财政压力

核能到基于再生能源系统的双重转变。德国环境部在10月份警告称，燃煤电厂和交通运输的高排放将使该国在2020年的气候目标上比此前预期的要宽。根据财政部的计算，德国的二氧化碳排放量在三年内只会比1990年的
水平低约32%，而官方的减排目标是40%。财政部当时表示，如此严重的失败将会是德国作为气候领导者国际声誉的灾难。根据专家的说法，德国短期内大幅减排的唯一选择是关闭最脏的褐煤发电厂。但是随着总理安吉拉

，燃煤电厂和交通运输的高排放将使该国在2020年的气候目标上比此前预期的要宽。根据财政部的计算，德国的二氧化碳排放量在三年内只会比1990年的水平低约32%，而官方的减排目标是40%。财政部当时表示，如此
电力成本，削弱行业的国际竞争力。德国支持可再生能源发展的主要手段可再生能源附加费正在紧张讨论之中，下一届政府将面临改革体系的压力。要求更公平地分配成本，以及随着取暖和运输的需求不断上升，电力需求上升的

也会受到负面影响。其次，市场上的同行业都可以看到制造业产业供过于求，所以大家都想着去做下游电站，这也将给政府提供补贴带来财政压力，导致补贴延期等问题。最后，随着越来越多的公司专注于下游市场，政府将加快
，比如波兰和土耳其，我们认为当地政府通常会限定一个全国的光伏装机容量上限，以确保财政能够承担对应的补贴，以及确保市场健康有序地发展。比如在波兰，每年招标的光伏装机容量上限目前在100MW左右，每个项目

三季弃光缓解，局部仍面临反弹压力。有研究机构认为，2017年是弃光限电反转拐点之年。有效缓解弃水弃风弃光状况是2017年《政府工作报告》布置的重要任务，对推动可再生能源产业持续健康发展至关重要。得益于
的新能源装机容量雄冠全球。但随着补贴资金缺口增大，部分可再生能源企业濒于资金链断裂边缘。绿证一方面可以补充财政补贴资金来源，另一方面也可以为绿证强制配额交易积累证书核发、交易组织、资金监管等工作经验

、宁夏则降至10%以下。短评：总体看来，2017年前三季弃光缓解，局部仍面临反弹压力。有研究机构认为，2017年是弃光限电反转拐点之年。有效缓解弃水弃风弃光状况是2017年《政府工作报告》布置的
企业濒于资金链断裂边缘。绿证一方面可以补充财政补贴资金来源，另一方面也可以为绿证强制配额交易积累证书核发、交易组织、资金监管等工作经验，为未来可再生能源强制配额交易奠定工作基础。短评：作为化解可再生能源

缓解补贴给国家财政造成的压力。后续政府资金的支持将得到进一步衔接，补贴拖欠问题有望缓解。另一方面，分布式光伏项目补贴下调幅度并不会给企业造成压力。综合看来，光伏发电的优势在分布式上体现得淋漓尽致。虽然

伏电站价栺执行。《通知》还表示，自2019年起，纳入财政补贴年度规模管理的光伏发电项目全部按投运时间执行对应的标杆电价。这说明，18年次的补贴调降之后，往后光伏发项目将严格实行当年度的标杆电价，不再
、组件各企业都将适当调价，在政策指挥棒的倒逼之下，光伏降价风潮将在2018年再次猛烈刮起。一直以来价格略高的单晶产品，在产能集中释放带来的过剩压力下，很可能会成为价格战的排头兵。3.户用市场会全面爆发

将会大大缓解补贴给国家财政造成的压力。后续政府资金的支持将得到进一步衔接，补贴拖欠问题有望缓解。另一方面，分布式光伏项目补贴下调幅度并不会给企业造成压力。 综合看来，光伏发电的优势在分布式上体现得