财务风险

资源和抗风险能力的不同，因此企业运营也是主要关注点。三维是比较常见的财务指标，考察企业的盈利能力、成长性、资产质量好坏等，以及各要素之间的匹配程度，但是同时要关注财务指标的滞后性，避免周期波动的影响

，保利协鑫由于布局完整，电力业务经营稳定，抗风险能力较强。从财务稳健性上看，光伏制造企业普遍前期信贷负担较重，阿特斯、晶科财务状况稳定性较好。其实在这里我们回看十八届五中全会的信号：十八届五中全会也表示通过

服务为主。业主自建型投资需考虑的主要风险点及注意事项如下： (1)售电企业需将设备销售和现场安装环节的利润考虑在整体盈利中。 (2)根据地方政策严格控制上网电量比率和用电设备功率因数控制，减少电网
和补贴结算主体责任和权益归属问题、以及系统安全性问题。 (8)业主应购买相关保险，降低自然灾害或设备缺陷引起的火灾等风险损失。 (9)售电公司可通过互联网手段提供客户安装评估、电量与收益评估、收益

为主。业主自建型投资需考虑的主要风险点及注意事项如下：(1)售电企业需将设备销售和现场安装环节的利润考虑在整体盈利中。(2)根据地方政策严格控制上网电量比率和用电设备功率因数控制，减少电网考核性费用
、以及系统安全性问题。(8)业主应购买相关保险，降低自然灾害或设备缺陷引起的火灾等风险损失。(9)售电公司可通过互联网手段提供客户安装评估、电量与收益评估、收益实时查询、业主用电设备监控与节能优化

超预期；分布式光伏行业超预期变化；能源互联网等创新超预期。主要风险：1、光伏业务拓展低于预期；2、创新发展方面低于预期；3、应收账款等财务风险。

制造行业外部环境变化大，短期内难以缓解，行业运营质量显著下降；二是赛维2011年出现巨额亏损，整体抗风险能力下降；三是赛维负债经营程度偏高，刚性债务占比较大，偿债压力大；四是赛维现金回笼能力下降，无法对
刚性负债及利息支出形成有效保障，面临很大的流动性风险；五是大量贷款被关联公司占用，具有一定的回收风险。该公司2011年经营性现金流回笼情况较差，营业收入现金率下滑至87.00%，经营性现金净流入为

会同相关部门建立PPP项目联审机制，积极引入第三方评估机构，从项目建设的必要性、合规性、规划衔接性、PPP模式适用性、财务可负担性以及价格和收费的合理性等方面，对项目进行综合评估。电改猛料！国家能源局
出现偏差导致项目不能正常运营，也会对党和政府形象造成损害，甚至引发社会稳定风险，各地应因地制宜，本着负责的态度，严格按国家、省有关政策要求组织光伏扶贫实施方案编制和修订，确保方案切实可行。按621号文精神

分别为59、57和53倍，维持买入评级。 股价催化剂：新业务拓展超预期；金融创新超预期；光伏行业超预期变化。 风险因素：1、新业务拓展低于预期； 2、金融创新低于预期；3、应收账款等财务风险
领域，有望迎来爆发式增长。预测公司2016-2017年EPS分别为1.22和1.47，给予买入评级。 风险提示公司光伏电站运营和新能源汽车业务达预期，新能源政策有所变化。 科华恒盛：一季度净利润翻倍

依靠高成本融资的打法，不得不说有着较高的风险。且不说去年那样大规模的弃光限电带来的问题。仅仅是补贴长时间不到位造成应收账款过多，现金流吃紧问题，就足够很多运营商头疼了。现在，已经有了电站投标价格战的
苗头，一旦大量的电站运营商被裹挟着低价竞标，电站运营商的财务情况可能会更加糟糕。拿着高成本的融资，却要和大家一起玩低价竞标。这显然是在把很多公司逼上绝路。竞价上网是一种探索，在成本支撑下的度电

：新业务拓展超预期；金融创新超预期；光伏行业超预期变化。风险因素：1、新业务拓展低于预期； 2、金融创新低于预期；3、应收账款等财务风险
2016-2017年EPS分别为1.22和1.47，给予买入评级。风险提示公司光伏电站运营和新能源汽车业务达预期，新能源政策有所变化。科华恒盛：一季度净利润翻倍，定增完成助力转型类别：公司研究 机构：中国中投证券