超预期增长

Marketwatch专栏作家EZEQUIELMINAYA曾撰文指出，近期中美股市双双跑出妖股晶澳太阳能与协鑫集成，短期涨幅惊人，同属光伏板块，中概股晶澳太阳能二季报出货量、毛利率、净利润全面超预期
MINAYA曾撰文《两大妖股中西合璧光伏业将牛股辈出！》指出，近期中美股市双双跑出妖股，短期涨幅惊人，同属光伏板块，中概股晶澳太阳能二季报出货量、毛利率、净利润全面超预期，回归A股的协鑫集成单日涨幅近10倍

推动了可再生能源技术生产规模的扩大，自2005年以来光伏发电的产量增长了超过100倍。因此，光伏组件价格的下降程度远超预期。其它国家的措施也值得注意。美国有一半以上的州强制要求增加可再生能源发电的比例
的增长（见可再生能源的兴起）。可再生能源发电的价格会继续下降，但如果没有额外的帮助，下降速度将不足以快到对气候问题产生实质性的效果。 有一些障碍技术性的，但更多的是由政策引起的。大部分能源法规是从化

，同时也是现代农业发展的一种新模式，将逐渐成为新的投资热点。有专家计算，如果在全国大面积、大范围地推广光伏农业产品，其市场产值可达千亿元规模，在五年内可达到万亿元规模，这几乎是一种裂变式的增长。太阳能
人士认为，由于十三五规划上调光伏装机规模，将导致估值提升与盈利能力超预期。在国家大力扶持发展现代农业背景下，A股上市公司中，涉及光伏农业上市公司有望迎来布局良机，相关个股值得重点关注。 通威股份

，同时也是现代农业发展的一种新模式，将逐渐成为新的投资热点。有专家计算，如果在全国大面积、大范围地推广光伏农业产品，其市场产值可达千亿元规模，在五年内可达到万亿元规模，这几乎是一种裂变式的增长。太阳能
，分析人士认为，由于十三五规划上调光伏装机规模，将导致估值提升与盈利能力超预期。在国家大力扶持发展现代农业背景下，A股上市公司中，涉及光伏农业上市公司有望迎来布局良机，相关个股值得重点关注。 通威股份

游业务上市等方式，提升资本市场的信心，同时开展资产证券化业务，解决发展过程中可能出现的资金需求。 第三类民营企业在下游市场上最为灵活，对于前面提到的各种资产证券化模式创新也最为积极。我们判断商业模式的创新在第三类企业中最容易出现，资产证券化的接受程度最高，未来存在业绩超预期增长的可能性。

今年上半年，得益于国家对光伏行业的政策扶持等因素，光伏行业整体转暖。8月19日，工信部发布的数据显示，我国光伏制造业上半年总产值超过2000亿元，同比增长30%；7月30日，中国光伏行业委员会
3.32GW增长了2倍之多，预计今年全年有望达成17.8GW的总目标，甚至有望创下20GW的历史新高。 光大证券的报告也指出，光伏十三五装机规模有望提升至150GW，较原本的100GW的装机规划量提高

，对于前面提到的各种资产证券化模式创新也最为积极。我们判断商业模式的创新在第三类企业中最容易出现，资产证券化的接受程度最高，未来存在业绩超预期增长的可能性。
电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮ink"光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率（无杠杆IRR10%左右、70

光伏制造业上半年总产值超过2000亿元，同比增长30%；7月30日，中国光伏行业委员会、中国循环经济协会可再生能源专业委员会、中国可再生能源学会联名提交三大政策文件，为光伏十三五规划的出台奠定了基础。 有业内人士
分析指出，从具体的装机数据看，今年上半年的光伏并网量较2014年上半年的3.32GW增长了2倍之多，预计今年全年有望达成17.8GW的总目标，甚至有望创下20GW的历史新高。 光大证券的报告也指出

生产成本同比下降17.35%，成本下降速度超预期，这点对于单晶替代多晶具有积极的推进作用，单晶发展及公司中期增长趋势无忧。推动产业链布局下移，组件推广超预期，下半年销售将驱动高增长今年以来，隆基股份已收

成本下降带动,上半年公司硅片生产成本同比下降17.35%,成本下降速度超预期,这点对于单晶替代多晶具有积极的推进作用,单晶发展及公司中期增长趋势无忧。积极推动产业链布局下移,组件推广超预期,下半年
高增长。实际上,考虑上半年硅片、电池、组件综合销售,上半年公司出货水平同比增长20%以上。成本超预期下降带动毛利率提升,资产减值损失影响净利润增速。上半年受益于硅片成本的快速下降,在产品价格下跌的背景下