超预期增长
风力发电上网电价(20年)：36日元/度。4.因补贴可再生能源发电而产生的电费附加为0.75日元/度，大约相当于常规消费电价的3%。评论1.上网电价调整以保证新建项目的IRR不变为原则，日本市场增长有望持续
方案显示出政策向居民屋顶市场倾斜，利好单晶产品；由于大型地面光伏电站建设的兴起，可利用土地面积的减少可能成为未来日本光伏装机持续增长的潜在阻碍，对此，日本政府的态度是通过政策倾向性的调整来防止这一情况
4.6GW，环比增长16%（Q3为+8%），同比增长59%。
大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于（1）季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动（2）企业非硅成本的持续下降（3）以中国为代表
的光伏板块跌幅较大，我们认为：行业全年复苏趋势无忧，且二季度面临诸多催化剂（如中国分布式光伏政策调整加力、日本需求超预期、美国双反调查趋于缓和等），近期是
布局光伏板块的理想时点
行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3为+8
%），同比增长59%。大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于（1）季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动（2）企业非硅成本的持续下降（3）以中国为代表的Q4主要抢装市场产品价格上涨。分企业看，成本最低
金融领域的健康发展，需要一些彻彻底底的失败个案，来打破多有弊端的刚性兑付规则。超预期的违约业内分析，近期信用违约事件接连发生，主要有三方面原因：其一，近期违约事件的发生，与经济增长放缓有关系。3月13
细分金融领域的健康发展，需要一些彻彻底底的失败个案，来打破多有弊端的刚性兑付规则。 超预期的违约业内分析，近期信用违约事件接连发生，主要有三方面原因：其一，近期违约事件的发生，与经济增长放缓有关
格局，2014行业景气复苏趋势不改，选股策略关注经营改善空间和PE估值。中国抢装推升Q4业绩，晶澳实现单季净利润转正。受中国年底电站抢装拉动，7家组件企业Q3出货量合计达4.6GW，环比增长16%（Q3
为+8%），同比增长59%。大部分组件企业Q4毛利率维持上升趋势：因受益于(1)季度出货量的持续提升对产能利用率的拉动(2)企业非硅成本的持续下降(3)以中国为代表的Q4主要抢装市场产品价格上涨。分
摘要:
维持行业增持评级。在产业链利润格局重构的背景下,电站是本轮光伏周期最受益的环节,兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强,依托其高于银行或国债的回报率(无杠杆IRR10
有可能超预期的环节。电站运营和BT/EPC领域都将受益,推荐爱康科技、阳光电源和特变电工。
光伏电站在融资模式上有很大创新空间。目前民营光伏运营商和分布式电站均存在融资瓶颈,但未来存在多种可能的
实现营业收入7.29亿元，同比减少0.83%，实现营业利润-2.44亿元，同比减少5.49%，实现归属于上市公司股东净利润-1.93亿元，同比增长0.85%，实现基本每股收益-0.42亿元，同比增长
2014-2015年的eps分别为0.03和0.16元，维持增持评级，但投资时点仍需等待行业资金面好转，并有大幅扩产迹象后。特变电工：新能源发展有望超预期买入评级类别：公司研究机构：中银国际研究员：刘波游家训
索比光伏网讯:线缆龙头产品再升级，特种导线和海缆成为新增长点。公司为国内光纤、光缆、导线、电缆领先企业。利用多年对行业的深刻理解和雄厚技术储备(线缆行业属于看似简单实则复杂的行业，精细制造为核心
新利润增长点。进军光伏，布局海缆，产业链定位精准，协同效应明显。利用区位优势，公司进入第一批18个分布式光伏发电示范区，未来五年公司计划装机容量达到1.2GW。公司利用光伏电站运营的优势，布局背板
线缆龙头产品再升级,特种导线和海缆成为新增长点。公司为国内光纤、光缆、导线、电缆领先企业。利用多年对行业的深刻理解和雄厚技术储备(线缆行业属于看似简单实则复杂的行业,精细制造为核心),推出特种导线和
海缆产品,现均取得第一市场份额,标志公司产品顺利引领中高端市场。在特高压、风电、海洋石油钻井平台以及海岛建设的带动下,特种导线和海缆有望成为公司新利润增长点。
进军光伏,布局背板,产业链定位精准
