超预期市场

%，上半年共计发生燃料成本473.18亿元，较上年同期下降9.19%。在成本端改善和售价提升双重提振效应下，公司最终录得股东应占净利润同比增长98.78%至34.42亿元。 至此，华能国际得以交出让市场
满意的业绩答卷，而展望下半年，公司也业绩依旧有保持增长的动力。 需求、成本持续发力，火电下半年仍将强势 用电量回升叠加煤价下行，火电业绩增长可期。智通财经APP了解到，受益于工业生产超预期

在市场突然意识到光伏用电侧平价上网近在眼前时，光伏成了市场最关注的方向。但今年光伏行业最大的超预期不是平价上网，而是出口，前6个月累计出口32.2GWh，主要是出口到了荷兰、越南、日本和印度以及
。 国内明年需求部分，2020年光伏政策的实施应该会比今年早，以及6月前并网等因素催发，总体我们认为明年国内需求会大致持平于今年。因此，国外市场+国内市场的景气周期我们大体判断会延续至2020年上半年。

%，若仅考虑电池片设备市场预计公司市占率超过40%。 下游扩产有望超预期 目前业界已经达成共识，PERC工艺是光伏电池未来几年发展的主流技术，传统主流大厂从2017年就开始大规模布局PERC技术
PERC相关的工艺日趋成熟，同时设备的性价比不断提升，2019年PERC产能扩张进度有望超过此前市场预期，设备需求确定性强。 HJT设备取得突破 从长期来看，PERC不是电池片发展的终极技术，后续

从我国光伏组件出口来看，其实从去年10月份起出口就一直向上，2019年来1-6月总计出口32.2GW，前五大市场占比50%左右;出口量前五个市场为荷兰(4.6GW)、越南(3.7GW预估可能更多
)、日本(2.88 GW)、印度(2.8GW)、澳大利亚(2.48GW)，整体以欧洲、东南亚等市场为主。 荷兰(需求高增长) 风车王国荷兰传统电力主要依靠天然气发电，在新能源开发中，风电和

从我国光伏组件出口来看，其实从去年10月份起出口就一直向上，2019年来1-6月总计出口32.2GW，前五大市场占比50%左右;出口前五个市场为荷兰(4.6GW)、越南(3.7GW预估可能更多
)、日本(2.88 GW)、印度(2.8GW)、澳大利亚(2.48GW)，整体以欧洲、东南亚等市场为主。 荷兰(需求高增长) 风车王国荷兰传统电力主要依靠天然气发电，在新能源开发中，风电

2278.8642万千瓦;测算年度补贴需求约17亿元。 对此，业内人士认为，此次光伏发电项目国家补贴竞价结果的公布是对光伏竞价政策的落实。同时，也将开启更多的市场需求。 竞价项目申报超出预期 实行
重要因素。 作为光伏发电行业最具市场化导向的举措，此次竞价结果公布表明光伏竞价上网取得了阶段性成果。中国光伏行业协会相关负责人表示，从综合来看，各省(市、区)在此次竞价工作中表现都很积极，贵州表现尤为突出

降本去补、提质增效的高质量发展之路转变。市场发展日趋成熟，产业变革步伐明显加快。伴随着2019年政策加速补贴退坡，平价上网提速已然成势。同时，行业巨头正在加快转型、优势渗透，而中小企业空间进一步被压缩
，市场竞争加剧、优胜劣汰已不可避免。此外，国有资本正不断介入光伏行业，占领终端市场，在引导和规范市场的同时，也在不断蚕食民企的利润和生存空间。 面对如此严峻的形势，处在光伏生态链中低端的光伏企业

将突破56GW，全球市场占有率达到45%。 在上梁仪式上，中环股份董事长、总经理沈浩平在致辞中表示，从今年3月份中环协鑫五期项目签约，到如今的五期项目上梁仪式，随着项目建设的稳步推进，中环股份正在与
在全球市场占有率超过70%;在未来高效、单晶、大尺寸、薄片化的方向，也在思考其他的利于行业发展的新技术;积极探索制造转型升级，通过自动化和信息化降低人工，目前正由工业2.0向工业3.0到工业4.0的方向

发展逐步向降本去补、提质增效的高质量发展之路转变。市场发展日趋成熟，产业变革步伐明显加快。伴随着2019年政策加速补贴退坡，平价上网提速已然成势。同时，行业巨头正在加快转型、优势渗透，而中小企业空间
进一步被压缩，市场竞争加剧、优胜劣汰已不可避免。此外，国有资本正不断介入光伏行业，占领终端市场，在引导和规范市场的同时，也在不断蚕食民企的利润和生存空间。 面对如此严峻的形势，处在光伏生态链中低端的

降本去补、提质增效的高质量发展之路转变。市场发展日趋成熟，产业变革步伐明显加快。伴随着2019年政策加速补贴退坡，平价上网提速已然成势。同时，行业巨头正在加快转型、优势渗透，而中小企业空间进一步被压缩
，市场竞争加剧、优胜劣汰已不可避免。此外，国有资本正不断介入光伏行业，占领终端市场，在引导和规范市场的同时，也在不断蚕食民企的利润和生存空间。 面对如此严峻的形势，处在光伏生态链中低端的光伏企业