输变电设备

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益;亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
准备金，我们点评如下：光伏产品强周期性导致业绩弹性极大：如果不考虑公司计提的存款跌价准备，公司的收入、营业利润还是基本符合预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具有强周期性，业绩弹性大等特点。虽然

60.3亿，同增30.04％，毛利率减少1.26％至9.48％。套管国产化项目建设完成，13年产量4881支，原设计产能未3564支。2013年第，国内输变电市场签定订单近200亿元，预计同增10％左右
，光伏电站业务也成功实现逆转，未来公司或将逐步从EPC 向运营项目转型。输变电成套工程业务积累多年，进入快速增长期。特变是国际业务拓展最成功的输变电企业，也是目前规模遥遥领先的企业。2013年输变电成套

技术合作，引进国际光伏先进技术。 ３组建光伏产业科研中心。由省内电网企业、关联龙头企业牵头，建成新能源综合规划、光伏并网检测技术、光伏并网运行控制、光伏材料与设备研发、太阳能发电系统实证
上游水电调峰优势，做好水光互补规划，进一步扩大光伏容量规模。衔接国家发展改革委、国家能源局，积极争取增加我省集中并网光伏发电容量指标。 （二）加快电网建设和规划工作。加快海南７５０千伏输变电

，大气的展台设计，高性能的设备机器，吸引了众多慕名前来的业内人士，更引来前国家能源局局长张国宝等众多行业领导、专家专程前来参观指导工作。在展会期间，展会方专家贵宾团一行数十人前来特变电工新能源
委专家咨询委员会主任张国宝先生听取特变电工介绍听完介绍后，张国宝主任表示：特变电工在国家输变电领域做出了很大贡献，看到特变电工新能源产业发展得这么迅速，我非常高兴，希望你们再接再厉打造中国新能源行业的

特变电工今日公布2013年年报，报告期内实现营业收入291.75亿元，同比增长43.54%；实现净利润13.28亿元，同比增长35.46%；每股收益0.5元。2013年，特变电工输变电产品中标率继续
保持行业领先，公司国内输变电市场签订订单近200亿元，正在执行及尚待执行的国际成套合同金额超过30亿美元；太阳能系统集成业务加强市场开拓，系统集成及逆变器市场签约大幅增长。特变电工新能源公司1.2万吨

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益；亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
，我们点评如下：光伏产品强周期性导致业绩弹性极大：如果不考虑公司计提的存款跌价准备，公司的收入、营业利润还是基本符合预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具有强周期性，业绩弹性大等特点。虽然2013

；同比增长35.46%；基本每股收益0.50元。 　　特变电工表示，2013年，公司输变电产品中标率继续保持行业领先，公司国内输变电市场签定订单近200亿元，正在执行及尚待执行的国际成套合同金额
超过30亿美元；太阳能系统集成业务加强市场开拓，系统集成及逆变器市场签约大幅增长。 　　同时，特变电工新能源公司1.2万吨/年多晶硅项目2013年顺利建成并提前达产，公司生产设备基本处于满负荷

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益；亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
点评如下：光伏产品强周期性导致业绩弹性极大：如果不考虑公司计提的存款跌价准备，公司的收入、营业利润还是基本符合预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具有强周期性，业绩弹性大等特点。虽然2013年光

，兵装集团入主天威保变后，恰逢新能源行业进入短暂的黄金期，天威保变也依靠连续的大手笔投入在其中尝到了甜头，因此获得新主人的肯定。但风光背后，却是公司作为输变电设备行业三巨头(另两家是特变电工和中国西电
营收一直在公司总营收中维持着绝对优势地位，只不过由于新能源业务效益的严重拖累，造成总体业绩接连下滑。 　　翻阅天威保变近两年财报也的确显示，公司输变电设备(变压器为主)营收在2012年和2013年

亿元固定资产减值、10.36亿元在建工程减值，涵盖了保定天威、乐电天威、四川硅业旗下的主要光伏机械设备、专利技术和委托贷款。从当前的非流动资产来看，发行人的光伏资产已经剥离得较为彻底。 　　公司
成为资不抵债的最后一棒。静态看，发行人的偿债能力已经处于绝对困境中。 　　传统领域盈利能力偏弱。公司通过集团公司剥离退出光伏产业，发展传统业务的目标明确。但历史来看，发行人在输变电行业的盈利能力亦偏弱