超预期增长

态势，但是截至目前装机需求有所回温。 据中信建投最新的研报显示，2022年1月份国内光伏装机超预期，全国新增光伏装机超7GW，同比增长200%。其中分布式光伏新增装机4.5GW，同比增长250%;集中式光伏新增装机2.5GW，同比增长150%。

更是要靠抢。 【市场】索比咨询：2022年1月我国新增光伏装机超7GW 根据中信建投最新的研报显示，2022年1月份国内光伏装机超预期，全国新增光伏装机超7GW，同比增长200%。其中
分布式光伏新增装机4.5GW，同比增长250%;集中式光伏新增装机2.5GW，同比增长150%。 【财经】广东高景获爱旭股份2.5亿元增资，2023年硅片产能将达50GW 2月28日晚间，爱旭股份(SH

瓦时，同比增长7.5%。河南用电体量在国家电网公司经营区省级公司中排名第四，仅次于山东、江苏、浙江，在中部六省中位居第一。能源需求超预期快速增长，强烈的用电需求为户用光伏就地消纳提供有力支撑。 建筑

必然呈缓慢的震荡下跌走势，很难出现急跌的情况。因此组件企业的盈利能力不会在短期内完全修复，业绩增长仍然需要依靠出货量来维持。对于硅料企业而言，像通威股份、保利协鑫能源等头部企业的经营业绩预计不会
受到太大影响，一方面其2022年新增产能将陆续投放，量升能够对冲价降的影响；另一方面随着硅料价格的下降，下游企业也有可能通过大量采购相对低价的硅料来降低存货的会计成本，部分硅料企业的出货量有可能超预期

趋势将进一步强化，行业地位仍将持续提升，成为包括下游运营商、EPC公司在内的全产业链最具备统治力和话语权的环节，上述竞争力将最终反映在财务报表上的盈利能力超预期。目前看组件公司对应动态估值在产业链各环节
中处于相对较低水平，我们认为上述情况将在2022年通过1-2个季度的组件公司业绩超预期得到显著扭转，龙头组件公司正走在估值提升的道路上。 短期：硅料降价带来一体化组件盈利改善 2022年一季度起

显示，2022年1月国内光伏装机超预期，全国新增光伏装机超7GW，同比增长200%。其中分布式光伏新增装机4.5GW，同比增长250%;集中式光伏新增装机2.5GW，同比增长150%。 上游硅料、硅片

硅料 2022年1月，国内12家多晶硅企业在产，大全和永祥新增产能陆续释放，产量再创新高。1月份国内多晶硅产量为5.2万吨(约20.54GW)，环比增长6.56%。按照产量排名，永祥、协鑫、大全
看，国内和海外市场一季度终端需求受订单延期和免税期截止等因素影响，相较往年将有一定程度增长;此外，硅片企业迅速提升开工率，硅料需求短期内大幅增加。 数据来源：硅业分会、索比咨询

，报告期内实现营业收入20.48亿元，同比增长79.04%;实现归母净利润3.55亿元，同比增长128.69%。 2021年，硅料价格猛涨导致产业链中下游企业扩产意愿不足，光伏组件环节扩产并未超预期