超预期增长

索比光伏网讯:光伏：政策大力倾斜、企业重心转移，分布式光伏将迎来真正爆发式增长，我们预计 2017 年新增分布式光伏装机有望达到 5~10GW，继续看好有独特优势的分布式项目开发商及单晶产业链
装机量的高速增长： 根据我们近期与多家光伏企业的交流情况看，无论是此前专注地面电站开发的公司、还是地方资源丰富的光伏制造企业，都已开始全力开发分布式项目，且多家企业均表示其 2017 年分布式项目计划

，看似大幅低预期，但我们认为一方面是规划口径发生变得更加务实导致，另一方面未来会有类似调增、农光互补指标等多样化的手段给予行业超预期的空间，不必过于悲观。竞争机制是去行政化的重要抓手，行业洗牌必然加快
，行业龙头胜出速度也随之加快。 总体上我们看好高效光伏产品和分布式光伏，关注龙头估值修复以及工程商业绩增长。高效光伏推荐单晶龙头隆基股份、逆变器龙头阳光电源，分布式光伏运营推荐林洋能源、中天科技，同时关注调增利好工程商逻辑，推荐天沃科技、金智科技。

，但我们认为一方面是规划口径发生变得更加务实导致，另一方面未来会有类似调增、农光互补指标等多样化的手段给予行业超预期的空间，不必过于悲观。竞争机制是去行政化的重要抓手，行业洗牌必然加快，行业龙头胜出
速度也随之加快。总体上我们看好高效光伏产品和分布式光伏，关注龙头估值修复以及工程商业绩增长。高效光伏推荐单晶龙头隆基股份、逆变器龙头阳光电源，分布式光伏运营推荐林洋能源、中天科技，同时关注调增利好工程商逻辑，推荐天沃科技、金智科技。

支付收购现金及硅片募投项目建设。重组后公司打通上下游产业链，借助下游硅片发力金刚线切割业务，同时大幅降低硅片生产成本;同时借助集团公司电站及电池片业务，有望带动赛维硅片超预期增长。 借助资本力量，赛维
万元，业绩均实现较大增长。 定位平煤神马集团新材料、新能源平台。公司定位于平煤集团新材料、新能源平台，依托平煤集团产业优势，公司投资开拓锂电负极领域及环保业务。16年上半年公司设立了全资子公司河南

瓦时，同比增长4.96%，增速较去年同期上升4.24个百分点。在首批电力体制改革综合试点地区———贵州，其大工业用电量增速从1月的-18.2%扭转为9月的10.2%，全社会用电量增速从年初的-0.63
，通过双边交易、集中竞价交易等市场化方式实现交易电量大幅增加，得益于跨区跨省送电力度增强，清洁能源消纳数据传递出向好态势。就全国而言，1~11月，水电、核电、风电发电量同比分别增长6.94%、23.87

支付收购现金及硅片募投项目建设。重组后公司打通上下游产业链，借助下游硅片发力金刚线切割业务，同时大幅降低硅片生产成本；同时借助集团公司电站及电池片业务，有望带动赛维硅片超预期增长。借助资本力量，赛维
万元，业绩均实现较大增长。定位平煤神马集团新材料、新能源平台。公司定位于平煤集团新材料、新能源平台，依托平煤集团产业优势，公司投资开拓锂电负极领域及环保业务。16年上半年公司设立了全资子公司河南易成瀚博

资金用于支付收购现金及硅片募投项目建设。重组后公司打通上下游产业链，借助下游硅片发力金刚线切割业务，同时大幅降低硅片生产成本；同时借助集团公司电站及电池片业务，有望带动赛维硅片超预期增长。借助资本力量
2129万元，业绩均实现较大增长。定位平煤神马集团新材料、新能源平台。公司定位于平煤集团新材料、新能源平台，依托平煤集团产业优势，公司投资开拓锂电负极领域及环保业务。16年上半年公司设立了全资子公司河南

年光伏发电产业的发展阶段，到2019年后，我国光热发电产业有望实现真正的产业化。但在这个产业化实现之后，行业也将迎来一波整合浪潮。　　特变电工：多晶硅和电站业务均有望超预期。受益于多晶硅对美韩的双反
光热发电、机器人（24.33+1.54%，买入）、军工处于爆发式增长阶段，发展空间大，业绩均已进入盈利增长拐点，从产业投资布局角度判断公司后续仍将增资加大持股比例；主业手工具增长平稳，经营性现金流持续流入，判断外延式并购战略将推动公司快速发展。