财报分析

/瓦被提高到15.34元/瓦。调价后，该项总供应协议的年度合同金额上限从128亿提高至136亿元。而财报显示，汉能薄膜2014年总营收仅为96亿港元(7.7507, -0.0002, -0.00%)，约
复牌，我们无法给出明确的时间表。但汉能方面一直积极与香港证监会沟通，争取尽快复牌。 一位不愿透露姓名的光伏行业资深分析人士向21世纪经济报道记者分析称，从理论上而言，汉能薄膜是存在顺利复牌可能性的

。而财报显示，汉能薄膜2014年总营收仅为96亿港元，约合76.92亿元人民币。据此估算，此项关联交易终止后，汉能薄膜母公司汉能集团在合同期的3年内，账面营收将损失408亿（约509亿港元）的合同额
清盘退市。汉能集团内部人士在接受笔者采访时也坦承：目前对股票何时能复牌，我们无法给出明确的时间表。但汉能方面一直积极与香港证监会沟通，争取尽快复牌。一位不愿具名的光伏行业资深分析人士向笔者分析称，从

签订了一份补充协议。采购协议中，CIGS柔性太阳能电池组件的售价从4.1元/瓦被提高到15.34元/瓦。调价后，该项总供应协议的年度合同金额上限从128亿提高至136亿元。而财报显示，汉能薄膜2014
接受笔者采访时也坦承：目前对股票何时能复牌，我们无法给出明确的时间表。但汉能方面一直积极与香港证监会沟通，争取尽快复牌。一位不愿具名的光伏行业资深分析人士向笔者分析称，从理论上而言，汉能薄膜是存在顺利

剥离再筹集4800万美元，但这些只能应对部分挑战。该分析师称，2014年营收排在前五位的其他光伏企业应付账款偏高。财报显示，2014年产能排名前五的其他几家光伏企业应付账款分别为阿特斯80.1亿美元
开发行，定增总额不超过27亿元。一位资深太阳能光伏企业分析师称，国内至少有60%以上的光伏投资方是民营企业，而电站回收期通常也长达8至10年，如果手里没有足够的现金，再加上投资回报又不是即刻显现，那么光伏企业

。 不过，稍加分析便不难发现，对于一个本身就以光伏电站投资为主业的企业而言，如何解决平台中自身利益与平台的公共性之间的冲突，显然是一个最应该被重视的问题。 而就上述企业对外发布的平台建设
；钢铁行业的上海钢联，目前也已经在A股上市。 稍微分析一下上述行业平台企业的盈利模式便可以发现，行业类平台的成功离不开一些共性。 一是所属行业潜在的客户群体必须庞大，且相互之间有着高度的竞争

等企业，均宣布了各自的平台建设计划，其方向既包括光伏电站投资、建设等一站式解决方案，也包括最近大热的能源互联网、互联网金融等。不过，稍加分析便不难发现，对于一个本身就以光伏电站投资为主业的企业而言
路径从一些成熟的行业来看，隶属于行业的垂直化平台其实不乏成功的例子，比如汽车行业目前比较成功的两家平台汽车之家、易车网，均已经在美国上市；钢铁行业的上海钢联，目前也已经在A股上市。稍微分析一下上述行业平台

、华北高速等企业，均宣布了各自的平台建设计划，其方向既包括光伏电站投资、建设等一站式解决方案，也包括最近大热的能源互联网、互联网金融等。不过，稍加分析便不难发现，对于一个本身就以光伏电站投资为主业的企业而言
可行路径从一些成熟的行业来看，隶属于行业的垂直化平台其实不乏成功的例子，比如汽车行业目前比较成功的两家平台汽车之家、易车网，均已经在美国上市;钢铁行业的上海钢联，目前也已经在A股上市。稍微分析一下上述

特殊的经营模式--使用第三国加工（OEM）组件的方式向欧洲出口，不在欧盟的掌控中。同时，这家光伏企业的财报数据与实际销售、交易之间有矛盾之处。据了解，中国出口的光伏产品无论是技术还是质量均受到欧洲客户
大幅提升，主要是因为中国的装机指标大幅提升。无独有偶，市场分析公司MercomCapital最新报告预计，2015年全球新增光伏装机容量将至57.4GW。MercomCapital首席执行官兼联合创始人

继续进行此方案，解决之前涉及的关联交易问题。 此前，早报曾报道过，母公司汉能控股以及汉能薄膜存在大量关联交易。 汉能集团从汉能薄膜大量订购设备，用于在中国内地的工厂生产面板。从财报可以看出
六个月内到期。与2013年的数据相比，汉能薄膜的应收账款总额翻了一番。 许多分析师认为，这样的关联交易过于依赖母公司。而母公司汉能控股并未公开账目信息，关于是否存在关联交易目前还不确定。 5

企业进行反规避调查。他们向欧委会申诉，中国光伏企业辗转通过马来西亚等第三地，将产品销往欧洲以规避关税。业界分析，欧洲光伏制造商协会此举是想要使今年年底有望结束的MIP继续延续下去。在今年3月，欧盟委员会贸易
以太阳能电站的方式将光伏组件和服务打包在一起（卖给欧洲客户）。对于昱辉阳光，欧委会认为其特殊的经营模式使用第三国加工（OEM）组件的方式向欧洲出口，不在欧盟的掌控中。同时，这家光伏企业的财报数据，与实际