超日债违约

　　如无意外，这一事件将成为国内首例公开市场债券违约事件，不幸印证了我们去年12月底所作的2014年或将迎来债市违约元年的预计

索比光伏网讯:　　11超日债违约，关注光伏制造行业整体回暖背景下的信用风险分化　　中债资信评级业务部 韩昭 林华　　观点简述：　　光伏制造行业景气度过去两年剧烈波动，产生了严重的产能过剩问题，我们
。但是兜底等形式的政策支持存在较大的社会经济成本，影响了债务资源配置的有效性。形成一套良好的风险披露和风险处置制度，对于提升债券市场效率、促进债券市场的健康发展具有重要意义。　　附件：11超日债违约事件

单违约事件至此正式坐实。一石激起千层浪，5日超日债违约的负面影响扩散开来，周三债券市场风声鹤唳，10年期国债因超日债而大幅下行10BP至4.39成交，当天债券市场上325只企业债有239只为下跌，其中

　光伏制造行业景气度过去两年剧烈波动，产生了严重的产能过剩问题，我们对于光伏制造行业发债企业一直保持密切关注。2014年3月4日，超日太阳发布11超日债本期利息无法按期全额支付的公告，构成了中国债券市场公募债券首次违约事件。 　　就行业整体而言，光伏组件制造行业景气度已经转暖。目前全球光伏行业需求稳定增长，在大力的政策扶持下国内市场面临良好的需求形势，行业整体信用风险水平正在回落。行业内部

银美林周三在另一份报告中称，超日债违约是好事，因为这有助实现债务产品更好定价。陆挺等美银美林经济学家在报告指出， 债券违约可能导致信用利差扩大，从而利好无风险和低风险债务产品，而不利于风险较高

(Moody's)统计，在公开交易的中国国内债券市场，自1997年央行开始监管以来尚无违约事件发生。 　　美银美林周三在另一份报告中称，超日债违约是好事，因为这有助实现债务产品更好定价。陆挺等美银美林

13.31亿元，营收同比预降58.18%。 　　打破刚兑危及债市？ 　　超日债违约的发生，无疑开了国内信用债的头枪，有业内人士认为，超日债信用风险的暴露，将会导致低评级债券市场风险的拉升
漫长的过程，只有市场对债市违约的现象逐渐适应，刚性兑付的打破才回自我实现。 　　32只负面展望信用债 　　业内人士认为，11超日债违约发生后，低评级的信用债或将遭到机构抛售，其市场风险或

违约已经有了较为充分的预期，只是时间早晚问题，因此超日债违约的短期冲击可能并不会特别强烈，但以中长期角度而言，我们认为超日债的违约将带来以下几方面的影响。　　1、超日债只是一个起点，第一单压力的释放和
，也为更多信用违约的出现提供了条件。2、信用风险将进行重估，风险进一步向产业债集中。1）我们在1月6日的评论中就提出信用风险从城投债向产业债转移，那么这次超日债违约，可以看作是信用风险向产业债转移的

资产。事件将影响机构投资者行为，意味着银行信贷和投资将更重视安全，令非标资金供给趋降，甚至可能影响社会融资总量、加剧经济下滑，他表示。管清友预计，低评级债券将受超日债违约影响，而高信用短久期债券成为避风港

　　2014年3月4日晚，*ST超日发布公告，11超日债本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付，仅能够按期支付人民币400