光伏制造已经全产业链实现国产化，并且引领全球的新技术与总产能，硅片、电池、组件国内产能已经占据全球产能一大半

配额制有望近期出台将从制度上提供保障。限电的持续改善将对存量电站的盈利贡献较大的业绩弹性，同时提高运营商装机积极性保障行业需求。值得一提的是，11月15日，国家能源局新能源和可再生能源司党支部书记、司长
-电站终端，其中多晶硅料、硅片、电池、组件属于制造环节，电站终端投资运营属于下游应用环节。目前光伏制造已经全产业链实现国产化，并且引领全球的新技术与总产能，硅片、电池、组件国内产能已经占据全球产能一大半

具备如下条件：1、参与评优的企业工商登记经营范围必须包含新能源电力开发、建设、运营等相关内容，累计持有国内运行的光伏电站并网容量100MW以上。2、必须是业内知名企业，具有建设集中式光伏电站的投资实力
。扶贫基金不得少于每10兆瓦带动贫困户100户、每户3000元/年、持续20年的标准，每5年缴纳一次。投资企业在获得开发权之日起及整个项目运营期间，履行协议承诺，否则企业缴纳的前五年扶贫基金将按违约金扣除

。截至今年6月底，协鑫新能源已经在全国26个省份运营128个光伏发电站，加上美国和日本的光伏发电站，今年上半年新增装机容量共计1.6GW，总装机容量约5.1GW，较去年同期大幅上涨86%。装机容量
需要到位的项目资金就需要37.88亿元。而据保利协鑫3月底发布的2016年业绩报告，公司2016年全年营收220.2亿元，毛利70.4亿元。偏巧在新疆项目公告的前几天，保利协鑫宣布已经完成了对美国光伏

）807个行政村建设村级光伏电站，年可创收1.7亿元，实现了贫困户、村集体、运营商多赢。曹县是人口大县，2016年建档立卡贫困人口14万人。全县村级集体经济收入低于3万元以下的村有160个，占19.8
，县政府委托县农业局与曹县商都投资有限公司和安徽阳光电源股份有限公司签订光伏发电扶贫项目合同，投资总额达10.4亿元，由县委组织部牵头负责推进。电站投入运营的前十年内，约60%的收入作为项目公司投资回报

实施方案》通过各种渠道和措施来保障可再生能源的消纳，尤其是配额制有望近期出台将从制度上提供保障。限电的持续改善将对存量电站的盈利贡献较大的业绩弹性，同时提高运营商装机积极性保障行业需求。值得一提的是
高光伏产业链包括多晶硅料-硅片-电池片-组件-电站终端，其中多晶硅料、硅片、电池、组件属于制造环节，电站终端投资运营属于下游应用环节。目前光伏制造已经全产业链实现国产化，并且引领全球的新技术与总产能，硅片

村级光伏电站，年可创收1.7亿元，实现了贫困户、村集体、运营商多赢。 曹县是人口大县，2016年建档立卡贫困人口14万人。全县村级集体经济收入低于3万元以下的村有160个，占19.8%。部分村农村
委托县农业局与曹县商都投资有限公司和安徽阳光电源股份有限公司签订光伏发电扶贫项目合同，投资总额达10.4亿元，由县委组织部牵头负责推进。电站投入运营的前十年内，约60%的收入作为项目公司投资回报，40

通威股份“农业+光伏”双主业均迎来业绩拐点。受益于多晶硅、电池片和饲料销售增长，运营效率提升及生产成本降低，公司今年前三季度业绩同比增长70%，预计全年业绩增长幅度较大。通威股份副董事长、董秘严虎

通威股份农业+光伏双主业均迎来业绩拐点。受益于多晶硅、电池片和饲料销售增长，运营效率提升及生产成本降低，公司今年前三季度业绩同比增长70%，预计全年业绩增长幅度较大。 通威股份副董事长、董秘严虎

隔墙售电，只需要支付过网费即可，这使得分布式光伏继自发自用和全额上网之后又多了一种新的模式，将引爆原本就火热的分布式光伏市场。领跑者带动产业技术升级：光伏行业的核心驱动力是项目 IRR，通过运营端的
电力体制改革这一内核进行布局的。投资建议：目前光伏行业发展趋势确定，行业竞争格局明朗，龙头业绩可期，同时板块 2018 年平均估值约 20 倍左右，我们继续看好光伏行业持续高景气，重点推荐各细分环节的龙头