触底

经济性逐步显现，下 半年海内外需求有望超预期。我们建议继续关注竞争格局好、盈利能力 强的单晶硅片龙头企业隆基股份，盈利触底、业绩有望边际改善的硅料、 电池片龙头企业通威股份。 国内风电行业抢装已然

。新特能源方面则希望通过增加产出以弥补目前多晶硅料的价格下跌，同时公司也没有改变其原订的7月份进行产能检修的计划。 多晶硅料价格触底;但硅片、组件、及光伏玻璃则面临进一步的定价压力。根据中国有色金属工业硅
业分会数据，多晶硅单晶致密料价格已跌至每公斤人民币58.5元，年初至今已下跌18.3%。新特能源认为多晶硅价格已经触底，进一步价格压力将导致多晶硅环节停产检修。在硅片、组件和光伏玻璃方面，价格展望受

许多关键行业，如建筑业和制造业，申请失业救济的人数急剧增加。数据并不表明我们已经触底。 世界各地，可再生能源等行业的企业都不得不适应新冠肺炎带来的新挑战。 上周，Nordex成为最新一家退出2020

。从需求端看，下游硅片大举扩张激发了高品质硅料需求。我们预计，在新产能未投产之前，叠加疫情因素，硅料价格短期内有望触底回升。从全年维度看，硅料价格主要取决于国内外新增产能释放情况，以及旧产能
环节价格均有压力。其中，以全年维度来看，硅料短期面临国内产能爬坡和国外产能退出，价格或小幅回升，未来随着优质产能放量，价格或小幅下滑;硅片大幅扩产，让利不可避免;电池片价格已经触底，由于技术迭代

降价空间最大。以全年维度来看，硅料短期面临国内产能爬坡和国外产能退出，价格或小幅回升;硅片大幅扩产，让利不可避免;电池片价格已经触底，由于技术迭代，新增产能存在不确定性，价格或迎小幅下滑;玻璃竞争格局

2020年是十三五的收官之年，也将是储能产业触底上扬之后的回暖之年。从行业增速来看，2019年可能是过去几年最差的一年，也是黎明前的黑暗时刻。2019年国内储能产业项目锐减，增速首次下滑。据高工锂电

昨日发布的☞☞方正电新2020年光伏行业利润分析报告，2020年光伏材料价格将有触底的趋势，部分环节或将面临供需带来的价格反弹。 报告指出，今年组件价格跌幅将会趋缓，过去三年每年每瓦成本降低0.4元

公司单季度毛利率有望自19Q3开始触底回升，公司盈利能力的拐点已经显现。 双面电池技术有望从美国201关税中排除：公司2018年成功推出PERC双面电池，并首创双面双测技术。通过对双面电池进行正面

电网系科技类资产，重点推荐国电南瑞、岷江水电;此外持续推荐受益5G建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。制造业PMI双指标转好，工控有望触底反弹，重点推荐国产工控龙头汇川技术。

历史估值，17x-18x一直是个非常坚强的底部位置，我们认为即使信息通信订单不达预期导致实际净利润有所降低，股价也几乎没有下行空间。 新能源车：2019年国内新能源车增速触底，2020年有望再次开启
高增;铁锂动力、基站备电需求引爆，大储能增速短期触底，但大趋势未改，持续重点推荐动力、消费、铁锂电池产业链龙头及估值处于低位的优质二三线标的。 根据中汽协数据，2019年国内新能源车产销124.2万辆