负增长

能源项目建设。煤炭、石油化工等能源产业占到黑龙江工业一半份额。在经济增速放缓、产能过剩影响下，能源工业陷入困境。大庆油田油气开采负增长、龙煤集团持续亏损、电力外送困难窝电严重，受此影响黑龙江上半年GDP以

两年负增长的原因一是因为经济结构调整，另一方面也是因为去年天气因素导致的高基数；电力投资方面，1-8月，全国电网基本建设投资额2296亿，同比增长2.68%；电源基本建设投资额1722亿，同比

面前，国家着力保障清洁能源供应，推动转变能源发展方式。国务院提出京津冀区域除热电联产外，禁止审批新建燃煤发电项目，力争实现煤炭消费总量负增长。光伏发电是可再生的清洁能源产业，尤其在雾霾严重的京津冀地区

供应，推动转变能源发展方式。国务院提出京津冀区域除热电联产外，禁止审批新建燃煤发电项目，力争实现煤炭消费总量负增长。 光伏发电是可再生的清洁能源产业，尤其在雾霾严重的京津冀地区，更是被寄予厚望。以

燃煤发电项目，力争实现煤炭消费总量负增长。光伏发电是可再生的清洁能源产业，尤其在雾霾严重的京津冀地区，更是被寄予厚望。以中电投河北公司投产的240兆瓦光伏发电项目为例，每年发电量3.24亿千瓦时，节约

，禁止审批新建燃煤发电项目，力争实现煤炭消费总量负增长。光伏发电是可再生的清洁能源产业，尤其在雾霾严重的京津冀地区，更是被寄予厚望。以中电投河北公司投产的240兆瓦光伏发电项目为例，每年发电量3.24

%,故营业收入出现负增长。从半年度6.68%的毛利率来看,公司制造环节的盈利情况并未得到明显改善。 期间费用有所增加:2013年上半年,公司的期间费用率为22.88%,同比提高了8.69个百分点

　投资逻辑. 拖累业绩负面因素消除,京津塘高速收入流量恢复自然增长:公司前五年高速流量和收入受到新路和高铁分流、普通公路取消通行费、通行费率下调、节假日免费通行政策影响出现持续负增长。目前这些

增长,但价格同比下降约30%,故营业收入出现负增长。从半年度6.68%的毛利率来看,公司制造环节的盈利情况并未得到明显改善。期间费用有所增加：2013年上半年,公司的期间费用率为22.88%,同比