财务年报

。 下一页 GSF危机的爆发，震惊了资本市场。尚德羸弱的财务管控能力，遭到了投资人和监管机构的激烈抨击，而尚德董事会主席施正荣更是
政府债券存在与否现在已经不重要了，我们只关心GSF的资产有没有问题，目前看来，情况应该还不错。但此次事件对尚德的伤害，远远不止资产风险这么简单。事实上，早在2011年年报中，尚德就明确表示，其将从

称乐山多晶硅技改），公司同时将账面价值为14.32亿元的固定资产转入在建工程，2011年12月停止计提折旧。这项财务处理由此避开了大量的折旧费用，将大幅影响未来净利润。从2010年年报看，固定资产
停产或破产。在这些因多晶硅成本倒挂难逃噩运的公司中，乐山电力因启动多晶硅技改将14.32亿元固定资产转入在建工程格外引人关注。乐山电力的年报信息显示，其在建工程从2009年的18.13亿元减至2010年

5.578亿美元的可转债于2013年3月到期。曾经的明星企业，如今生死一线，光伏行业的低迷成为尚德电力解释财务糟糕的最好理由。本刊获得的银行信贷资料显示，尚德电力最核心的资产无锡尚德太阳能电力有限公司（下称
、关联交易问题将得到厘清。本刊记者获得的银行资料显示，亚洲硅业青海公司优秀的财务表现得益于与尚德电力的交易。政府一旦接管尚德电力，亚洲硅业青海公司与尚德电力的交易或将成为重点调查的对象。　　糟糕的信贷

，但一年内到期的短期借款高达15.746亿美元，还有一笔5.578亿美元的可转债于2013年3月到期。曾经的明星企业，如今生死一线，光伏行业的低迷成为尚德电力解释财务糟糕的最好理由。本刊获得的银行信贷
渡尚德电力的控制权。一旦政府主导的企业进入尚德电力，银行债务、关联交易问题将得到厘清。本刊记者获得的银行资料显示，亚洲硅业青海公司优秀的财务表现得益于与尚德电力的交易。政府一旦接管尚德电力，亚洲硅业

传闻中的破产、崩盘所禁锢。据赛维LDK上半年报显示，上半年净亏损2.54亿美元，较去年同期同比扩大186%。至此，其总资产64亿美元，总负债59.54亿美元，负债率为93%。而至今年年内，该公司将有20
多晶硅提炼的石英坩埚设备。上述知情人士认为，以目前赛维的财务状况，破产后供应商仅能拿回小部分的货款，不如破罐子破摔，说不定未来能以收益抵掉欠款，同时当地政府也拿决定扶赛维一把作为承诺。政府救助赛维LDK

，光伏行业的低迷成为尚德电力解释财务糟糕的最好理由。本刊获得的银行信贷资料显示，尚德电力最核心的资产无锡尚德太阳能电力有限公司（下称无锡尚德）截至2011年末，长短期银行借款余额占尚德电力的71%。整个
的企业进入尚德电力，银行债务、关联交易问题将得到厘清。本刊笔者获得的银行资料显示，亚洲硅业青海公司优秀的财务表现得益于与尚德电力的交易。政府一旦接管尚德电力，亚洲硅业青海公司与尚德电力的交易或将成

不可自拔的债务危机之中。赛维LDK 2011年年报显示，截至去年底，赛维负债总额为302.30亿元，负债率达87.7%，其中短期债券就高达196.71亿元。债务高筑，而其造血能力却如此不足。有记者于曾经
民营企业债务买单的大讨论。几天后，新余市政府从官方网站上撤掉了这条公告。赛富基金合伙人闫焱曾炮轰过赛维，称赛维在财务上已经破产，目前的行尸走肉只不过是政府在用纳税人的钱为其输着血：电价补贴、低息贷款、无偿的

后果是，国内光伏企业的经营收益明显恶化。 下一页 余下全文从上市公司半年报结果就可看出，国内上市光伏行业的整体净利润率为0.6
绝境之中。首先是美国对中国光伏产品的双反调查和征收31%～250%的反倾销关税。让中国光伏产业经历一次让人心悸的劫难，在美国上市的中国光伏企业股票全线暴跌，很多在美国上市的中国光伏企业面临严重的财务困境

，目前这两家企业也在竭力自救，突围光伏产业不济的现状。　　尚德电力直面债务　　毅然自救对于企业自救，尚德副总裁龚学进对记者表示：面对光伏行业的现状，尚德同样遇到了不少困难，包括财务状况等问题还是存在的
。2009年，尚德突然叫停薄膜项目并改建为晶硅电池工厂，理由是薄膜前景黯淡，而晶硅电池需求火爆。数亿元投资成了沉没成本，晶硅电池产能将达到1000兆瓦，但改建投资需26.8亿元。对于公司财务，龚学进认为，目前

公司的买入评级。　　乐山电力半年报点评：多晶硅停产拖累业绩，亟须新的利润增长点给予中性评级自2011年开始，光伏业遭遇景气度连续下滑的局面，光伏产品尤其是多晶硅价格下跌不止。2012年上半年至7月25日
，公司下半年业绩转正压力较大。三项费用增长合理，电站业务提高财务费用。公司销售费用较2011年同期减少3.2%；管理费用提高26.5%，主要由于公司规模扩大后营运成本增加；财务费用提高168%，主要系