资产清算

短期货币工具如国债等货币市场工具，并不包括光伏电站等固定资产建设项目。因此，阿里无法用余额宝为光伏电站融资。阿里能低成本地为光伏电站融资吗？余额宝之路不通。那么，假设阿里自己搞一款类似余额宝的产品PV
信用风险，均远高于货币基金。因此，基于光伏电站项目更高的风险溢价，PV宝投资者会要求比余额宝更高的预期收益（资金成本）。流动性溢价（liquidity premium）拦在后流动性是将一项投资性资产转化

吸纳资金在购买增利宝货币基金后，其投向为短期货币工具如国债等货币市场工具，并不包括光伏电站等固定资产建设项目。 因此，阿里无法用余额宝为光伏电站融资。 阿里能低成本地为光伏电站融资吗
收益（资金成本）。 流动性溢价（liquidity premium）拦在后 流动性是将一项投资性资产转化为现金所需的时间和成本。可以看到，在资产负债表中，资产按其流动性由高到低顺序排列，现金的

明显好转，收入成本倒挂现象严重，天威集团年度经营性亏损均来自新能源产业。二是基于谨慎性原则，天威集团对合并财报范围内相关资产计提减值准备83.4亿元，同比增加减值30.2亿元。2014年初，超日债因无法偿还
，兵装集团2012年合并财报显示，2012年底资产总额2787.28亿元，当年实现营收3026.40亿元。2008年1月，国务院国资委将天威集团无偿划拨至兵装集团，兵装集团100%控股天威集团。市场

明显好转，收入成本倒挂现象严重，天威集团年度经营性亏损均来自新能源产业。二是基于谨慎性原则，天威集团对合并财报范围内相关资产计提减值准备83.4亿元，同比增加减值30.2亿元。2014年初，超日债因
强企业，兵装集团2012年合并财报显示，2012年底资产总额2787.28亿元，当年实现营收3026.40亿元。2008年1月，国务院国资委将天威集团无偿划拨至兵装集团，兵装集团100%控股天威集团

明显好转，收入成本倒挂现象严重，天威集团年度经营性亏损均来自新能源产业。二是基于谨慎性原则，天威集团对合并财报范围内相关资产计提减值准备83.4亿元，同比增加减值30.2亿元。2014年初，超日债因无法偿还
500强企业，兵装集团2012年合并财报显示，2012年底资产总额2787.28亿元，当年实现营收3026.40亿元。2008年1月，国务院国资委将天威集团无偿划拨至兵装集团，兵装集团100%控股

取得保变电气控制权，并主导由天威接手保变电气的新能源板块等包袱资产，兵装财务公司也作为债权人对天威逾期贷款提起诉讼。兵装集团将天威边缘化、任其自生自灭的意图明显；偿债压力极大，破产清算整体回收率不高
。发行人资不抵债，法律上已达破产条件。简单考虑总资产对总负债覆盖比率约68%，而易于变现的现金和金融性资产共计49亿，非经营性债务约95.9亿，覆盖率仅约50%。破产清算整体回收率较低，也意味着外在救助的

水平，增强人民币汇率双向浮动弹性。稳步实现人民币资本项目可兑换，扩大人民币国际使用，加快建设人民币跨境支付系统，完善人民币全球清算服务体系，开展个人投资者境外投资试点，适时启动深港通试点。（人民银行
、发展改革委、财政部、税务总局、银监会、证监会等负责）3．加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行

，完善人民币全球清算服务体系，开展个人投资者境外投资试点，适时启动深港通试点。（人民银行、发展改革委、财政部、税务总局、银监会、证监会等负责）3．加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展
服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展金融衍生品市场。推出巨灾保险、个人税收递延型商业养老保险。创新金融监管，防范和化解金融风险。大力发展普惠

人民币汇率双向浮动弹性。稳步实现人民币资本项目可兑换，扩大人民币国际使用，加快建设人民币跨境支付系统，完善人民币全球清算服务体系，开展个人投资者境外投资试点，适时启动深港通试点。（人民银行、发展改革委
、财政部、税务总局、银监会、证监会等负责）3．加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革，发展服务中小企业的区域性股权市场，开展股权众筹融资试点，推进信贷资产证券化，扩大企业债券发行规模，发展

发、输、配三分开 1991年 阿根廷颁布电力市场法，确定电改框架 澳大利亚工业委员会提出电力改革与电力市场建设建议报告 苏格兰实行除核电外全部发电资产私有化 葡萄牙出台
实施厂网分开，其国家电力局发电资产组成Vattefall（大瀑布）电力公司，电网资产组成SK电网公司，均为全国有 挪威、芬兰输电资产分离，成立国家输电公司，同时发布通用输电价格 俄罗斯统一