超预期

分布式领域深耕10年，在产品品质上甄选每颗用料，双85薄膜电容、双85显示屏，在温度85℃和湿度85%的环境下可以稳定运行。深耕光伏市场，深刻把握客户需求，着力打造年度旗舰新品，将产品的至臻性能与性价比达到完美结合，固德威将始终不渝地为市场提供超预期的产品。

了104%。所以年初市场普遍对于2020年的欧洲充满期待，但是就现状而言疫情打破了大家的幻想。(智新咨询：海外8大疫情国、前5企业出货量一览，影响超预期) 需求降低，消减库存 在大硅片的整体趋势下

不减。中环内蒙古五期项目已投产，2019年12月产出首批12英寸单晶硅棒，目前2020年G12大部分产能已锁定。 G12仅发布半年以来，下游电池组件企业已经行动起来了，企业行动速度远超预期。出了

鼠年A股开盘至今，光伏概念指数总体呈上升形态，从2月3日开盘时的1279.257点，几经浮沉，攀升至3月20日收盘时的1467.804点，累计涨幅近15%。 在业界看来，这离不开政策利好，以及产业自身的发展动力。 受疫情影响有限又迎利好 据记者梳理，新冠肺炎疫情对光伏制造业、下游电站建设等领域的影响并没有市场预计中显著，根据3月4日国家能源局对外披露的信息，彼时光伏在建项目复工率已达30

主要疫情区：西班牙、德国、美国、荷兰 在国内疫情转好的同时，全球进入疫情暴发期。截至3月20日10时，海外已累计确诊163951人。根据百度提供的疫情数据显示，欧洲、美国、澳洲、中东等成为重点疫区。其中，欧洲地区确诊病例上升较快，意大利、法国、西班牙、德国、荷兰等国疫情发展呈爆发趋势。 图：世界疫情地图(截至3月15日) 智新咨询统计了2019年1月至2019年12月中国组件、逆变器出口

公司财务报表质量显著改观：2019年末公司持有现金22.2亿港元，较2018年期末增加14.4亿港元，而银行借款则同比减少20.9亿至66.8亿港元，净负债率由2018年末的66.2%下降至2019年末的24%。公司全年派息率46.2%，较往年基本维持平稳?风险提示：疫情影响超预期、颠覆性替代产品出现

增长61.58%。 在光伏发展持续向好的情况下，国内光伏企业也纷纷看好行业未来，密集发布扩产计划。隆基在2019年发布多起扩产规划，扩产节奏超预期;通威在2020年2月公布未来四年多晶硅料的产能目标以及

至关重要。 据了解，SMA目前在澳大利亚已有70多个光伏项目，规模大于5MW的地面电站市场份额在80%以上。 海外项目开发策略 近年来，中国光伏产业的高速发展远超预期，即使在531政策发布后补贴迅速

将达 800-900 亿元，对应设备投资额达 216-243 亿元。 正文 1、 风光项目申报时点后移，国网特高压规划超预期 1.1、 2 月国内动力电池装机量同比下降 73%，松下、 LG
/15.82 GW;有疫情影响时，Q1-Q4 装机容量分别为 3.69 /15.92 /13.48 /15.82 GW。 1.3、 国网追加三条特高压直流线路，线路规划超预期 近日，国家电网

阻止需求曲线的左移，但几个变量是需要观察的： (1)新冠疫情的演变是否超出预期，导致全球原油需求曲线的左移幅度及速度超预期。 (2)新冠病毒对金融市场的冲击是否会打击美国的货币地位，从而限制其收储的
判断，相比年初我们对全年全球新增装机量130GW的预测，进行了向下的大幅修正。 (2)国内的新增装机量非常有可能向上超预期，我们维持国内新增装机量不低于35GW的预判。 七、海外疫情爆发对光