负增长

风险上升的缩影。自从2012年3月以来，中国PPI同比增速已经维持了25个月负增长，并且PPI环比目前再度进入一个负增长的周期（见图12）。随着工业领域产能过剩，加剧通缩，工业企业经营恶化，违约风险
债务链条断裂，纷纷破产。上世纪90年代后期是中国通缩最严重的时期之一。当时国内制造业产能过剩初现，随后亚洲金融危机来袭，需求大幅萎缩，中国PPI曾经出现过连续29个月的历史最长负增长。当时

，超日太阳不过是违约蔓延至企业债券领域的信号而已超日太阳违约是中国工业企业经营困难、违约风险上升的缩影。自从2012年3月以来，中国PPI同比增速已经维持了25个月负增长，并且PPI环比目前再度进入一个负增长
来袭，需求大幅萎缩，中国PPI曾经出现过连续29个月的历史最长负增长。当时中国债券市场还不发达，企业债务融资工具主要是银行贷款。于是，大面积的贷款违约造成了中国银行业史上最大的坏账包袱，不良率一度高达

　　超日太阳违约是中国工业企业经营困难、违约风险上升的缩影。自从2012年3月以来，中国PPI同比增速已经维持了25个月负增长，并且PPI环比目前再度进入一个负增长的周期(见图12)。随着工业领域产能过剩

都接近100%，但其营收与净利润却未大幅增长，甚至一度出现了负增长。 　　根据福斯特光伏的招股书，2011至2013年营业收入分别为4.24亿元、17.03亿元、24.59亿元，同比分别增长

、6.11亿元，其中2010年营收同比增幅高达302%，净利润同比增幅346%。但近几年受光伏行业低迷影响，其业绩增幅收窄且出现负增长。2011年-2013年，公司营收同比增幅为44.37%、-10.77
%、-10.78%，净利润同比增幅为10.76%、-17.77%和18.52%。公司也表示，受光伏行业波动影响，公司主要原料和产品价格均明显下降，因此尽管产销量继续保持增长，但营收和净利润出现负增长的

、5.52亿元、6.11亿元，其中2010年营收同比增幅高达302%，净利润同比增幅346%。但近几年受光伏行业低迷影响，其业绩增幅收窄且出现负增长。2011年-2013年，公司营收同比增幅为44.37
出现负增长的情况。毛利率方面，其产品毛利率高于光伏制造行业，2011年-2013年EVA胶膜的毛利率分别为37.26%、45.53%、39.78%。募投项目方面，大部分募集资金用于投资年产1.8亿

-31,838.16万元；归属于母公司所有者的净利润-20,259.70万元。公司利润总额、净利润等主要财务指标与去年同期相比均为负增长，主要原因是报告期内公司投资光伏电站导致公司财务费用上升，以及公司本年

行业煤炭消费零增长、明年实现负增长，粤东、粤北地区原定于明年建成的污水处理设施要提前到今年建成并发挥效益，严格监管重点企业节能减排，将国有企业节能目标完成情况纳入企业业绩考核范围。为此广东将大力培育新的

太阳能电池设备市场继续低迷，全年太阳能电池设备销售收入呈现了负增长。根据我国17家主要晶硅太阳能电池设备制造商的统计，2012年太阳能设备的销售量为1823台，销售收入仅25.3亿元，分别比2011年

开始，它的市场总量每一年都是正增长，没有一年负增长，包括2011年到2013年间每年全球依然是15%的增长，行业从来没有出现过问题。问题在中国，问题在制造业，中国迅速扩张的速度远远超过了下游的整个