调整预期

核心观点 周观点：二季度新能源需求向好，特高压预期提升 1)新能源汽车行业：国内疫情缓解后，二季度销量有望逐步向好;同时，我们预计政策端的边际改善也将逐步落地，特斯拉、宁德时代等优质产业链受益
;短期挖掘未来有预期差的公司，推荐中材科技。2)光伏：政策落地，二季度国内装机有望提速，阳光电源等公司受益。3)电网投资加码，特高压预期提升，受益标的：平高电气、许继电气、国电南瑞。 2 月国内

。王勃华说。 考虑到突发疫情的影响，中国光伏行业协会相应调低了今年国内光伏新增装机的预期，从此前的40GW-50GW调整为35GW-45GW。 阳光电源副总裁兼光储事业部副总裁吴家貌说：国内市场

导致需求预期下跌的过程中，同时出现了俄罗斯、沙特等产油大国拒绝削减产能甚至扩大供应的情形出现。这导致了3月6日、3月9日连续两个交易日内，油价暴跌了35%。作为应对，特朗普政府企图通过低价收储的方式
阻止需求曲线的左移，但几个变量是需要观察的： (1)新冠疫情的演变是否超出预期，导致全球原油需求曲线的左移幅度及速度超预期。 (2)新冠病毒对金融市场的冲击是否会打击美国的货币地位，从而限制其收储的

作出的20字判断，与年初全社会用电量增速保持4%~5%的预期形成明显反差。 从近期来看，对于全社会用电量贡献率近7成的第二产业而言，纺织、电力电子等劳动密集型企业受疫情影响，用电量已出现大幅滑坡
差异。正是由于电价结构、获得电力的成本均是影响用户用能成本的重要因素，因而在后续的降价大潮中，单纯依靠电力企业的力量则显得有些单薄。若要完成10倍努力的预期效果，仍需要政策、市场和企业的共同发力。 在

发展规划和可再生能源发展规划中融入储能，并做好储能专项发展规划，指导储能行业发展和技术应用，提升储能在我国能源结构调整过程中的战略地位，展现储能对我国社会经济发展的重要作用。此外，势必要及时并突破性
应用，但引导储能发展的政策和市场环境仍显著缺失。疫情的出现并不会影响储能行业发展大势，64%的被调研企业视疫情后可能会出现的新市场机会为业务开发重点，多数企业预计2020年储能市场仍会实现预期增速。望

、平价项目申报工作已经开展，电站投资企业也在积极准备今年项目的前期工作，同时，国家能源局2020光伏新政已发布，政策内容符合行业预期，出台时间比去年早了很多，国家能源局希望光伏行业企业能早点投入到新年
100%;扩产的项目虽因物流不畅而稍有延迟，但也在陆续推进;隆基的全年经营目标未做调整，且本月之内所有大型项目都会开动。 环欧国际总经理张海鹏介绍到中环股份春节期间没有停产，加班加点生产行业中一直紧俏

、分布式发电及微网、电力输配等领域的应用。公司积极布局储能，将充分受益于行业成长。 投资建议：调整为 强烈推荐-A评级，目标价19-20元。 风险提示：疫情影响公司上游供应链，光伏、充电桩行业建设进度不及预期。

项目年内如期并网。此次正式通知中，光伏平价、竞价项目以及风电平价项目报送时间调整为4 月底和6 月15 日，较此前征求意见稿建议时间分别推迟1 个月，符合市场此前预期，或受到此次疫情影响。我们认为
国内光伏需求50GW的乐观预测。更看好价格不跌或有望上涨的光伏玻璃，硅料，EVA 膜等板块，重申看好通威股份、大全新能源、信义光能、福莱特H以及福斯特。同时看好晶科能源、隆基以及中环超预期的可能

》，明确2020年光伏发电项目建设方案，进一步稳定国内市场预期。 中国光伏行业协会副秘书长刘译阳介绍，鉴于突发疫情对光伏行业的影响，建设方案对2019年竞价项目3月31日、6月30日电价调整时间和
2020年竞价项目电价调整时间等考虑往后顺延，对2020年平价和竞价项目申报时间也做了延期。同时，给予户用光伏5亿元补贴额度，占年度全部光伏补贴额度的三分之一，据测算可以覆盖约6GW的户用光伏

光伏需求形势带来致命冲击。 看来细思真是容易极恐。我们当然期望欧美乃至全球疫情不再扩散尽早结束，可世事难免万一，如果上述分析真的发生，今年全年的光伏需求，恐怕将很不乐观。 因此，调整对今年市场的
原有预期，并制定针对性预案，已是中国光伏制造企业无法回避的问题，甚至事关生死。 其实，即便是在一切正常的日子里，这也是企业战略需要提前思考和准备预案的问题。预案这种玩意儿，说简单也简单，不过就是往最好