超预期增长

事件：公司公告2016年半年度业绩预告：2016年1-6月累计实现净利润8.3-8.8亿元，同比增长630%左右。业绩验证替代逻辑，订单兑现爆发增长：2016年上半年在抢装带动下，新增光伏装机达
20GW左右，同比增长160%，叠加单晶替代加速，预计公司上半年单晶组件出货量超2GW，验证了我们年初提出的单晶替代进入加速期的产业发展逻辑。公司在单晶产业链上实现了硅片-电池片-组件完整产业链，上半年

都远超第二产业。同时经济转型下，多元化的能源供应体系正被逐步实现。　　经济转型速度超预期2016年上半年的数据经济数据显示，2016年上半年国内生产总值为达到340637亿元，同比增长6.7%。令人
2016年7月14日、7月15日国家发改委和统计局分别发布了2016年上半年中国的经济及电力数据。按照公布的数据，中国的经济转型速度正在加速，第三产业无论是在对经济的增长还是对新增全社会用电量的贡献

都远超第二产业。同时经济转型下，多元化的能源供应体系正被逐步实现。经济转型速度超预期2016年上半年的数据经济数据显示，2016年上半年国内生产总值为达到340637亿元，同比增长6.7%。令人
2016年7月14日、7月15日国家发改委和统计局分别发布了2016年上半年中国的经济及电力数据。按照公布的数据，中国的经济转型速度正在加速，第三产业无论是在对经济的增长还是对新增全社会用电量的贡献

还需要高达900亿美元投资来满足当前能源短缺。根据报告，非洲的可再生能源行业和10年前的移动手机行业类似。随着超预期的更大市场、智慧化商业模式的兴起和技术进步，可再生能源行业有能力覆盖大量基础设施。当然
，长期可再生能源采购计划对于建设所需的未开发地区基础设施是必要的。支持报告发现的几点事实是可再生能源技术销售大幅增长和融资创新不断发展。例如，非洲微型太阳能机组市场从2009年的零增至2014年的

中恒电气：充电桩增长迅猛，全面布局能源互联网 类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-07-08 报告摘要： 充电桩业务发展迅猛，成为增长新引擎：公司是
，建设成本低，节能效果最多可达30%等优点，对UPS存在一定替代性。公司是HVDC的龙头企业，目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC国家标准有望在2016年下半年落地，HVDC市场渗透率将有

中恒电气：充电桩增长迅猛，全面布局能源互联网类别：公司 研究机构：东北证券股份有限公司 研究员：龚斯闻 日期：2016-07-08报告摘要：充电桩业务发展迅猛，成为增长新引擎：公司是充电桩领先
最多可达30%等优点，对UPS存在一定替代性。公司是HVDC的龙头企业，目前业务每年以翻倍速度增长。由公司牵头制定的HVDC国家标准有望在2016年下半年落地，HVDC市场渗透率将有所提升，将成为公司

，2015年新增装机量甚至远超过规划达到15.18GW，光伏装机的超预期增长也带动了国内光伏逆变器市场，2013年光伏逆变器市场容量首次突破50亿元，达到56.5亿元，而2014年市场容量持平达56.8
逐步走出财务困境，在产业布局、技术创新以及行业战略等方面都已经有了很大的改观。从国内市场来看2008-20I3年光伏逆变器市场规模均保持快速增长，尽管光伏逆变器产品价格持续下滑，但是国内装机持续增长

进一步下移,未来增长空间放量。同时,近期,公司与抚州高新技术产业开发区管委会签署战略合作协议开发光伏电站200MW,积极布局光伏扶贫。加速布局新能源汽车产业链和电改,构筑新的增长点。进入2016年以来
在太阳能电站建设、新能源充电桩、新能源汽车运营等领域开展合作。同时,目前,公司在青海、甘肃、内蒙古等地已经布局售电公司,随着电改政策超预期,我们认为公司在售电侧会进一步积极布局。新能源的横向一体化

管理工作有关要求的通知》，《通知》核定并公布了弃风、弃光限电地区风电、光伏发电保障性收购年利用小时数。事件2、：公司发布2015 年年报，报告期内营业收入为27.25 亿元，比上年同期增长23.49
%；实现归属于上市公司股东的净利润为4.95 亿元，比上年同期增长20.79%。实现基本每股收益1.29 元/股，同比增加12.17%。此外，公司发布2016 年一季报，公司一季度实现营业收入6.68 亿元