规模扩张

持续扩张的持续原动力，电池设备企业将是光伏设备中最具成长性的子行业。上海证券分析师倪瑞超也认为。 光伏进入平价时代，对各环节的成本水平、经营效率、企业规模都提出了更高的要求，除硅料外，组件和玻璃环节
借住资本市场融资，如IPO或借壳上市等，一旦成功，募集资金将推动产能的持续扩张和行业整合。 2019年，光伏行业的三个关键词为扩产、出口与竞价。2019年是光伏行业史上扩展最厉害的一年;出口达到了双反以来的

亿元。 隆基 此前，我们统计2019年隆基公告的扩产项目高达17个，涉及总产能112.25GW、总投资高达315.19亿元人民币，扩张规模及速度远超同行。进入2020年，隆基于1月2日晚间
加速而来。晶澳如此规模的扩建，在展露实力的同时，无疑也对中小企业形成更大的压力，而晶澳本扩产将耗资113.3亿。 通威 据媒体报道称一直以来事事争创一流，都是通威集团董事局主席刘汉元所奉行的经营哲学

比PERC组件价格高0.3元/W时，两者度电成本达到一致。由0.3元/W的合理价差测算，2021年HIT电池投资已具备性价比，2022年投资回报期在3年以内，预计2021年起将有大规模产能落地。 3
)，其次推荐爱康科技。 捷佳伟创：公司作为光伏电池设备龙头，已充分受益于近年单晶PERC产能的扩张，同时公司积极研发异质结电池设备，有望受益于新技术产业化带来的订单弹性;首次覆盖给予买入评级。预计公司

2020年新增补贴项目20-26GW，其中集中式+工商业分布式15-19GW左右，户用7-8GW。户用光伏项目仍按照2019年的并网规则设置一个月缓冲期，因此全年装机规模有望达到8-9GW。另外，专项工程
2016年的80.41%提高到2018年的121.90%，原有生产能力已难以满足公司产品的市场需求。为进一步扩大公司生产规模以及提升公司逆变器的市场份额和盈利能力，公司在招股说明书中披露拟投资2.24亿元

转化效率演变图： 光伏产业制造行业各种技术改进现状： 随着全球光伏产业的大规模扩张使得成本呈指数级下降。根据历史数据，装机规模每增加100%，电池组件成本下降20.9%。光伏组件价格从1977

产能加速出清，预计2020年扩张节奏有所放缓。我们预计PERC电池供给过剩局面将在2020年改善，产品价格有望保持坚挺。此外，2020年单晶硅片产能大量释放，公司产品原材料硅片价格有望下降。我们预计
。2016年，公司凭借其前瞻性的判断，及时调整产品结构，将佛山部分产线从多晶改造成单晶。2017年义乌一期3.8GW单晶PERC投产，公司成为首家利用管式PERC技术实现PERC电池大规模量产的厂商

，同比+25%，预计吊装规模接近30GW，招标规模、招标价格预示行业加速向上，抢装力度持续超预期，龙头价量齐升趋业绩持续高增。推荐：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。 电力设备
特高压建设工程复工、开工，加快相关物资招标节奏，涉及投资金额超过千亿元，预计2020 年电网投资规模或出现反转，全年投资规模4000 亿元无忧，继续重申首推龙头国电南瑞，建议关注亿嘉和。 工业控制

的在手订单已经是19年出货量的277.66%! 但是，随着隆基产能的扩张，供需关系的改变，硅片的价格不可避免的将出现下滑，根据隆基官网公布的信息，1月21日其P型M6硅片售价为3.47元，而根据隆基
HIT，公司内部已经有HIT试线，规模达400MW，可继续保持公司龙头地位。 东方日升坐稳龙头，晶澳科技借壳再扬帆 整个2019年，组件企业增速颇为夸张，东方日升和成功借壳上市的晶澳科技增速极快

太阳能发电新增装机规模最高可超过140吉瓦，较2019年增长近15%，而中国将继续领跑全球太阳能市场。 需求驱动市场不断扩张 就目前已公布的预测结果来看，行业分析机构均对2020年全球太阳能发电新增装机规模

近年来，光伏产业链四大环节经历多次洗牌，马太效应特显，其技术、成本、管理、规模全面持续领先的企业，将不断蚕食存在短板的企业的市场份额，行业集中度不断提升。 对硅料而言，开年便打响了产业集中度整合的
第一枪。近日，国内电池片龙头企业通威向上布局硅料环节，规划2020年目标产能8万吨。反观国际市场，韩国龙头企业OCI宣布产能退出，减少了全球约8%的供给，相比之下，退出为扩张提供了更好的市场机会。而