资产负债

，最终栽倒在市场陷阱中。在光伏产业概念化炒作之下，有连续多年的巨额投资项目，加上中国光伏第一品牌的名号，当地9家银行一窝蜂地将贷款送上门，银行成了尚德的提款机。而一个时期内，尚德资产负债率已超过81

野马，一路狂奔，最终栽倒在市场陷阱中。在光伏产业概念化炒作之下，有连续多年的巨额投资项目，加上中国光伏第一品牌的名号，当地9家银行一窝蜂地将贷款送上门，银行成了尚德的提款机。而一个时期内，尚德资产负债

，基本仍依赖进口。产业链上原材料缺乏且低端环节发展过快、高端环节发展滞后的不合理现象，打破了企业贸易收支的平衡，恶化了企业资产负债表，致使光伏企业负债累累。光伏行业曾是国家政策导向型产业，牵动
，但并不足以调整整个产业的产能平衡。在需求和价格周期性低迷的艰难环境中，中国太阳能产业大致分为两个阵营：以破产的无锡尚德为代表的公司被高负债阴霾笼罩；但仍有一些资产负债表较健康的公司，以低成本、低利

亿美元，资产负债率高达81.8%。尚德电力在美国上市后，其最高市值一度达到49.22亿美元，如今已跌至不足1.2亿美元。本周一，美国有家股市评级机构已把尚德电力股票价值标定为零。尚德电力曾经的掌门人

人士表示：尚德正式启动破产重整，将对其供应商的应收账款带来较大的风险，相关公司股价短期内可能受到一定的冲击，预计此次事件会促进光伏行业资产负债表的重新清理。不过，从长期看，由于行业资金链紧张而产生的不良资产风险将会逐曝露出来，有利于行业的健康发展。

10家光伏公司的资产负债表上，债务累计达到175亿美元，整个行业已接近破产边缘。其中，江西赛维和无锡尚德破产的可能性最大。如今，赛维在当地政府的输血挽救下活了下来，尚德则走向了破产重整。据报道，为拯救
，负债197.6亿元，企业资产负债率达100%。2013年3月18日尚德发公告承认债务违约：公司收到3%可转债托管人的通知，即2013年3月15日到期的可转债，2013年仍有5.41亿美元的未支付金额

亿美元。从当期资产负债表的情况来看，截至2012年3月底，尚德电力的总负债达到了35.754亿美元，其中包括短期借款15.746亿美元，应付账款为5.799亿美元，长期银行借款1.312亿美元以及
可转债5.578亿美元。在2012年一季度末，尚德电力的资产负债率就已经高达81.64%。而同期的现金流量表则显示，截至2012年3月末，尚德电力所有的现金及现金等价物总额仅为4.737亿美元。需要注意的

0.59美元，较之2008年近90美元的高点跌掉了99%。根据尚德电力公布的数据，截至今年一季度，尚德电力的负债总额达到35.82亿美元，资产负债率高达81.8%。即使如此，3月18日，美国花旗集团仍

交易、无偿转让财产等行为，破产管理人有权请求法院予以撤销。也就是说，一旦有确切证据证明过去一年内，施正荣主导的关联交易以不合理的价格进行交易，那么这些被转移的资产还将回到无锡尚德的资产负债表内。李翀鸣也

跌至0.59美元，较之2008年近90美元的高点跌掉了99%。根据尚德电力公布的数据，截至今年一季度，尚德电力的负债总额达到35.82亿美元，资产负债率高达81.8%。即使如此，3月18日，美国