超预期增长

。　　从国内上市光伏企业披露的三季报来看，中环股份以实现归属于上市公司股东的净利润4603万元，同比增长1962%的绝对优势位居增速榜榜首，也以193.64亿元的总市值稳坐市值排行第一宝座。航天机电
市值评估排名（单位：亿元）（注：数据统计于2013年11月21日）　　【中环股份】　　得益于新能源产品结构调整，出口业务快速增长，公司销售大幅度增加，前三季度营业收入25.87亿元，较上年同期增长61.26

超市场预期，尤其是分布式电站目标由原来的6GW上调至8GW,彰显国家支持决心坚定，不过这一比例最终也有可能调整；后续分布式光伏电站相关细则将逐步出台，明年国内装机高增长无忧，继续推荐电站类公司阳光电源
、东方日升、林洋电子。英利、阿特斯、韩华等主要龙头光伏股相继发布3季度报告，不管是出货量，还是毛利率均证明当前光伏行业景气持续恢复，长江证券判断晶科能源、天合光能，季度业绩超预期概率较大。11月20日讯

。装机规划超市场预期，尤其是分布式电站目标由原来的6GW 上调至8GW,彰显国家支持决心坚定，不过这一比例最终也有可能调整；后续分布式光伏电站相关细则将逐步出台，明年国内装机高增长无忧，继续推荐电站类
公司阳光电源、东方日升、林洋电子。2）英利、阿特斯、韩华等主要龙头光伏股相继发布3 季度报告，不管是出货量，还是毛利率均证明当前光伏行业景气持续恢复，我们判断晶科能源、天合光能3 季度业绩超预期概率较大

:政策面,明年国内光伏发电规模预方案已达11.8GW,分布式光伏发电项目将得到大力支持,下半年国内电站抢装潮过后,明年国内光伏需求量仍将维持快速增长,行业基本面向好趋势不变。我们仍维持之前观点,即
光伏股的行情仍将深化,继续推荐中天科技、航天机电。核电及核电材料:上周核电板块上周小幅上涨。国内核电装机虽然短期仍难大超预期,但行业景气度在逐步提升,项目招标量在陆续增加,建议关注业绩弹性较大的小型核电

度业绩超过三季度可能性非常大，因此全年业绩超预期的概率较大。从公司历年的收入确认规律来看，具有较强的季节性，第四季度的收入大幅超过前三季度，今年公司收入的季节性仍然存在，因此第四季度收入环比大幅增长的
收入19.2亿元(Q3单季7.1亿元)，同比增长108%，前三季度净利润2亿元(Q3单季2987万元)，同比大幅扭亏，对应EPS0.16元，符合预期;公司同时公告对位于宁夏和新疆光伏电站项目实施增资

。 1 2 8 下一页 航天机电：业绩符合预期，电站开发稳步推进业绩简评公司发布2013年1-9月经营业绩，前三季度实现收入19.2亿元(Q3单季7.1亿元)，同比增长108%，前三季度净利润

规模依然较大，并且公司EPC可向分布式转型；林洋电子已经获得500mw的分布式订单，后续项目可能会超预期；阳光电源逆变器将全面受益于国内市场的增长，公司已经在安徽储备了分布式项目。专注于地面电站的公司
、天合光能季报超预期概率大，进入12月，日本将进入抢装高峰，产业链的价格将会上涨，多晶硅和组件价格弹性最大，行业景气度进入阶段性顶点，明年2月行业进入淡季，之后的看点在于国内分布式的规模和进度，明年

逐步回暖进入两年的快速发展期；一线厂商主要通过外协和并购扩张，去产能速度超预期，明年或将迎来供给偏紧；集中式电站明年增长平稳，但受益并网、补贴得到解决，分布式光伏明年或将迎来400%增长。虽然，上述

前三季度光伏业业绩，有分析师表示，主要得益于国内强力政策推动，行业从逐步回暖进入两年的快速发展期；一线厂商主要通过外协和并购扩张，去产能速度超预期，明年或将迎来供给偏紧；集中式电站明年增长平稳，但受益并网、补贴
得到解决，分布式光伏明年或将迎来400%增长。 虽然，上述数据已经从侧面体现出了光伏产业回暖的迹象，但是许多行业内人士仍不敢乐观。具体原因主要来自，产能过剩随时可能反复、行业整体利润率低