超预期增长

分布式光伏,6GW为地面电站。12GW的装机容量超过了市场所预期的10GW。地面电站原来预期装机容量为4GW。西部地面电站装机容量能够超预期的原因,资产划分清晰,管理方便,发电效率高。西部电站
,公司与西部省份关系良好,已有许多路条资源在手,这对明年电站EPC业务的爆发式增长打下坚实的基矗我们认为明年业绩超出市场预期是大概率事件,预计13-15年EPS为0.53、1.16、1.75元。从目前

%,净利润3.5亿元,同比增长43%。我们认为三季报业绩略超预期。盈利增长估计主要来自光伏及海外工程业务:财报中并无业务分项数据,我们估计增长主要源于光伏业务及海外工程收入的增加。毛利率16.73

分布式光伏电站发展速度有望超预期。三季度业绩增速超预期。收购ATB追溯调整后,2013年1-9月归属于母公司净利润增长32%,扣非后增长102%;业绩增速呈现环比提升态势,7-9月归属于母公司净利润增长170

同比保持增长，并且随着国内光伏支持政策的陆续出台，国内市场需求激发，公司光伏产品总体销售收入同比增长；同时，公司光伏产品毛利率同比提高、汇率变动也都带来积极影响；此外，报告期内，公司投建的多个光伏电站
的确定性提高和公司业绩复苏超预期,上调目标价至12元。君安证券表示东方日升公司业绩超预期,验证了我们此前的逻辑:光伏最低谷已过并进入复苏周期,景气度将按终端市场相关-主产业链-配套产业链-设备类向

由此前11.1 元上调至14 元,持续强烈推荐。投资要点:受益于组件毛利率好转与EPC 业务推进,公司三季报业绩略超预期。公司光伏电站开发利润由供应组件、EPC 服务和投资收益三块构成。公司三季度未出
,对应目标价相应由11.1 元上调至14 元。公司短期股价催化剂是四季度公司光伏电站的销售实现,中长期驱动力是公司电站建设销售加快推进与分布式光伏新市场参与所带来的明后年业绩快速增长。风险提示:中国光伏政策落实低于预期;公司电站建设低于预期;公司电站销售低于预期。

3.5亿元，同比增长43%。我们认为三季报业绩略超预期。盈利增长估计主要来自光伏及海外工程业务：财报中并无业务分项数据，我们估计增长主要源于光伏业务及海外工程收入的增加。毛利率16.73%,与去年同期

%,净利润3.5亿元,同比增长43%。我们认为三季报业绩略超预期。 盈利增长估计主要来自光伏及海外工程业务:财报中并无业务分项数据,我们估计增长主要源于光伏业务及海外工程收入的增加。毛利率16.73

业绩符合预期公司披露三季报业绩：前三季度收入增长30%至192亿元，净利润增长29%至10.3亿元，录得每股收益0.39元，其中第三季度收入增长55%，净利润增长43%。业绩增速基本符合市场预期，但

业绩符合预期 公司披露三季报业绩:前三季度收入增长30%至192亿元,净利润增长29%至10.3亿元,录得每股收益0.39元,其中第三季度收入增长55%,净利润增长43%。业绩增速基本符合

行业的超预期从政策因素转向业绩因素，行情进入下半场，2013Q4和2014Q1增速将大幅提升，2014H1行业性盈利。 隆基股份中报、阳光电源和海润光伏三季报体现了的这种业绩超预期因素
安装并网进度符合预期； 4.1月-9月经营性现金流8680万，同比增长137%，趋势符合预期。 5.公司公告1.8亿超募资金投资电站，打开新业务局面，充分享受国内市场高速发展的机遇