超预期

:报告期内,公司综合毛利率27.15%,同比提升1.26%,三费率11.88%,同比下降2.30%,加权平均净资产收益率11.32%,同比提升2.95%。光伏装机持续超预期带动逆变器及系统集成业务
,同比增长278%,光伏装机持续超预期,预计全年国内光伏装机将达到50GW。国内逆变器属于双寡头竞争格局,公司作为行业龙头,逆变器业务显著受益国内光伏装机的持续超预期,预计全年出货量将超过15GW,同比

新增装机有望延续高增长;而东吴证券(,诊股)也表示，光伏企业年底订单仍较为饱满，高效单晶和分布式需求远好于预期，户用分布式市场火热，龙头公司三季报超预期，继续强烈看好光伏龙头。个股方面，共有7只概念股在近

。东吴证券表示，光伏企业年底订单仍较为饱满，高效单晶和分布式需求远好于预期，户用分布式市场火热，龙头公司三季报超预期，继续强烈看好光伏龙头。个股方面，机构建议重点关注隆基股份、宏发股份、阳光电源等。同时关注协鑫集成、航天机电、福斯特、中来股份等。

，预计四季度光伏新增装机有望延续高增长；而东吴证券(行情,诊股)也表示，光伏企业年底订单仍较为饱满，高效单晶和分布式需求远好于预期，户用分布式市场火热，龙头公司三季报超预期，继续强烈看好光伏龙头。个股

量大增，制造端龙头受益。光伏装机量超预期是今年整个电力相关产业链的最大亮点。多晶硅、硅片生产环节继续向龙头优势企业集中，保利协鑫能源和隆基股份呈现强者恒强，赢家通吃局面。通信、电子制造产业链景气向上。我们认为

索比光伏网讯:Q1-Q3盈利7.51亿元,超预期:公司发布2017年三季报,报告期内公司实现营业收入66.42亿元,同比增长105.58%;实现归属母公司净利润7.51亿元,同比增长152.93
为0.26元。此前公司业绩预告前三季度盈利7-7.5亿元,实际披露业绩超预期。国内+出口双共振,主业迎来高增长:根据中电联的数据,前三季度国内光伏新增装机42.3GW,同比增长88%。作为国内逆变器及

，火电订单受国家最新出台政策的影响，停建、缓建一大批火电项目，核电新项目尚未实质重启，新能源装机因补贴问题踌躇不前，多重不利因素积聚中。光伏崛起，新增装机量大增，制造端龙头受益。光伏装机量超预期是今年

公布的数据中不难看出，今年光伏装机出现超预期增长的重要推手无疑是分布式光伏的爆发。在地面集中式光伏新增装机量同比增速仅为个位数时，分布式光伏电站新增装机量增速惊人。但由于业内普遍预期分布式光伏

，鉴于年底白马龙头估值切换，目前上调目标价至34元，对应18年20倍估值。 风险提示：宏观经济增速下滑、房地产投资增速超预期下降;上游铜价继续攀升的风险;一带一路海外发展低于预期;公司在新业务上推进低于预期。

，仅次于中能和新特能源;硅料生产的综合电能消耗在67度/千克以下，领先于行业平均水平;多晶硅料的单吨生产成本在6万元以下，优于同行8万元的平均水平，而同期多晶硅料价格超预期，特别是在630之后，多晶硅料的价格仍然稳定在高位，这使得多晶硅板块业务的利润贡献要远远高出年初的预计值。