超预期市场

Marketwatch专栏作家EZEQUIELMINAYA曾撰文指出，近期中美股市双双跑出妖股晶澳太阳能与协鑫集成，短期涨幅惊人，同属光伏板块，中概股晶澳太阳能二季报出货量、毛利率、净利润全面超预期
MINAYA曾撰文《两大妖股中西合璧光伏业将牛股辈出！》指出，近期中美股市双双跑出妖股，短期涨幅惊人，同属光伏板块，中概股晶澳太阳能二季报出货量、毛利率、净利润全面超预期，回归A股的协鑫集成单日涨幅近10倍

，在排放总量方面是全球最大的。中国正在试点区域性的总量限制与交易机制。美国的清洁电力计划则鼓励各州通过基于市场的机制来满足减排目标。然而，全球的排放总量依然在不断攀升之中。 然而，目前全球对碳的定价
推动了可再生能源技术生产规模的扩大，自2005年以来光伏发电的产量增长了超过100倍。因此，光伏组件价格的下降程度远超预期。其它国家的措施也值得注意。美国有一半以上的州强制要求增加可再生能源发电的比例

执行能力。 电站收购再下两城明显提速,装机规模超预期空间较大:公司此次拟收购浙江湖州10.07MW 屋顶项目的价格不超过7.5元/W,拟收购宁夏石嘴山20MW 电站的价格为9元/W,价格均相对合理
并网发电1GW 的基本目标,我们认为超预期空间极大。 打造能源互联网+金融的双重平台:光伏电站项目投资强度大、资金密集,有着金融产品的属性。除通过银行一般授信外,公司有望积极开展项目融资、股权融资

短期来看，光伏农业从一定程度是解决目前光伏产业困境的有效措施。自欧美双反以来，在国际的光伏市场萎靡不振的情况下，国内大量光伏企业也陷入困境，产能过剩问题出现严峻形势。从根本上讲，国内光伏产业要打破危机
，关键就在于能否逐渐实现自我转型，摆脱对出口的依赖，这就需要其深耕国内应用市场。相比于一般大型地面项目要求的荒山、荒坡等未利用地的条件限制，光伏农业更有发挥的优势。要走农村包围城市之路，光伏应用企业

，而从短期来看，光伏农业从一定程度是解决目前光伏产业困境的有效措施。自欧美双反以来，在国际的光伏市场萎靡不振的情况下，国内大量光伏企业也陷入困境，产能过剩问题出现严峻形势。从根本上讲，国内光伏产业要打破
危机，关键就在于能否逐渐实现自我转型，摆脱对出口的依赖，这就需要其深耕国内应用市场。相比于一般大型地面项目要求的荒山、荒坡等未利用地的条件限制，光伏农业更有发挥的优势。要走农村包围城市之路，光伏应用

游业务上市等方式，提升资本市场的信心，同时开展资产证券化业务，解决发展过程中可能出现的资金需求。 第三类民营企业在下游市场上最为灵活，对于前面提到的各种资产证券化模式创新也最为积极。我们判断商业模式的创新在第三类企业中最容易出现，资产证券化的接受程度最高，未来存在业绩超预期增长的可能性。

总监杜先杰向记者分析指出，联合光伏是在招商局旗下，具备央企背景，而且有非常多资本界重量级人物入股成为股东，过去一到两年获得市场非常大的关注，在市值和流通量增加之后，自然而然会被纳入恒生指数系列，但
恒生指数系列成分股对个股盈利能力和相关估值、资产负债表并没有具体要求，只是公司知名度和在二级市场流通性的一个综合体现。 杜先杰表示，汉能被剔除是意料之中的，不仅因为长期停牌同时也是被证监会调查，如果日后

有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中在做分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和细则政策明朗，银行贷款有望逐渐放开。2、定增+可换股债券：适合国内市场，特别是民营运营商民企在债权融资
方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放利润提升股价，再

进入即将成行的深港通交易标的。 或首先进入深港通交易标的 香港杜克资本投资总监杜先杰向记者分析指出，联合光伏是在招商局旗下，具备央企背景，而且有非常多资本界重量级人物入股成为股东，过去一到两年获得市场
非常大的关注，在市值和流通量增加之后，自然而然会被纳入恒生指数系列，但恒生指数系列成分股对个股盈利能力和相关估值、资产负债表并没有具体要求，只是公司知名度和在二级市场流通性的一个综合体现。 杜先杰

空间仍大，市场面临较大幅度的预期差修正。十三五规划的出台，将从政府层面对国家未来重大产业规划奠定发展的基础和方向，无论对哪个产业来说，都是牵动着企业资本、技术、人才等各方面因素的心弦。其中十三五规划对
，建议能够进行简化补贴程序，从而减少发电、设备、零部件企业之间三角债问题。不过该专家也表示：市场对于光伏产业的发展有着不同的观点，这些建议也只是市场一部分态度，最终能源局等主管部门制定十三五规划肯定会