触底

去年底开始，多晶硅和光伏组件、太阳能电池的价格逐步触底反弹。截至上周末，多晶硅现货价已经涨到32美元/公斤，相比最低谷时反弹了近30%；光伏组件和太阳能电池价格也出现了小幅反弹。　　得益于多晶硅价格的反弹

是从去年底开始，多晶硅和光伏组件、太阳能电池的价格逐步触底反弹。截至上周末，多晶硅现货价已经涨到32美元/公斤，相比最低谷时反弹了近30%；光伏组件和太阳能电池价格也出现了小幅反弹。得益于多晶硅价格的
为例，2011年，无锡尚德的股价，从10美元狂跌到1.70美元，跌幅超过八成。不过，自去年12月份以来，无锡尚德的股价就开始触底反弹，特别是从今年开始，无锡尚德的股价一路上行，到前日，无锡尚德股价报3

中国光伏行业龙头企业尚德电力发布的业绩预告还算不错，这不仅与该公司采取重大举措控制成本有关，同时也预示眼下处于下行周期的光伏市场可能行将触底。投资者似乎乐见这样的报告

结束的风险。 民生证券则认为，近期光伏行业出现小幅反弹趋势，主要受益于德国4月份前抢装和多晶硅价格触底回升。2月份订单较为饱满，短期反弹趋势确定。 　　据民生证券介绍，欧洲地区光伏产业下游企业一般

证券则认为，近期光伏行业出现小幅反弹趋势，主要受益于德国4月份前抢装和多晶硅价格触底回升。2月份订单较为饱满，短期反弹趋势确定。据民生证券介绍，欧洲地区光伏产业下游企业一般库存保持1至1.5月，由于去年

光伏电站的投资回报率将高达10%以上。市场数据显示，自2011年11月以来，多晶硅产品价格已经开始触底160元/公斤。另据记者了解，在2011年10月，主要光伏产业上市公司的股价一度跌至2美元以下，但经过

也将对新建的光伏发电项目补贴从每度电1.15元人民币下调到1元。对此，有券商证券分析师认为，短期来看，今年一季度的利润将处于过去12个月最低的水平，大部分企业将继续亏损。稍长期来看，进入二季度，行业整体的毛利率和净利润率将继续触底，难以维持目前10%-15%的水平。

的光伏发电项目补贴从每度电1.15元人民币下调到1元。 对此，有券商证券分析师认为，短期来看，今年一季度的利润将处于过去12个月最低的水平，大部分企业将继续亏损。稍长期来看，进入二季度，行业整体的毛利率和凈利润率将继续触底，难以维持目前10%-15%的水平。

触底回升，一线企业将实现盈利，因此下游利润率将得到显著改善。预计今年只要不出现去年一季度的非理性囤积库存的局面，组件的毛利率将基本维持在10%～15%的水平。 　　投资建议：虽然目前光伏行业基本面逐渐

已具有一定的经济效益。在1.15元/度的上网电价下，大部分西北地区光伏电站的投资回报率将高达10%以上。　　市场数据显示，自2011年11月以来，多晶硅产品价格已经开始触底160元/公斤。另据《每日