超预期增长

整体盈利继续转好的可见度较高 我们认为我国今年风电新增装机容量可能在18~20GW之间,比2013年增长12~24%,而预计全年整机价格维持稳定,因此今年行业整体盈利继续转好的可见度较高,我们看好具备
提升市占率潜力的公司如金风科技和华仪电气。关于海上风电,我们认为目前的电价对投资方吸引力并不高,海上风电可能需要1~2年的时间才会进入爆发阶段。风险提示1、地方政府鼓励新能源的政策落实不到位; 2、政策完善进度低于预期; 3、海外贸易环境超预期恶化。

，下半年将再次迎来安装高峰。专家认为，随着扶持和补贴政策的逐渐明朗，我国光伏需求量有望超预期，产业景气度呈上升趋势。在此背景下，A股光伏概念股也有望获得提振。　　【概念股解析】　　爱康科技：电站收购
康定将为爱康提供该电站的EPC业务。（3）理论数据显示，金昌地区发电小时居于青海各市首位，我们预计实际利用小时数会超过1500-1600，电站运营经济性突出。分布式具备先行优势，募投项目驱动规模快速增长

电站的上网电价（0.9-1元）。2013年我国新增光伏装机容量12.92GW，在全球新增光伏容量中排首位，其中分布式光伏新增800MW，2014年分布式光伏计划装机8GW，规划同比增长10倍
分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大的问题普遍表示担忧。目前国内已经有传闻下半年分布式光伏政策将要进行调整，如何调整目前有两种预期

今年风电新增装机容量可能在18~20GW之间,比2013年增长12~24%,而预计全年整机价格维持稳定,因此今年行业整体盈利继续转好的可见度较高,我们看好具备提升市占率潜力的公司如金风科技和华仪电气
。关于海上风电,我们认为目前的电价对投资方吸引力并不高,海上风电可能需要1~2年的时间才会进入爆发阶段。风险提示1、地方政府鼓励新能源的政策落实不到位;2、政策完善进度低于预期;3、海外贸易环境超预期恶化。

2014-2016E风电新增装机18、20、22GW增速稳定、有超预期可能。新能源-风电行业风机制造:直接受益于装机增长,行业集中度提高,利润率进入恢复通道;2014-2016E净利润CAGR64.4%;首选
,价格温和复苏,成本和新技术是核心因素。光伏电站:预计2014年全球光伏新增装机同比增长20%,国内新增装机同比增长30%-40%,投资机会在于分布式;警惕潜在限电和公司治理风险。投资建议:行业评级维持

，其中分布式光伏新增800MW，2014年分布式光伏计划装机8GW，规划同比增长10倍。 上半年分布式光伏发展缓慢，预期下半年政策调整。一季度一季度全国分布式光伏发展缓慢，仅广东等六省完成少量
指标。据我们了解，二季度延续一季度情况，整个上半年国内分布式光伏推进进度缓慢。企业家对于国内分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大

电加热器领域仍然保持垄断优势，多晶硅企业扩产势必将采购公司工业电加热器。预计2014年工业电加热器有望超预期增长，收入有望超过1亿，重回2011年高点。国海证券维持对其买入评级。
大额订单。油服业务的高增长正式开启，下半年大额订单可期，2014年全年油服收入有望超过1亿，贡献净利润2000-3000万。 此外，已经过了两年调整的光伏行业自2013年下半年起明显复苏

光伏容量中排首位，其中分布式光伏新增800MW，2014年分布式光伏计划装机8GW，规划同比增长10倍。上半年分布式光伏发展缓慢，预期下半年政策调整。一季度一季度全国分布式光伏发展缓慢，仅广东等六省完成少量
指标。据我们了解，二季度延续一季度情况，整个上半年国内分布式光伏推进进度缓慢。企业家对于国内分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大

，低于地面式电站的上网电价（0.9-1元）。2013年我国新增光伏装机容量12.92GW，在全球新增光伏容量中排首位，其中分布式光伏新增800MW，2014年分布式光伏计划装机8GW，规划同比增长10
分布式项目融资难，收电费难问题，以及自发自用、余电上网的政策本身所蕴含的收益率向上超预期空间有限，向下风险较大的问题普遍表示担忧。目前国内已经有传闻下半年分布式光伏政策将要进行调整，如何调整目前有两种

高增长正式开启,下半年大额订单可期,2014 年全年油服收入有望超过1 亿,贡献净利润2000-3000 万。3、光伏行业复苏带动工业电加热器超预期增长 高利润率的多晶硅工业电加热器在2012 年下