评级标准

损失认定并且对损失赔偿，确保运维过程不会产生额外的损失，只要专业的保障，投资者才会消除疑虑。 再次是政策风险。在政策稳定的国家，一般都是国际公认评级很高的国家，比如德国、日本、美国、英国等国
伏电站项目规格级风控要求、国际金融机构资源储备以及收购标准的预沟通，还有选择国际经验丰富且具有良好银行认证背景的工程总包商（EPC）。 其实，与其他固定资产投资相比，光伏电站在资产、现金流以及流通方面

逆变器行业，公司作为行业龙头值得长期推荐。由于各国电网接入的标准不尽相同，售前售后的技术服务也对销售具有重要作用，所以逆变器市场较为封闭，本国厂商一般占据绝对性的优势。中国的情况也是如此，公司就占据了
下跌的可能。预计公司2012、13、14年的EPS为0.24、0.38、0.50元，对应的PE分别为36、23、18倍，继续维持增持评级。

的是逆变器行业,公司作为行业龙头值得长期推荐。 由于各国电网接入的标准不尽相同,售前售后的技术服务也对销售具有重要作用,所以逆变器市场较为封闭,本国厂商一般占据绝对性的优势。中国的情况也是如此
,逆变器价格仍然有下跌的可能。 预计公司2012、13、14年的EPS为0.24、0.38、0.50元,对应的PE分别为36、23、18倍,继续维持增持评级。

明确规定，范围囊括硅棒、硅片、电池、晶体硅组件以及薄膜太阳能电池。不过，信达证券研究员范海波认为，光伏行业走出困境需要进一步整合，但整合仍将持续较长的时间，长城证券维持光伏行业中性的投资评级。招商证券
研究员汪刘胜认为，在欧美光伏需求萎缩的大环境下，拯救国内光伏产业的唯一出路只能是创造内生需求，使光伏电站产生盈利，从而形成产业增长自发动力。随着组件价格进一步下降及补贴标准逐步下调，与地面电站、一体化

评级。招商证券研究员汪刘胜认为，在欧美光伏需求萎缩的大环境下，拯救国内光伏产业的唯一出路只能是创造内生需求，使光伏电站产生盈利，从而形成产业增长自发动力。随着组件价格进一步下降及补贴标准逐步下调，与

调研显示当前行业平均报价已接近约0.55元/瓦，因此，在价格竞争的过程中，毛利率和价格仍处在下降通道，我们维持对全年毛利率30%的预测。财务与估值维持盈利预测及买入评级。考虑项目仍处框架性协议阶段
元，维持公司买入评级。风险提示价格下滑超预期、市场份额下滑超预期、海外拓展低于预期。 1 2 8 下一页 中利科技深度

的分布式能源示范区项目。金太阳工程采用初装补贴的模式，2012年的补贴标准是财政部为每瓦新安装的光伏系统补贴5.5元/瓦。我们经过调研了解到，目前国内的电站建设成本，即使是成本相对比较高的屋顶光伏
系统，也已经下降到了8元/瓦。这种情况下，5.5元/瓦的补贴标准是非常可观的，实际情况下基本就是只要申请到了金太阳项目，就可以稳赚不赔，这就导致了初装补贴模式的一些弊端很难避免。首先是以次充好的问题

度电补贴 　　国内市场中，对屋顶光伏的支持主要采用的是金太阳工程的项目和住建部的分布式能源示范区项目。金太阳工程采用初装补贴的模式，2012年的补贴标准是财政部为每瓦新安装的光伏系统补贴5.5元/瓦
。我们经过调研了解到，目前国内的电站建设成本，即使是成本相对比较高的屋顶光伏系统，也已经下降到了8元/瓦。这种情况下，5.5元/瓦的补贴标准是非常可观的，实际情况下基本就是只要申请到了金太阳项目，就可以

行业可比公司相比并无优势，但PE估值方法低估了公司30亿现金的价值。在较为保守的条件下使用绝对估值法，认为公司合理价格区间为18.56元-20.35元，维持公司强烈推荐的投资评级。要深入地解读《长城证券
。这一砸，让他连本带利全搭了进去。这则故事多少可以反映太阳能光热行业当时的状况，行业缺少技术标准和技术体系，很多企业在这种情况下进入行业，通过在实际生产中的摸索，对产品和生产技术进行改进。99年的产品