超预期增长

新能源板块业绩增长光伏为首。2010年可谓光伏行业的丰收之年，在各大新能源板块中，无论是收入还是净利润增速都排在首位。全年光伏行业实现营业收入647.5亿元，同比增长86.3%，净利润增长200
%。一季度营收同比增长70.7%。 　光伏2010年的爆发式增长不可持续，关注进口替代相关设备及辅料的公司。2011年一季度的增长更多来自于光伏厂商的扩产，与此同时，2011年上半年光伏产业链中下游

政策制订也已提上议事日程。“如果推出的话，意味着前几年德国光伏爆发式增长的一幕也将在中国重演。”　　截至目前，中国已是全球最大的光伏电池生产国，去年占据全球55%的市场份额。不过因光伏发电
成本相对较高，本土的光伏装机仍较缓慢。截至去年底，国内光伏并网发电总装机容量预计仅在600MW左右。　　业内人士普遍认为，光伏规划目标如果的确按照上述步骤大幅上调，将给国内光伏企业带来超预期的发展空间。　　A股

政策制订也已提上议事日程。如果推出的话，意味着前几年德国光伏爆发式增长的一幕也将在中国重演。截至目前，中国已是全球最大的光伏电池生产国，去年占据全球55%的市场份额。不过因光伏发电成本相对较高，本土的
光伏装机仍较缓慢。截至去年底，国内光伏并网发电总装机容量预计仅在600MW左右。业内人士普遍认为，光伏规划目标如果的确按照上述步骤大幅上调，将给国内光伏企业带来超预期的发展空间。A股上市公司中，由亿晶光电

放缓；而水电、风电由于基数问题超预期增长的可能也不大；相比之下，光伏行业的受益将更为明显，未来国内装机总量和上网电价政策出台速度都可能会超预期。
表现并没有太多亮点。不过，从A股相关公司的业绩来看，光伏行业一季度平均业绩翻番，其中，中环股份主营收入同比增长250.05%；净利润增幅更是高达793.52%；超日太阳也实现了净利润764.38%的高速

爆发式增长的一幕也将在中国重演。　　截至目前，中国已是全球最大的光伏电池生产国，去年占据全球55%的市场份额。不过因光伏发电成本相对较高，本土的光伏装机仍较缓慢。截至去年底，国内光伏并网发电总装机容量
预计仅在600MW左右。　　业内人士普遍认为，光伏规划目标如果的确按照上述步骤大幅上调，将给国内光伏企业带来超预期的发展空间。　　延展阅读　　A股上市公司中，由亿晶光电借壳的海通集团（600537

,FIT将再削减20%左右;(4)2013-2016年,按照每个季度进行4%的下调,但可能超预期。补贴下调幅度好于预期。我们认为2011年26%-42%的补贴下调目标好于市场先前30%-50%的预期,而
’energia的2010年上网补贴电价,因此2010年4季度其安装量出现爆发性增长。根据GSE的统计,到2011年1月,光伏总安装及并网量达3GW,在等待并网的光伏装机为4GW;另外,为了在年底前享受更高的补贴

）2013-2016年，按照每个季度进行4%的下调，但可能超预期。补贴下调幅度好于预期。2011年26%-42%的补贴下调目标好于市场先前30%-50%的预期，而2012年20%左右的下调幅度和2013年以后季度下调
出现爆发性增长。根据GSE的统计，到2011年1月，光伏总安装及并网量达3GW，在等待并网的光伏装机为4GW；另外，为了在年底前享受更高的补贴，年前仍会出现一波抢装行情。由此可见，2011年意大利光伏

2010年全球光伏新增装机超15GW几成定局，同比增长105%以上，超过去年初时所有人的预测；2011年保守预计将达21.6GW，同比增长40% 。2010年实现超预期翻番增长的主要原因

事件：向日葵公司4月1日公布其2010年年报，全年营业收入23.29亿，同比增长129%，营业利润2.80亿元，同比增长158%；净利润2.51亿元，同比增长166%；摊薄每股收益为0.49元，基本

可以期待超预期的政策支持，坚定看好光伏业长期发展。无论怎样，可以确定的是，业界已经重拾对今年光伏市场大幅增长的信心了。
国内光伏业巨头江西赛维的姚先生，3月中旬受邀参加政府部门组织的行业会议。参会前，他还一直担忧在经历了去年的高速增长和跟风扩产后，今年光伏行业的增速将低于去年。而在会上，他惊喜地获知，光伏业今年不但