超预期增长

装机，下半年装机的增速将由上半年几乎持平到下半年20-30%的增长，这将重燃行业沉寂半年的开工热情，国内新一轮光伏盛宴即将到来。部分分布式项目可享受标杆电价仍是核心政策：同征求意见稿一致，吴新雄表示
业预期逐渐上调，并逐渐形成了分布式3-4GW+地面电站6-8GW的一致预期。此次并网13GW（装机15-16GW）的超预期目标将进一步加强政策力度，政策窗口期、项目批复期、企业出货旺季、上市公司密集公告期

12-13GW的装机，下半年装机的增速将由上半年几乎持平到下半年20-30%的增长，这将重燃行业沉寂半年的开工热情，国内新一轮光伏盛宴即将到来。 部分分布式项目可享受标杆电价仍是核心政策：同
论调。6月份以来，政策面改善的迹象让行业预期逐渐上调，并逐渐形成了分布式3-4GW+地面电站6-8GW的一致预期。此次并网13GW（装机15-16GW）的超预期目标将进一步加强政策力度，政策窗口期、项目

中获取盈利，无疑对国内企业的商业模式创新具有指导性意义。在美国分布式开发商中，以Solarcity最具有代表性。自成立以来，Solarcity以其独特的商业模式，实现了光伏装机的快速增长，2011年
公司装机量为72MW，2012年则快速增长为157MW，2013年为280MW，今年预计达到475-525MW。Solarcity成功的关键在于以创新性的PPA/租赁商务模式为机构投资者和中小型终端用户

，无疑对国内企业的商业模式创新具有指导性意义。在美国分布式开发商中，以Solarcity最具有代表性。自成立以来，Solarcity以其独特的商业模式，实现了光伏装机的快速增长，2011年公司装机量为
72MW，2012年则快速增长为157MW，2013年为280MW，今年预计达到475-525MW。Solarcity成功的关键在于以创新性的PPA/租赁商务模式为机构投资者和中小型终端用户（屋顶

100MW的项目，公司电站规模的扩大将使其成为公司业务的增长点，未来电站承接和销售有望持续超预期。逆变器订单继续拉动出货，四季度抢装机有望带来逆变器业绩提升公司新签订的6428.6万元合同按照目前逆变器售价
新兴市场的开拓力度，海外新市场新客户的电池组件销售超过100MW。在日本市场，公司实现项目开发与销售快速推进；与此同时，公司成功开发了AC组件并在澳洲市场成功推出。总体而言，公司上半年的销量同比有所增长

盈利明显下降,出售深圳浮法带来3.11亿非经营性损益。上半年收入下降主要是精细丌再幵表、浮法价格大幅下滑。净利润增长66%,其中有3.11亿是出售深圳浮法的收入,实际的经营性利润2.43元,下降24
拖累整体业绩但已处底部,ink"光伏可能带动业绩超预期。浮法行业因地产回落明显,玱璃价格跌至全行业无盈利状态;上半年浮法毛利率16%,低于去年同期的21%,已处历史底部,但下半年压力仌较大。工程玱璃

分布式光伏商业模式的逐步成熟，公司有望加速拓展分布式光伏电站业务。 投资要点 1. 分布式光伏建设加速将有效带动公司逆变器业务增长。 公司逆变器业务市占率全国第一，2014年以来推出多款新产品，其中
有望带动公司逆变器出货量大幅增长。 2. 分布式光伏EPC推进顺利，下半年有望加速建设。 公司分布式光伏业务与江苏苏美达、合肥三洋等公司合作，取得150MW以上的屋顶资源，具备较强的竞争实力。我们认为

35GW。预计2014年将达到45～50GW，下游需求将持续向好。2013年，国内光伏新增装机约在10GW，2014年将达到14GW，仍将持续高增长。在需求快速增长而产能温和扩张的情况下，我们判断公司
（行情，问诊））中利科技：兑现承诺期待14年高增长一、事件概述公司公告控股子公司转让甘肃179.50MW项目。二、分析与判断拓展转让渠道，转让兑现承诺我们可以看到，本次电站转让给常熟中巨新能源投资

隆基股份的单晶硅片需求，并将致力于实现更低的光伏发电成本和平价上网。半年度业绩超预期。隆基股份公司1-6月净利润同比增长430%以上，Q2净利润环比增长29%以上，同比增长70%以上，势头强劲。公司Q2