触底

比由2012的20.4%下降至2013H1的18.3%，毛利率由2012年的负值增至2013H1的13.1%。光伏产品毛利率大幅提升主要是行业在2012年景气触底后，产能过剩得到缓解（中小企业退出以及

。光伏业务营收占比由2012的20.4%下降至2013H1的18.3%,毛利率由2012年的负值增至2013H1的13.1%。光伏产品毛利率大幅提升主要是行业在2012年景气触底后,产能过剩得到缓解

环节企业大面积停工，今年上半年仅完成不到3GW的装机量，远低于全年目标。但在政策之后，行业便进入了触底反弹阶段，政府随之出台了一系列扶持政策，许多企业陆续复产，推动我国光伏产业健康发展，完成全年装机量

光伏行业开始触底反弹。1季度，向日葵扭亏为盈，实现利润1061万元，2季度实现利润1876万元。与之相对应，公司股价开始缓慢抬升，到上半年的最后一个交易日6月28日，向日葵报收9.19元。其间，向日葵陆续

过剩，行业洗牌在所难免。今年下半年以来，内地光伏行业明显复苏，一方面得益政策的持续扶持，另一方面由于市场需求触底反弹，相关产品价格回升。本周笔者推介保利协鑫，主要因其政策受惠大，以及相关产品价格回升

元，向日葵股价一度暴跌82.4%，几乎是创业板上市公司跌幅之最。进入2013年，国内光伏行业开始触底反弹。1季度，向日葵扭亏为盈，实现利润1061万元，2季度实现利润1876万元。与之相对应，公司股价

市之初的最高价29.5元到的2012年12月的最低价5.2元，向日葵股价一度暴跌82.4%，几乎是创业板上市公司跌幅之最。 进入2013年，国内光伏行业开始触底反弹。1季度，向日葵扭亏为盈，实现

稳步上升而供给潜在压力逐步减弱的情况下，三季度价格提升幅度更为明显。上半年毛利与净利率为16%与4%，逐步靠近11年水平。盈利触底回升符合我们年初预期，预计向上趋势仍将持续。玻璃单吨盈利上升至34元/吨

，公司的太阳能组件板块受益于行业景气度触底回升扭亏为盈，多晶硅生产线的技改也大幅减少了公司的亏损幅度。 未来的看点在于精细玻璃业务 凭借先进的生产工艺，超薄玻璃上半年已经实现盈利近2300万元