超预期市场

由于美联储主席伯南克表示，联储仍有采取更多货币刺激措施的空间，以放宽金融环境和强化复苏。美7月份耐用品订单指数增幅超预期，美股收高。中概30指数低开后震荡回升，小幅收跌。板块方面，除光伏板块外，其余
%；天合光能跌5.46%；韩华新能源跌4.55%；晶澳太阳能跌3.81%；赛维LDK跌3.45%。昱辉阳光发布的2012年第二季度财报显示，营收为2.33亿美元，高于市场预期的2.2亿美元，同比降低6.5

，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然大增，光伏市场出现爆发式增长，作为光伏组件原料的多晶硅的价格也由此自低谷急速反弹飙涨。进入9月，多晶硅现货报价突破每公斤90美元，国庆之后

需求有望开始超预期放量。受益于国内光伏新增需求激增的刺激,光伏逆变器的需求也将面临一个激增的市场,市场需求有望超出市场预期。价格下跌空间有限,成本压力不大,行业价格和毛利率水平有望双见底我们判断,在

上半年收入增长超预期，但是半年报业绩低于市场预期报告期内，公司实现营业总收入98.32亿元，同比增长19.89%，营业利润和利润总额4.94和6.16亿元，分别同比下降34.48%和23.38%。实现
亿元，同比下滑16%。上半年收入增长超预期，主要是电线电缆业务收入同比增长30%，且今年公司开始做一些外贸业务，但是利润下滑低于市场预期。变压器和电线电缆业务收入增长较好，但是毛利率下滑明显上半年

中报业绩低于预期投资要点　　上半年收入增长超预期，但是半年报业绩低于市场预期报告期内，公司实现营业总收入98.32亿元，同比增长19.89%，营业利润和利润总额4.94和6.16亿元，分别同比
增长25%，实现净利润2.61亿元，同比下滑16%。上半年收入增长超预期，主要是电线电缆业务收入同比增长30%，且今年公司开始做一些外贸业务，但是利润下滑低于市场预期。　　变压器和电线电缆业务收入增长

行为呢？企业应该按市场规则经营发展，该还债的还债。任光明特地强调，政府不会为赛维还债。然而另一新余市政府官员却描述了另外一个版本的故事。赛维为新余是做了很大贡献的，解决了几万人的就业问题。保住赛维，就
赛维内部都认为120亿的多晶硅投资是个无底洞，很难收回来。分析人士认为，彭小峰尝到了在硅片业务中大规模快速占领市场的甜头，而且想要将这种模式复制到多晶硅行业中，然而风险极大。多晶硅对于彭小峰来说是完全

跌破1美元大关。随着更多事件细节的浮出水面，尚德和GSF双双摆出的受害者姿态，也都在资本市场上面临越来越多的质疑。尚德目前现金流的恶化情况仅略胜于赛维，与阿特斯在北美的电站先找到买家再建电站的模式不同
，尚德的模式是先去建电站，再找买家。这导致尚德在欧洲补贴锐减的大市场环境下，积压了一大堆电站而无法出售。无锡尚德2012年第1季财报显示，公司负债达35.75亿美元，总资产为43.78亿美元，资产负债率

均价下跌3.03%至1.794美元/片，156mm单晶电池片均价下跌3.37%至2.093美元/片。晶硅组件均价下跌0.54%至0.739美元/瓦。欧盟若立案对华光伏产品反倾销调查，光伏市场或出现抛货潮
欧盟是否对华光伏产品反倾销立案调查成为目前国内光伏企业面临的最大不确定因素，预计高层方面近期将积极展开斡旋，力争避免欧盟立案。风电2015年并网目标1亿千瓦，未超预期，行业高速增长期已过。由于所并电网

：2012年上半年，全球光伏市场出现了超预期的增长，我国光伏产业规模持续扩大，但由于供需失衡，光伏产品价格继续下滑，企业经营压力持续增大。总体来看，2012上半年光伏产业呈现出以下特点：第一，全球光伏
需求增长超预期;第二，产业规模持续扩大;第三，美国成为我国最大多晶硅进口国且进口均价低;第四，对美中光伏组件出货占比大幅上升;第五，随着国内市场的快速发展，中国市场也成为国内企业的主要出货对象;第六

程度远超预期。光伏产业弊端丛生产能过剩、无序竞争、产品价格低廉、资金链条受损严重、国际市场受阻等。个别光伏巨头有随时破产的可能性，萧函表示，调整产业结构、淘汰落后产能、开发国内市场是当务之急，强大的内需市场和优质的产业结构是未来光伏企业赖以生存的支柱。