财报分析

　　炎炎酷暑之际，光伏行业却正经历严冬，已上市公司惨淡的半年报和未上市企业前途渺茫的IPO牵动着资本市场的神经。近日，浚鑫科技的预披露文件亮相，这家来自江苏的太阳能电池组件生产企业带着并不亮眼的财报
，随着7月份德联邦参议院批准通过光伏补贴缩减计划，最大光伏市场给予中国企业的赢利空间将大幅缩小。日信证券一名不愿具名的分析师表示，2013年全球光伏市场的总安装量会在32-35GW，较之2011年的

美上市的大部分光伏企业今年二季度成绩都极为不理想，因而尚德也好，英利、阿特斯、天合也罢，股价都未必会起得来。国金证券分析师刘波称。几家公司共同之处在于：虽然发货量上去了，但利润却在下降。英利绿色
比值，已从2012年年初的1.35下降到了上周末的1.23左右。宏源证券一位分析师就指出，为对冲汇率风险，大部分光伏公司虽已开展远期结售汇业务，可因汇率波动过大，汇兑风险仍难以消除。超日太阳也表示

。 　　这是尚德从被称为手中王牌──GSF基金退出套现过程中，发现的隐祕。这说明公司对资金的渴求，已不容许其再做其他考虑。 　　申银万国海外研究部分析师余文俊对本报记者表示，今年尚德至少得赚16
欺诈，之前对此毫不知情，是经外聘顾问尽职调查后才知悉。公司已经采取了法律措施正在调查该事件。这5.6亿欧元债券给尚德造成的影响，还不好说，正在做评估，可能会因此推迟第二季度财报的发布，直至评估完成。8

生产很不好，一季度营业收入才2亿美元。很多东西要运转需要钱，而且现在财务成本那么高，就是各家银行都不撤，运营怎么办？即便是并不好看的财报也还引发了质疑。早在今年5月，Auriga USA的分析
，有过法院一天全是开与赛维相关案子的盛况。因为来要求立案的实在太多，标的金额没有1000万元以上，我看不会受到接待。一位供应商称。银行仍在观望根据2012年一季度的财报，赛维的流动负债总额为231.48

相比，今年6月，多晶硅价格下降了23．8%，电池片价格下降了0．8%，组件价格下降了13．3%。有分析机构预测，晶硅电池组件价格在2012年年底将达到0．7美元／瓦。赛迪智库光伏产业研究所所长高宏玲对
代工地点的标准是靠近市场和靠近成本优势地区。现有的目标是台湾地区，以及加拿大和马来西亚。事实上，中国市场也是天合光能的主要出货方向之一。天合光能财报预计，2012年全年中国市场占其总出货金额的17

也将一钱不值。尚德2012年第一季度财报显示，截至2012年3月31日，尚德净亏损1.33亿美元，现金及限定用途现金共计6 .6亿美元。对此，一位财务分析人士向记者介绍，目前无法准确判断尚德资金链情况
和偿还债务的能力。不过，从已知的财报数据来看，如果5.6亿欧元债券的反担保不存在，尚德用现有资金偿还完2013年到期的债务后，可能需要自掏腰包为G SF清偿债务。即便不用替G SF清偿债务，尚德的现金储备也所剩不多，可能影响公司的正常经营。该分析师说。

国内光伏企业发布的2012年度第一季度财报，就已经是哀声一片了。受市场低迷态势影响，这些产值与市值曾经高达百亿的光伏企业，包括江西赛维、尚德电力、晶科能源、韩华新能源、英利绿色能源、昱辉光能、晶澳太阳能
等领域的两次巨大的投资失误，导致尚德不仅未能盈利，反而出现亏损。2011年更是出现高达10亿美元的巨亏。为此美国一家投行Maxim Group的分析师8月1日给予尚德电力卖出评级，并把尚德股票的目标价

12月在纽交所上市以来，股价首度跌破1美元大关。作为第一家在纽交所成功上市的中国民营企业，尚德电力却表现不佳，其财报显示，目前公司的负债率已超过80%。在近期传出公司陷入总额高达5.6亿欧元 （43
亿元人民币）的反担保骗局后，美国投行MaximGroupLLC驻纽约的分析师AaronChew表示，已将对尚德电力的评级降为卖出，公司股票12个月的目标价从50美分下调至0美分。　　美国投资者已经对

在美国上市的众多国内光伏企业发布的2012年度第一季度财报，就已经是哀声一片了。受市场低迷态势影响，这些产值与市值曾经高达百亿的光伏企业，包括江西赛维、尚德电力、晶科能源、韩华新能源、英利绿色
的投资失误，导致尚德不仅未能盈利，反而出现亏损。2011年更是出现高达10亿美元的巨亏。　　为此美国一家投行Maxim Group的分析师8月1日给予尚德电力卖出评级，并把尚德股票的目标价由0.5美元