超日天华

　　上周，新疆阿拉尔，12．6万块太阳能电池板铺展在广袤的土地上，源源不断地将电能输送到变压器中。 　　这是天华阳光新疆30MW光伏电站并网的场景。作为新疆地区最大的并网电站，30MW项目是
天华阳光在新疆建设兵团第一师开发的200MW项目的一期工程，投资3亿元人民币，是新疆兵团首批并网的大型地面光伏电站，预计25年运营期内年平均发电量4700万千瓦时。 　　天华阳光并不是新疆迎来的

上周，新疆阿拉尔，12．6万块太阳能电池板铺展在广袤的土地上，源源不断地将电能输送到变压器中。这是天华阳光新疆30MW光伏电站并网的场景。作为新疆地区最大的并网电站，30MW项目是天华阳光在新疆建设
兵团第一师开发的200MW项目的一期工程，投资3亿元人民币，是新疆兵团首批并网的大型地面光伏电站，预计25年运营期内年平均发电量4700万千瓦时。天华阳光并不是新疆迎来的第一位投资客。之前，中广核

和国内A股上市的光伏企业2012年也均呈现大幅亏损。另外，超日太阳2010年上市时与天华阳光董事长苏维利存在不正常交易的问题，此次交流也是公司保荐机构方面首次对此问题进行回应。我们在保荐超日太阳IPO

股东天华阳光计划在年内上市，或将为超日太阳带来曙光。天华阳光只做下游电站开发，没有上游产能，从而与超日太阳公司结成了战略合作，彼此在很多项目上都有参股。天华阳光董事长苏维利于2006年开始从事光伏电站

将从投资运营转让，更改为与前期开发要约转让确保组件供货。新模式将占2013年总体业务比例的20%，2014年提升至40%以上。 另外，超日太阳的第四大股东天华阳光计划在年内上市，或
将为超日太阳带来曙光。天华阳光只做下游电站开发，没有上游产能，从而与超日太阳公司结成了战略合作，彼此在很多项目上都有参股。天华阳光董事长苏维利于2006年开始从事光伏电站投资，公司CEO张怡亦有丰富的

共圈进人民币15个亿。不过，外界质疑最多的是超日太阳在境外的运营模式。以超日太阳与上海天华阳光合作模式为例：在股权上超日太阳绝对控股，但建设、管理、运营、获取贷款等均由天华阳光的海外子公司负责。按照

，一个月以来，超日太阳一直处于舆论的风口浪尖。而在天华阳光董事长苏维利看来，这样的结果似乎并不意外，这两年，超日在投资电站上的战略的确有些冒进。据苏维利介绍，早在2009年光伏行业出现低谷时，超日就已经开始

模式。以超日太阳与上海天华阳光合作模式为例：在股权上超日太阳绝对控股，但建设、管理、运营、获取贷款等均由天华阳光的海外子公司负责。按照会计准则来说，一定要并表的，货放到自己的项目上去，属于资产的转移

，提高产业整合，一家合计200兆瓦。但要求必须在青海建光伏电站上游的组件生产厂，配套上游的产能。上海一家光伏人士说。 2012年四季度，超日太阳公告就曾披露称，与青海省人民政府、青海天华阳光、青海锦
国兴签订了多方合作协议，超日将对青海锦国兴进行控股股权收购，以及对青海天华阳光进行参股投资。 根据上述协议，在超日太阳收购青海锦国兴后，如果2012年的光伏制造项目如期推进，青海省承诺2013