订单出货比

，光伏行业难言触底。目前光伏设备订单出货比已降至1以下，行业固定投资快速下降，此轮低谷中，行业洗牌在所难免，挺过此轮低谷的厂商未来仍将享受光伏行业带来的持续收益。主力资金流分析（10/19）某些股割肉

能13%的美国多晶硅厂商MEMC 一季度出货量环比减少了20%，大幅降低了现货市场的供应量保障合约客户的供应，再加上旺盛的终端需求，使多晶硅现货市场供应状况更为紧张，另外美元快速贬值也对此番上涨
统计数据显示，2010年上半年全球光伏组件出货量在7GW上下，已经接近09年全年的7.4GW水平。根据中国有色金属工业协会硅业分会统计，我国2010年上半年多晶硅产量为2万吨，与2009年前6月相

2012年进一步下滑。2011年光伏组件产能预测将超过50GW，为需求的两倍。严重的供过于求使很多供应商陷入价格战以赢得订单，而目前的价格比2010年底时低35%。IMSResearch估算，2010年光
伏组件市场的收益达到了创纪录的380亿美元，比2009年上升74%。虽然2011年和2012年的出货量都呈上升趋势，但收益却将连续下降，到2012年将跌至300亿美元。在行业熬过艰难的两年之后，收益预测

%，并在2012年进一步下滑。2011年光伏组件产能预测将超过50GW，为需求的两倍。严重的供过于求使很多供应商陷入价格战以赢得订单，而目前的价格比2010年底时低35%。IMSResearch估算
，2010年光伏组件市场的收益达到了创纪录的380亿美元，比2009年上升74%。虽然2011年和2012年的出货量都呈上升趋势，但收益却将连续下降，到2012年将跌至300亿美元。在行业熬过艰难的两年

供过于求使很多供应商陷入价格战以赢得订单，而目前的价格比2010年底时低35%。 IMS Research估算，2010年光伏组件市场的收益达到了创纪录的380亿美元，比2009年上升74%。虽然

较大，上半年出货量环比基本持平，考虑到去年底后新增产能，有少部分产能闲置。毛利率3.01%，同比下降6.65%，环比下降14.04%。主要原因是上半年的硅片价格跌幅较大，而原料多晶硅的价格下降滞后
减缓。去年行业的景气造成硅片产能扩产过度，导致目前产能过剩，可能影响明年设备的出货量。目前阶段硅片中小厂商的扩产预期减弱，只有大厂才有实力继续扩张，但扩张规模可能会有所收缩，行业内意向订单能否及时交货也

成3GW垂直一体化光伏产品生产基地。部分生产商因公司产能不能满足订单需求，而大幅扩张产能，并向产业链上下游延伸。天合光能实施500MW垂直一体化扩产项目，预计年底电池和光伏组件总产能达到1000MW
，因而造成产能过剩。随着德国和意大利光伏上网电价补贴额度的下调，欧洲市场需求出现萎缩。Solarbuzz预计，2011年全球光伏电池组件需求量约为20.4GW，增速将大大减缓，而2011年的出货量将

项目3个，1-2GW的大规模项目13个。2011年4月，投资总额135亿元人民币的晶澳(合肥)新能源有限公司项目正式开工，将建成3GW垂直一体化光伏产品生产基地。部分生产商因公司产能不能满足订单需求
上网电价补贴额度的下调，欧洲市场需求出现萎缩。Solarbuzz预计，2011年全球光伏电池组件需求量约为20.4GW，增速将大大减缓，而2011年的出货量将达到23.8GW，已经供过于求。英利公司

欧美终端光伏市场下滑直接影响的中下游硅片及组件企业，三季度已普遍出现亏损，其四季度将很可能减产甚至停产，由此而及，上游多晶硅订单低价出售以较少损失的概率较大，这使得四季度多晶硅市场价格有可能会雪上加霜
国内厂商均按年初指标出货，则预计将超出终端市场需求4.4GW。　　该机构还称，2012年将是具有挑战性的一年，电池总产能将在2011年的基础上增加50%，而终端市场的需求增长就目前来看预计却小于25

面临较大的库存消化压力。其中，受欧美终端光伏市场下滑直接影响的中下游硅片及组件企业，三季度已普遍出现亏损，其四季度将很可能减产甚至停产，由此而及，上游多晶硅订单低价出售以较少损失的概率较大，这使得四季度
solarbuzz的最新统计显示，欧洲市场今年的需求比去年同期减少了20%。如果国内厂商均按年初指标出货，则预计将超出终端市场需求4.4GW。 　　该机构还称，2012年将是具有挑战性的一年，电池