财务测算

、投运慢的局面。据国家发改委能源研究所研究员王斯成测算，在光伏电站建设环节，按10元/瓦的成本计算，100万千瓦所需初始资金大概为100亿元，而到十二五末要完成3500万千瓦的装机容量，则需大约
3500亿元。保守测算，除去20%到30%的项目法定出资部分，每年融资需求将达600亿元。不够完善的配套融资政策，以及巨大的光伏电站开发资金缺口使得光伏企业不得不另辟蹊径，寻找更有力的融资模式。据

客户导向管理，避免光伏产业信贷政策一刀切；实现灵活信贷管理，支持光伏企业走出困境；积极支持兼并重组，推动光伏产业结构调整；积极规范利率管理，降低光伏企业财务负担等措施。财政部与国家税务总局联合发布通知
人士测算，2013年日本新增光伏安装量将为4GW，2014年安装量将为4-4.5GW，高于日本光伏产业每年平均安装量2.3GW的标准。而美国市场实现了各个细分领域均衡发展，预计2013年新增装机量也在

而言，新增4.17亿元不良贷款将对其资产质量产生不小的考验。在光伏行业，除了无锡尚德，上海银行与超日太阳有一笔7500万元的借款纠纷。由于目前超日太阳财务状况堪忧，上海银行能否顺利追回债款仍是未知数
国有银行上海分行相关人士表示担忧。目前超日太阳财务状况堪忧，上海银行能否顺利追回债款仍是未知数。理财周报记者就相关问题联系上海银行相关负责人，但截至记者发稿时尚未收到回应。融资补血蜀道难上海银行一方面扩张

。具备核心技术及产品；2。具备资金实力并已着力于EPC；3。制造部分包袱较轻，不用过多垫资。而同时具备这三个条件的企业中，阳光无疑是其中最具竞争力的企业之一。 　　财务与估值 维持盈利预测
及买入评级。综合考虑公司项目扩张的进程，分析师维持公司的盈利预测，预计公司2013-2015年每股收益分别为0.50、0.84、1.24元，预计年均复合增速78%，根据DCF估值测算的公司每股价值为

，发货完成后基本能回款80%左右，产品的价格目前也比较稳定。公司国内业务比重显著提升，据我们测算，上半年组件业务国内业务占比44%左右，前三季度占比已经达到60%，第三季度单季，国内业务已经占据
亿元，其中湖北银行、长江证券、长源电力、汉新发电分别贡献增量0.81、0.09、0.40、0.10亿元。费用率方面，期间费用率下滑0.78个百分点。其中，财务费用率下滑1.69个百分点，销售费用率和

太阳能光伏产品的销售将由偏重欧洲转为多国同步,销售结构多元化成为必然趋势。 日本安装容量稳步提升:我们测算,从2010年到2020年的10年间,日本光伏电站年平均安装量约为2.3GW,但按照日本产
业规划的持续性和长远性,其产业发展进程讲究循序渐进,我们测算2013年,日本新增光伏安装量约为4GW,2014安装量约为4-4.5GW。由于进入日本光伏市场具备较高的技术和质量门槛,因此在日本获得其相关

转为多国同步，销售结构多元化成为必然趋势。日本安装容量稳步提升：我们测算，从2010年到2020年的10年间，日本光伏电站年平均安装量约为2.3GW，但按照日本产业规划的持续性和长远性，其产业发展进程
讲究循序渐进，我们测算2013年，日本新增光伏安装量约为4GW，2014安装量约为4-4.5GW。由于进入日本光伏市场具备较高的技术和质量门槛，因此在日本获得其相关认证难度较高，截至目前中国企业获取日本

的通知》中提出，实现授信客户导向管理，避免光伏产业信贷政策一刀切；实现灵活信贷管理，支持光伏企业走出困境；积极支持兼并重组，推动光伏产业结构调整；积极规范利率管理，降低光伏企业财务负担等措施。财政部
国市场发展速度加快。有市场人士测算，2013年日本新增光伏安装量将为4GW，2014年安装量将为4-4.5GW，高于日本光伏产业每年平均安装量2.3GW的标准。而美国市场实现了各个细分领域均衡发展，预计

资金相当短缺，但是由于不满足银行贷款的要求，没有完善的财务管理体系，要想向银行贷款相当困难。但与此同时，民间资金相对充裕。对此，四川省中小企业信用与担保协会会长王永其表示，我们应该学会将闲钱合理配置
，而以钱生钱的契机就是第三方融资模式。 国电光伏就是这种融资模式的实践者，即在光伏电站拿到了路条、具备建设施工条件并且经过详细测算电站能够拥有的收益率后，在开工建设前，企业邀请第三方进行融资或者